2013年白色家電市場環(huán)境較2012年全面好轉(zhuǎn)，可期待房地產(chǎn)成交量復蘇、落成505萬套保障房拉動需求、節(jié)能補貼新政梯次見效，城鎮(zhèn)化和收入倍增計劃對農(nóng)民而言意味著住房條件的改變和購買力的提升，將導致消費習慣的改變，并給家電市場帶來消費擴張、消費升級、品牌集中度提升、渠道變革，在其它刺激政策退出的情況下，2013年將僅執(zhí)行節(jié)能補貼政策。該政策暫定為2013年5月底到期，但預期對補貼標準調(diào)整之后將延期。中長期看，家電行業(yè)未來孕育著較大的市場機會。

　　家電業(yè)績預期增強

　　隨著消費升級及消費觀念的不斷改變，家電產(chǎn)品在日常生活中的角色演化，家電越來越具有日用消費品屬性，在經(jīng)濟大環(huán)境整體不明朗的趨勢下，各子行業(yè)龍頭顯現(xiàn)出較強的逆周期屬性。數(shù)據(jù)顯示，2012年1~10月，我國空調(diào)、冰箱和洗衣機產(chǎn)品累計銷量同比增速分別為-6.2%、0.9%和0.9%，空調(diào)近兩月實現(xiàn)同比小幅增長，趨勢向好。當前市場白電整體需求逐步回暖，但品類分化，其中空調(diào)產(chǎn)業(yè)增速 ，洗衣機次之，冰箱電視增速相對受限，基于低估值和業(yè)績確定性，同時產(chǎn)品均價提升與原材料價格下降成就白電行業(yè)盈利能力明顯上升，依然看好家電估值切換所帶來的 和相對收益。

　　隨著電商等新興渠道的拓展，家電企業(yè)的渠道結(jié)構(gòu)不斷完善，逐漸形成家電連鎖、專賣店經(jīng)銷商、電商、百貨等多種渠道并存的模式，對連鎖賣場的依賴度也有所降低，使得家電行業(yè)的費用率有所下降;且高端產(chǎn)品比例有所提升，行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。如電視行業(yè)，電視智能化繼續(xù)推進，彩電更新需求被激活，同時全球彩電產(chǎn)業(yè)繼續(xù)向中國轉(zhuǎn)移，日本品牌全面衰退，面板產(chǎn)能也部分向大陸轉(zhuǎn)移，投資波段化特點明顯。當前內(nèi)需強于外需，成本優(yōu)勢或進一步推動家電行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績反彈。

　　資金介入趨勢明確

　　自2003年7月以來，QFII規(guī)模逐年增長，逐漸發(fā)展成市場不可輕視的力量。截至今年三季度，QFII重倉股的市值也從2003年底的7.58億元上升至582億元，從QFII歷來重倉股風格來看，QFII 的往往是大藍籌行業(yè)，但當前QFII的風格則漸漸轉(zhuǎn)向保守，銀行股及穿越周期的消費股成為QFII重點布局區(qū)域。截至今年第三季度，QFII重倉股共有162只，涉及52個行業(yè)，其中重倉靠前的三大行業(yè)依次為銀行板塊、白色家電、飲料制造，資金青睞或是家電產(chǎn)業(yè)再次獲得發(fā)展的良機。

　　高端家電仍有增長空