近日，順融資本創(chuàng)始合伙人王亞雄、廈門(mén)市創(chuàng)業(yè)投資有限公司總經(jīng)理謝潔平、胡萊游戲CEO黃建、方正證券計(jì)算機(jī)行業(yè)首席分析師安永平、星河互聯(lián)合伙兼數(shù)字娛樂(lè)事業(yè)部總經(jīng)理牟敏共同圍繞“寒冬”是否來(lái)臨的主題展開(kāi)討論，從資本角度看游戲行業(yè)的機(jī)會(huì)。該圓桌論壇由羅伊主持，以下是對(duì)論壇內(nèi)容的整理。

　　移動(dòng)電競(jìng)會(huì)不會(huì)成為資本市場(chǎng)的下一個(gè)風(fēng)口?

　　王亞雄：我相信電競(jìng)是會(huì)有很好的前景，因?yàn)橐苿?dòng)電競(jìng)會(huì)讓很多人參與進(jìn)來(lái)，我們現(xiàn)在看電競(jìng)沒(méi)有很好的引領(lǐng)模式，相對(duì)傳統(tǒng)的體育產(chǎn)業(yè)，有很多的思路，而電競(jìng)很多是來(lái)自于戰(zhàn)術(shù)。這么多年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，任何一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)只要它集聚發(fā)展用戶(hù)，一定會(huì)有發(fā)展。所以電競(jìng)一定有自己的模式，我認(rèn)為風(fēng)口也是來(lái)了，而且會(huì)有很大的機(jī)會(huì)。

　　謝潔平：確實(shí)電競(jìng)行業(yè)作為游戲加上體育這樣獨(dú)特的模式，我覺(jué)得市癡間肯定非常的大。我們預(yù)計(jì)在今年整個(gè)游戲總體的市場(chǎng)規(guī)模是96億美金，其中亞太占了47%的規(guī)模，最大的市場(chǎng)是在中國(guó)，中國(guó)占了四分之一。預(yù)計(jì)隨著升溫，未來(lái)幾年來(lái)達(dá)到500億左右的規(guī)模是可以看得見(jiàn)的，我相信這肯定是一個(gè)趨勢(shì)。我看到 的電競(jìng)的冠軍的獎(jiǎng)金超過(guò)650萬(wàn)美金，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)四大板塊的獎(jiǎng)金。這幾年也看到一些VC，特別是一些行業(yè)的巨頭在電競(jìng)不管是賽事轉(zhuǎn)播和周邊延伸的產(chǎn)品都會(huì)做一些布局，總體來(lái)講的話(huà)，我們覺(jué)得VC還是要更加理性的去看待整個(gè)市場(chǎng)。

　　黃建：從電競(jìng)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，用戶(hù)肯定是越來(lái)越多，從整個(gè)行業(yè)趨勢(shì)上來(lái)講我認(rèn)為電競(jìng)是一個(gè)風(fēng)口，是個(gè)毋庸置疑的趨勢(shì)。但是電競(jìng)?cè)绻�看整個(gè)行業(yè)的組織類(lèi)型，有游戲本身的提供商，有直播，有運(yùn)營(yíng)，有獨(dú)特的環(huán)節(jié)，電競(jìng)這個(gè)類(lèi)型在游戲中的挑戰(zhàn)在于他的補(bǔ)充能力弱于其他的產(chǎn)品，所以電競(jìng)類(lèi)游戲的前提是有大量的大量的用戶(hù)，如果你沒(méi)有足夠的用戶(hù)是做不起電競(jìng)的。這個(gè)領(lǐng)域是風(fēng)口，但是對(duì)于游戲開(kāi)發(fā)者來(lái)說(shuō)也是最難競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域。

　　第二點(diǎn)，電競(jìng)和體育有很大的區(qū)別，就是體育的競(jìng)技類(lèi)型是多少年沒(méi)有變化的，我們出來(lái)的時(shí)候說(shuō)足球，說(shuō)臺(tái)球，那個(gè)是幾十年之前就形成的。但是足球和籃球這個(gè)東西并不是某家公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并不是說(shuō)發(fā)明了這個(gè)足球，就說(shuō)明全世界的足球就是我的。但是電競(jìng)不一樣，電競(jìng)有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的，這個(gè)就是電競(jìng)和傳統(tǒng)行業(yè)非常大的區(qū)別。其實(shí)電競(jìng)某種意義上的收入和盈利如果做起來(lái)，其實(shí)比傳統(tǒng)的體育行業(yè)其實(shí)更大，更廣。我們的觀(guān)點(diǎn)是整個(gè)行業(yè)是風(fēng)口的，但是這個(gè)行業(yè)也是只有重量級(jí)玩家才玩得起的行業(yè)。

　　安永平：我覺(jué)得游戲電競(jìng)這個(gè)東西實(shí)際上已經(jīng)超越了游戲和體育這兩個(gè)概念的范疇，如果讓我來(lái)定義的話(huà)，他是一個(gè)大娛樂(lè)的概念，就是游戲和競(jìng)技本身在這個(gè)產(chǎn)業(yè)的環(huán)節(jié)中只是一個(gè)比較小的部分。向下可能通過(guò)電競(jìng)的游戲，同時(shí)給游戲的開(kāi)發(fā)者很多的思想，讓這個(gè)游戲的生命力和產(chǎn)值創(chuàng)造能力會(huì)加大。向上的話(huà)，通過(guò)轉(zhuǎn)播，通過(guò)直播創(chuàng)造了很多娛樂(lè)和文化的范疇，大部分的參與者，比如我看一些游戲的直播，但是本身不參與，所以可以向上和向下分出很多不同的產(chǎn)業(yè)鏈，而本身競(jìng)技這個(gè)環(huán)節(jié)，是一個(gè)很小的部分。所以從資本產(chǎn)業(yè)來(lái)分析的話(huà)，單純做競(jìng)技可能不是一個(gè)盈利的環(huán)節(jié)。

　　第二，我覺(jué)得這是一個(gè)獲得民族化過(guò)程的體現(xiàn)，之前不管是足球還是籃球，哪個(gè)好玩不是我們來(lái)選擇，而是老師告訴我們。但是游戲競(jìng)技可不是這樣，哪個(gè)游戲好，是大眾消費(fèi)者選擇出來(lái)的。但是如果它是天然的壟斷，游戲競(jìng)技 不會(huì)出現(xiàn)很多的品種，一定是一個(gè)品種會(huì)占據(jù)很大的時(shí)間，所以我們覺(jué)得這是一個(gè)很好的行業(yè)，也是一個(gè)很難的行業(yè)�；蛘呤亲鲆粋�(gè)環(huán)節(jié)的一部分來(lái)看待，可能更加的理性的方向。

　　牟敏：我們看電競(jìng)其實(shí)看了很長(zhǎng)的時(shí)間，但是移動(dòng)電競(jìng)確實(shí)是進(jìn)入門(mén)檻非常高的產(chǎn)業(yè)。但是做一款用戶(hù)這么高的游戲，本身難度就很難。另外，像直播平臺(tái)，游戲直播，比如斗魚(yú)、熊貓TV背后都是有很多的資源方在支撐。還有一些名人靠自己的明星效應(yīng)來(lái)做。從我們的角度來(lái)講，我們看了很長(zhǎng)的時(shí)間，但是也沒(méi)有在這方面投公司，可能運(yùn)氣不是特別的好，另外的話(huà)，本身這個(gè)行業(yè)這么高的門(mén)檻，其實(shí)阻止了很多的 的創(chuàng)業(yè)者進(jìn)入到這個(gè)領(lǐng)域里，大家覺(jué)得這件事這么難，我為什么要跟巨頭搶這個(gè)市場(chǎng)份額。所以確實(shí)有市癡間存在但真正進(jìn)入這個(gè)到這個(gè)行業(yè)里，你要衡量一下自己本身的基礎(chǔ)能力夠不夠，雖然行業(yè)特別好，但是進(jìn)入需謹(jǐn)慎。

　　從投資的角度講，如何挑選好的項(xiàng)目?

　　王亞雄：我覺(jué)得游戲行業(yè)跟別的行業(yè)的投資或者創(chuàng)業(yè)有相同的地方也有不同的地方。我先講不同的地方。一般別的行業(yè)過(guò)去成功，未來(lái)的成功肯定是大成功。而游戲也不一樣，你現(xiàn)在可以做一款爆款，而未來(lái)也不一定可以做一款爆款。我覺(jué)得游戲行業(yè)跟其他行業(yè)的創(chuàng)業(yè)又有一樣的地方，就是投資是投人，而游戲行業(yè)也是這樣的，還是要看創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)業(yè)方的潛力。我們做一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者在游戲行業(yè)的投資是比較謹(jǐn)慎的。我覺(jué)得游戲行業(yè)有一個(gè)很新的東西，我們會(huì)去做布局。所以我們會(huì)一邊會(huì)跟一些公司合作，也會(huì)給我們的創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供更好的幫助。

　　謝潔平：我想不同的投資機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格是不同的，有的投資機(jī)構(gòu)相對(duì)來(lái)講會(huì)關(guān)注更早期，更天使類(lèi)的項(xiàng)目，因?yàn)榇_實(shí)在游戲這個(gè)行業(yè)失敗率還是很高的，頁(yè)游成功率是1%，而手游可能是千分之一。我覺(jué)得一款產(chǎn)品失敗了沒(méi)有關(guān)系，只要這個(gè)團(tuán)隊(duì)在，有凝聚力，有對(duì)細(xì)分市場(chǎng)的把握度，還是能夠有機(jī)會(huì)的。其實(shí)每個(gè)都有自己的特點(diǎn)，對(duì)于我們創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來(lái)講，在投資的時(shí)候可能要另外去關(guān)注市場(chǎng)，如果市場(chǎng)方向錯(cuò)了，就很可怕。

　　黃建：游戲這個(gè)行業(yè)，創(chuàng)業(yè)門(mén)檻是比較低，游戲又是每年都有奇跡產(chǎn)品，每年都會(huì)有這種信號(hào)的產(chǎn)品新的團(tuán)隊(duì)一直出來(lái)。所以這個(gè)是這個(gè)游戲行業(yè)的魅力所在。那么站在投資的角度，其實(shí)人還是很困惑的，從投資的角度兩個(gè)角度比較好：一個(gè)是早期，早期看眼光，因?yàn)橐粋�(gè)成功游戲的回報(bào)率是很快的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)十倍的投資的。這是一個(gè)方式。第二，可以比較快的知道結(jié)果。所以其實(shí)游戲這個(gè)行業(yè)從投資的角度來(lái)說(shuō)還是很難投的。其實(shí)我覺(jué)得游戲未來(lái)的投資可能是產(chǎn)業(yè)資本會(huì)占越來(lái)越大的作用。

　　安永平：游戲這個(gè)行業(yè)大家說(shuō)很好，為什么在資本市場(chǎng)有寒冬這個(gè)概念，因?yàn)榇蠹覍?duì)游戲投資的估值越來(lái)越低了。游戲行業(yè)特殊性在于大部分的游戲公司三年之后怎么樣。有可能一款爆款游戲就可以很成功。美國(guó)很多成熟的市場(chǎng)，在游戲公司的估值只有10倍，但是過(guò)去幾年為什么中國(guó)的游戲產(chǎn)業(yè)估值上到了一個(gè)很高的高度，我們覺(jué)得最核心的因素，不管是頁(yè)游還是手游都是從無(wú)到有的發(fā)展的過(guò)程。特別是我們看到，在手游的市場(chǎng)里，中國(guó)因?yàn)槭菑男掳l(fā)展，超過(guò)了日本的一些公司，有后發(fā)優(yōu)勢(shì)的機(jī)會(huì)。所以我們覺(jué)得游戲不會(huì)特別高的估值，什么時(shí)候輸出價(jià)值觀(guān)，才能有真正的形成自己的IP和自己的價(jià)值。這個(gè)時(shí)候我們又可以跳出游戲，從一個(gè)新的角度來(lái)估值。

　　牟敏：我覺(jué)得游戲的投資分兩個(gè)節(jié)點(diǎn)來(lái)看，第一就是整個(gè)游戲產(chǎn)業(yè)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，因?yàn)橛螒虍a(chǎn)業(yè)涵蓋的是做先發(fā)渠道，媒體。如果進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)比較早，比如2011年的時(shí)候你去布局一些渠道、發(fā)行、媒體類(lèi)的公司，甚至是很多的內(nèi)容公司，你獲得的成功概率是很高得，但是從2013年投的話(huà)，投資就比較難了，因?yàn)榍�道比較被布局好了。從內(nèi)容的角度上來(lái)講，我們投團(tuán)隊(duì)我們是希望投一個(gè)CEO，有很好的經(jīng)驗(yàn)，并且行業(yè)市場(chǎng)影響度比較高的人。他們通過(guò)他們的履歷的積累，看到了這個(gè)市場(chǎng)的未來(lái)。如果你是一個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理，然后出來(lái)創(chuàng)業(yè)的話(huà)，我們考慮的會(huì)更加的謹(jǐn)慎一點(diǎn)，因?yàn)檎麄�(gè)手游現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)不僅僅是你能做好好的產(chǎn)品，你需要很多的積累，你需要很多的人脈，需要打通很多的環(huán)節(jié)，這就是手游面臨很?chē)?yán)重的問(wèn)題。

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