業(yè)績好，毛利率較同行高，“智慧城市第一股”……各種光環(huán)讓去年才上市且名不見經傳的聯創(chuàng)節(jié)能（300343）成為市場關注的焦點，憑借一波19連陽，聯創(chuàng)節(jié)能“麻雀變鳳凰”成為去年底反彈行情中的 龍頭，期間股價暴漲163％為其貼上牛股“標簽”。然而，誰能料到，憑借智慧城市概念講故事的聯創(chuàng)節(jié)能，股價暴漲背后卻充斥著各種謊言、欺騙，在山東證監(jiān)局周密的調查監(jiān)管下，聯創(chuàng)節(jié)能“牛皮”最終被撕開。

桃園縣蘆竹鄉(xiāng)的臺硝公司6日深夜傳出大火[詳細]

　　“大忽悠”行騙成牛股

　　要說去年底反彈行情的第一只大牛股，曾創(chuàng)出19連陽紀錄的聯創(chuàng)節(jié)能當之無愧。

　　去年12月，就在市場觸及1949點展開超跌反彈之時，聯創(chuàng)節(jié)能憑借著智慧城市題材，如同一匹脫韁的野馬沖在最前面，短短19個交易日暴漲163％，股價由26元飆升至70余元。

　　在股價飆漲的時候，市場對聯創(chuàng)節(jié)能的建筑節(jié)能產品興趣越來越高。而每當被問起公司產品前景時，聯創(chuàng)節(jié)能都表示高度樂觀。

　　去年12月5日，聯創(chuàng)節(jié)能表示，其保溫板在商品房或者保障房等項目中都有應用，預計2013年的市場用量會大幅增長。去年12月19日，聯創(chuàng)節(jié)能再度表示，公司當年3、4季度建筑節(jié)能產品銷售形勢較好。這一切都為其業(yè)績增長描繪了美好的前景。

　　有業(yè)績支撐，又有題材共振，股本較小的聯創(chuàng)節(jié)能連連暴漲也就在意料之中。不過，在連創(chuàng)新高后，有投資者開始質疑其業(yè)績真實性，并對其2011年及以前年度部分財務數據提出質疑。這些質疑主要包括其不符合高新技術企業(yè)資質、公司毛利率遠高于業(yè)內老大紅寶麗、采購數據存差異以及對外投資不入賬等問題。

　　然而，對于投資者的種種質疑，聯創(chuàng)節(jié)能一一否認，并稱其所進行的實驗室研究是為獲取新的具有實用價值的“配方”進行的探索性研究，是為進一步的研究活動進行相關方面的準備，這一階段一般不會直接形成具有實用價值的“配方”。

　　這個“配方”正是聯創(chuàng)節(jié)能回應所有質疑的“殺手锏”，包括在回應其毛利率遠高于同行的質疑，公司“配方”功不可沒。

　　但是，這個“配方”到底是什么，到底有多么神奇，無人知曉。直到山東省證監(jiān)局介入調查，一切才水落石出。

　　證監(jiān)局撕開“牛皮”

　　昨日中午，記者在證監(jiān)會網站發(fā)現一則《山東聯創(chuàng)節(jié)能新材料股份有限公司2012年年報監(jiān)管案例》（以下簡稱《案例》），使得這一“牛股”的真面目大白于天下。

　　山東證監(jiān)局在《案例》中稱，在年報審核期間發(fā)現了聯創(chuàng)節(jié)能的多個疑點，如應收賬款與存貨周轉率大幅下降、毛利率大幅提高至同行業(yè)公司的1.5倍、經營性現金流量與營業(yè)利潤不匹配等。而公司在回函中關于毛利率異常事項分別向山東證監(jiān)局和深交所提供了不同的說明，且兩個說明存在矛盾之處。

　　山東證監(jiān)局隨即對聯創(chuàng)節(jié)能展開現場檢查。查出了聯創(chuàng)節(jié)能存貨管理混亂，存貨明細賬與倉庫保管賬不符、存在“賬外賬”，采購單位與發(fā)票開具單位不一致等問題，還發(fā)現了公司與河南天豐節(jié)能板材科技股份有限公司（以下簡稱河南天豐）之間的虛假交易事項。

　　值得關注的是，存貨是公司的重要資產之一，如果存貨的核算不準確，將對公司業(yè)績產生很大的影響�！栋咐�》顯示，聯創(chuàng)節(jié)能重要的原始單據保管混亂，且賬實難以核對，成本核算不準確。

　　在調查中，令人匪夷所思的是，聯創(chuàng)節(jié)能的出入庫單編號不連續(xù)且存在重號現象，甚至散亂存放；成本結轉竟然以領用數量為基準，由財務部門將數量隨機分配至原材料品種，這樣的核算制度無法反映各種原材料的價格差異；更嚴重的是，公司財務記錄與倉庫保管記錄差異巨大，2012年度財務確認銷售收入高于產成品出庫單4481萬元，原材料入庫單金額高于財務記錄入庫金額約1114萬元。

　　“賬外賬”首度曝光

　　除了存貨，聯創(chuàng)節(jié)能還被揪出“賬外賬”的問題。而在此前公司5月31日公告的整改報告中，對河南天豐及“賬外賬”的問題均只字未提。

　　根據調查，山東證監(jiān)局發(fā)現聯創(chuàng)節(jié)能將以前年度賬外核算的零散客戶銷售收入284.8萬元，于2012年度將其發(fā)票283萬元虛開給河南天豐。為“造出”對應的收款記錄，公司用虛假銀行承兌匯票復印件入賬，同時，為“做平”賬面資金，又將該筆虛假銀行承兌匯票“付給”亞東貿易。

　　這時，聯創(chuàng)節(jié)能才不得不承認存在“賬外賬”、收入確認跨期等多項問題。公司管理層對此坦言，設立“賬外賬”是“不得已而為之”，行業(yè)潛規(guī)則的存在、商業(yè)回扣的處理成本，上述費用難以在賬面合法合規(guī)體現，只能通過此類手段進行修飾與掩蓋。

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