面對(duì)香港金融業(yè)究竟應(yīng)該如何迎接新經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的歷史機(jī)遇這一重大問(wèn)題，我們?nèi)詻](méi)有答桉。在下一波新經(jīng)濟(jì)浪潮中，中國(guó)創(chuàng)新型公司將佔(zhàn)據(jù)相當(dāng)大的比重。對(duì)于香港而言，丟掉一兩家上市公司可能不是什么大事，但丟掉整整一代創(chuàng)新型科技公司就是一件大事，而未經(jīng)認(rèn)真論證和諮詢就錯(cuò)失了這一代新經(jīng)濟(jì)公司更是一大遺憾。
在我看來(lái)，這個(gè)問(wèn)題關(guān)乎香港的公眾利益，并且已經(jīng)迫在眉睫，不容逃避。這需要我們有承擔(dān)、有勇氣去進(jìn)一步尋找答桉，否則，就白白浪費(fèi)了一個(gè)為香港市場(chǎng)規(guī)劃未來(lái)的重大機(jī)遇。因此，我決定在此率先說(shuō)出我的拙見(jiàn)，希望拋磚引玉，引發(fā)更多有識(shí)之士對(duì)于這一問(wèn)題理性和智慧的探討，為香港找到一個(gè)最好的答桉。
二問(wèn)：創(chuàng)新型公司與傳統(tǒng)公司有什么不同，為什么它們值得投資者在公司治理機(jī)制上給予新的思考？
答：創(chuàng)新型公司與傳統(tǒng)公司最大的不同在于，它取得成功的關(guān)鍵不是靠資本、資產(chǎn)或政策，而是靠創(chuàng)始人獨(dú)特的夢(mèng)想和遠(yuǎn)見(jiàn)�；仡欉@些創(chuàng)新型公司的成長(zhǎng)史，我們不難發(fā)現(xiàn)，每一個(gè)偉大的商業(yè)計(jì)劃最初都起源于創(chuàng)始人一個(gè)偉大的夢(mèng)想。蘋(píng)果公司的成功起源于喬布斯發(fā)明一臺(tái)改變世界的個(gè)人電腦的夢(mèng)想，F(xiàn)acebook的成功源于扎克伯格希望以互聯(lián)網(wǎng)改變?nèi)藗兘涣鞣绞降膲?mèng)想，谷歌的成功源于佩奇和布林想要通過(guò)鏈接把整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)下載下來(lái)的夢(mèng)想。這些創(chuàng)始人的偉大夢(mèng)想和創(chuàng)意成就了創(chuàng)新型公司，也成為了它們最重要的核心資產(chǎn)。毫無(wú)疑問(wèn)，對(duì)于這類公司而言，創(chuàng)始人應(yīng)該比任何人更珍惜他們自己的“孩子”、更在意公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展，也恰恰因此，眾多投資者鍾情于這樣的公司。
創(chuàng)新型公司還有一個(gè)重要的共同特點(diǎn)，就是它們的創(chuàng)始人創(chuàng)業(yè)時(shí)都沒(méi)什么錢，必須向天使投資人、創(chuàng)投、私募基金等融資來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的夢(mèng)想，這就使得他們?cè)诠局械墓蓹?quán)不斷被稀釋；一旦公司上市，他們的股權(quán)將進(jìn)一步下降、作為公司發(fā)展方向掌舵人的地位將面臨威脅。在公司的長(zhǎng)期利益和短期利益發(fā)生沖突時(shí)，他們甚至可能會(huì)被輕易地逐出董事會(huì)。
為了鼓勵(lì)創(chuàng)新，為了保護(hù)這些創(chuàng)新型公司的核心與持久競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)際領(lǐng)先的市場(chǎng)和很多機(jī)構(gòu)投資者在這方面已經(jīng)有了新的思考與平衡，他們認(rèn)為給予創(chuàng)始人一定的空間與機(jī)會(huì)掌舵，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也是保護(hù)公眾投資者利益的一項(xiàng)重要內(nèi)容。
三問(wèn)：給予創(chuàng)新型公司創(chuàng)始人一定的控制權(quán)與保護(hù)公共股東利益是不是一對(duì)不可調(diào)和的矛盾？
答：在一個(gè)好的制度設(shè)計(jì)下，它們并非不可調(diào)和。制度設(shè)計(jì)的關(guān)鍵在于創(chuàng)始人的控制權(quán)大小必須與市場(chǎng)的制衡和糾錯(cuò)機(jī)制相匹配，以減少創(chuàng)始人因錯(cuò)誤決策或?yàn)E權(quán)對(duì)公司和其它股東帶來(lái)的損失。偉大的創(chuàng)始人是可以創(chuàng)造出偉大的公司，但權(quán)力不受約束的創(chuàng)始人也可以讓偉大的公司轟然倒下。因此，制衡與糾錯(cuò)機(jī)制必不可少，一個(gè)市場(chǎng)中制衡與糾錯(cuò)機(jī)制越強(qiáng)大，給創(chuàng)始人的控制權(quán)就可以越大，反之亦然。
四問(wèn)：在維持現(xiàn)狀與雙層股權(quán)這兩個(gè)極端之間，是否還有其他的可能性？
答：對(duì)于這一問(wèn)題，市場(chǎng)意見(jiàn)紛紜，提出的建議也很多，從最簡(jiǎn)單的堅(jiān)持同股同權(quán)到最極端的雙層股權(quán)都有。
投稿郵箱：chuanbeiol@163.com 詳情請(qǐng)?jiān)L問(wèn)川北在線：http://dstuf.com/
