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“老鼠倉”頻出新玩法 華意壓縮“異動(dòng)”遭疑
時(shí)間:2013-08-16 21:00   來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道     責(zé)任編輯:毛青青

博時(shí)基金原基金經(jīng)理馬樂涉嫌利用職務(wù)之便,大玩“老鼠倉”。日前,這個(gè)堪稱是公募基金史上最大“碩鼠”的案件曝光后,整個(gè)資本市場(chǎng)不禁一震。

“為了躲避監(jiān)管,"老鼠倉"玩法不斷翻新,從開戶到交易,運(yùn)作與以往已大有不同,隱匿得更加高明。”上海一家上市券商資深投顧如是透露。

目前新的情況是,隨著市場(chǎng)創(chuàng)新手段和創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn),其中衍生出一些漏洞,不排除一些抱著僥幸心理又深諳交易手段的公、私募基金經(jīng)理利用這些漏洞,鋌而走險(xiǎn),制造老鼠倉。”上海一家基金公司的投資副總監(jiān)向本報(bào)記者表示。

“市場(chǎng)創(chuàng)新是趨勢(shì),當(dāng)然也是好事,但它給老鼠倉賬戶的隱匿另辟了蹊徑。”私募人士袁濤告訴記者,交易離不開隱匿賬戶,隨著證券公司嚴(yán)格執(zhí)行了必須是本人持有效身份證件才可以開戶的政策,拖拉機(jī)賬戶、虛假賬戶等基本上已經(jīng)銷聲匿跡。不過,隨著融資融券的推出且日益活躍,證券公司客戶信用交易擔(dān)保賬戶成了一些老鼠倉賬戶藏匿的基地。

不僅如此,市場(chǎng)創(chuàng)新潮下出現(xiàn)的傘形信托、券商資金池、基金專戶等也可以讓老鼠倉賬戶遁于無形。

拿傘形結(jié)構(gòu)化證券信托產(chǎn)品來說,原來這類產(chǎn)品主要是因?yàn)樵诘兔缘氖袌?chǎng)環(huán)境中,證券類信托不好發(fā)行,難以達(dá)到成立的規(guī)模,因此,以分級(jí)并加入傘形信托的方式,來吸引投資者認(rèn)購。但是后來,投資者身份不易暴露的特性被一些資本玩家看中,同時(shí),次級(jí)受益人放大杠桿可獲得更多收益又刺激了他們的“熱情”。

不論是信托計(jì)劃還是券商資管計(jì)劃,都可以引入投資顧問公司,投資顧問一般為次級(jí)受益人,也可以授權(quán)次級(jí)受益人;同時(shí)它擁有交易指令權(quán),也可以指定交易指令人。

“如果公募基金或陽光私募基金的基金經(jīng)理利用他人身份作為次級(jí)受益人,并參與決策操作,與自己掌管的產(chǎn)品配合,這個(gè)傘形信托產(chǎn)品就變成了老鼠倉。”有信托業(yè)務(wù)人員透露。

基金專戶目前與基金公司的公募產(chǎn)品投研都是分離的,信息也不公開,不過,有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,專戶若提供通道,這種產(chǎn)品與傘形信托也有相似之處。據(jù)記者了解,目前,多家基金公司都有收益很高的專戶產(chǎn)品,但他們卻秘而不宣,不排除是出于保護(hù)投資者的角度,但也與怕監(jiān)管部門、媒體和投資者“盯”上有一定關(guān)系。

“近2500只股票,每個(gè)工作日、4個(gè)小時(shí)交易時(shí)段、分分秒秒都在交易,監(jiān)管層不可能有那么多的人力和能力來保證沒有老鼠倉的漏網(wǎng)之魚。” 因此,私募人士袁鵬松認(rèn)為,對(duì)于老鼠倉,監(jiān)管部門可以推行有獎(jiǎng)舉報(bào)機(jī)制。

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