業(yè)績好，毛利率較同行高，“智慧城市第一股”……各種光環(huán)讓去年才上市且名不見經(jīng)傳的聯(lián)創(chuàng)節(jié)能（300343）成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，憑借一波19連陽，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能“麻雀變鳳凰”成為去年底反彈行情中的 龍頭，期間股價暴漲163％為其貼上牛股“標(biāo)簽”。然而，誰能料到，憑借智慧城市概念講故事的聯(lián)創(chuàng)節(jié)能，股價暴漲背后卻充斥著各種謊言、欺騙，在山東證監(jiān)局周密的調(diào)查監(jiān)管下，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能“牛皮”最終被撕開。

桃園縣蘆竹鄉(xiāng)的臺硝公司6日深夜傳出大火[詳細(xì)]

　　“大忽悠”行騙成牛股

　　要說去年底反彈行情的第一只大牛股，曾創(chuàng)出19連陽紀(jì)錄的聯(lián)創(chuàng)節(jié)能當(dāng)之無愧。

　　去年12月，就在市場觸及1949點(diǎn)展開超跌反彈之時，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能憑借著智慧城市題材，如同一匹脫韁的野馬沖在最前面，短短19個交易日暴漲163％，股價由26元飆升至70余元。

　　在股價飆漲的時候，市場對聯(lián)創(chuàng)節(jié)能的建筑節(jié)能產(chǎn)品興趣越來越高。而每當(dāng)被問起公司產(chǎn)品前景時，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能都表示高度樂觀。

　　去年12月5日，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能表示，其保溫板在商品房或者保障房等項(xiàng)目中都有應(yīng)用，預(yù)計(jì)2013年的市場用量會大幅增長。去年12月19日，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能再度表示，公司當(dāng)年3、4季度建筑節(jié)能產(chǎn)品銷售形勢較好。這一切都為其業(yè)績增長描繪了美好的前景。

　　有業(yè)績支撐，又有題材共振，股本較小的聯(lián)創(chuàng)節(jié)能連連暴漲也就在意料之中。不過，在連創(chuàng)新高后，有投資者開始質(zhì)疑其業(yè)績真實(shí)性，并對其2011年及以前年度部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提出質(zhì)疑。這些質(zhì)疑主要包括其不符合高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)、公司毛利率遠(yuǎn)高于業(yè)內(nèi)老大紅寶麗、采購數(shù)據(jù)存差異以及對外投資不入賬等問題。

　　然而，對于投資者的種種質(zhì)疑，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能一一否認(rèn)，并稱其所進(jìn)行的實(shí)驗(yàn)室研究是為獲取新的具有實(shí)用價值的“配方”進(jìn)行的探索性研究，是為進(jìn)一步的研究活動進(jìn)行相關(guān)方面的準(zhǔn)備，這一階段一般不會直接形成具有實(shí)用價值的“配方”。

　　這個“配方”正是聯(lián)創(chuàng)節(jié)能回應(yīng)所有質(zhì)疑的“殺手锏”，包括在回應(yīng)其毛利率遠(yuǎn)高于同行的質(zhì)疑，公司“配方”功不可沒。

　　但是，這個“配方”到底是什么，到底有多么神奇，無人知曉。直到山東省證監(jiān)局介入調(diào)查，一切才水落石出。

　　證監(jiān)局撕開“牛皮”

　　昨日中午，記者在證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)一則《山東聯(lián)創(chuàng)節(jié)能新材料股份有限公司2012年年報監(jiān)管案例》（以下簡稱《案例》），使得這一“牛股”的真面目大白于天下。

　　山東證監(jiān)局在《案例》中稱，在年報審核期間發(fā)現(xiàn)了聯(lián)創(chuàng)節(jié)能的多個疑點(diǎn)，如應(yīng)收賬款與存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降、毛利率大幅提高至同行業(yè)公司的1.5倍、經(jīng)營性現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤不匹配等。而公司在回函中關(guān)于毛利率異常事項(xiàng)分別向山東證監(jiān)局和深交所提供了不同的說明，且兩個說明存在矛盾之處。

　　山東證監(jiān)局隨即對聯(lián)創(chuàng)節(jié)能展開現(xiàn)場檢查。查出了聯(lián)創(chuàng)節(jié)能存貨管理混亂，存貨明細(xì)賬與倉庫保管賬不符、存在“賬外賬”，采購單位與發(fā)票開具單位不一致等問題，還發(fā)現(xiàn)了公司與河南天豐節(jié)能板材科技股份有限公司（以下簡稱河南天豐）之間的虛假交易事項(xiàng)。

　　值得關(guān)注的是，存貨是公司的重要資產(chǎn)之一，如果存貨的核算不準(zhǔn)確，將對公司業(yè)績產(chǎn)生很大的影響。《案例》顯示，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能重要的原始單據(jù)保管混亂，且賬實(shí)難以核對，成本核算不準(zhǔn)確。

　　在調(diào)查中，令人匪夷所思的是，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能的出入庫單編號不連續(xù)且存在重號現(xiàn)象，甚至散亂存放；成本結(jié)轉(zhuǎn)竟然以領(lǐng)用數(shù)量為基準(zhǔn)，由財(cái)務(wù)部門將數(shù)量隨機(jī)分配至原材料品種，這樣的核算制度無法反映各種原材料的價格差異；更嚴(yán)重的是，公司財(cái)務(wù)記錄與倉庫保管記錄差異巨大，2012年度財(cái)務(wù)確認(rèn)銷售收入高于產(chǎn)成品出庫單4481萬元，原材料入庫單金額高于財(cái)務(wù)記錄入庫金額約1114萬元。

　　“賬外賬”首度曝光

　　除了存貨，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能還被揪出“賬外賬”的問題。而在此前公司5月31日公告的整改報告中，對河南天豐及“賬外賬”的問題均只字未提。

　　根據(jù)調(diào)查，山東證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)聯(lián)創(chuàng)節(jié)能將以前年度賬外核算的零散客戶銷售收入284.8萬元，于2012年度將其發(fā)票283萬元虛開給河南天豐。為“造出”對應(yīng)的收款記錄，公司用虛假銀行承兌匯票復(fù)印件入賬，同時，為“做平”賬面資金，又將該筆虛假銀行承兌匯票“付給”亞東貿(mào)易。

　　這時，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能才不得不承認(rèn)存在“賬外賬”、收入確認(rèn)跨期等多項(xiàng)問題。公司管理層對此坦言，設(shè)立“賬外賬”是“不得已而為之”，行業(yè)潛規(guī)則的存在、商業(yè)回扣的處理成本，上述費(fèi)用難以在賬面合法合規(guī)體現(xiàn)，只能通過此類手段進(jìn)行修飾與掩蓋。

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