手游行業(yè)高速發(fā)展，熱錢(qián)和機(jī)遇并存，也被一些人貼上了浮躁、泡沫的標(biāo)簽。當(dāng)各家不厭其煩地吹流水，吹存留時(shí)，往往引來(lái)不少罵名。這些游戲真實(shí)的營(yíng)收到底如何，往往是大家關(guān)注但又諱莫如深的話(huà)題，也因此每次有公司爆出詳細(xì)營(yíng)收數(shù)據(jù)時(shí)，起了行業(yè)內(nèi)大范圍關(guān)注。

　　雖然近期并購(gòu)游戲公司的熱度有所退卻，但依舊傳出凱撒股份擬12億收購(gòu)天上友嘉的消息。面對(duì)手游市場(chǎng)存在的亂象，深交所顯然有話(huà)要說(shuō)。9月2日，深交所在官網(wǎng)發(fā)布了了創(chuàng)業(yè)板互聯(lián)網(wǎng)游戲、視頻及電子商務(wù)等三個(gè)行業(yè)的信息披露指引。

　　深交所稱(chēng)，創(chuàng)業(yè)板上市公司中從事互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務(wù)的企業(yè)已達(dá)16家，而且隨著互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)改造逐步加深，越來(lái)越多的傳統(tǒng)企業(yè)開(kāi)始涉足互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)�；ヂ�(lián)網(wǎng)公司在業(yè)務(wù)模式、盈利方式等方面均呈現(xiàn)出各自的行業(yè)特點(diǎn)，現(xiàn)有的信息披露規(guī)則難以充分反映互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，無(wú)法完全滿(mǎn)足投資者的信息需求。

　　游戲行業(yè)須披露詳細(xì)游戲經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)

　　此次指引明確要求在年度和半年度報(bào)告中披露主要游戲的經(jīng)營(yíng)情況，包括用戶(hù)數(shù)量、活躍用戶(hù)數(shù)、付費(fèi)用戶(hù)數(shù)、ARPU值、充值流水等;二是由于游戲的研發(fā)及推廣費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理對(duì)公司凈利潤(rùn)影響較大，指引要求在年度和半年度報(bào)告中披露推廣營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用以及存貨和無(wú)形資產(chǎn)情況;三是考慮到單款游戲的經(jīng)營(yíng)情況對(duì)公司的影響較大，新游戲上線(xiàn)后及主要游戲運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)發(fā)生較大變化后的信息披露要求。

　　深交所此舉可以說(shuō)規(guī)范了創(chuàng)業(yè)板上市的16家擁有游戲業(yè)務(wù)的上市公司的財(cái)報(bào)，也讓行業(yè)內(nèi)有更多機(jī)會(huì)知曉更多手游真實(shí)的數(shù)據(jù)和營(yíng)收情況。

　　目前上市游戲公司的財(cái)報(bào)大多只公布總的營(yíng)收和利潤(rùn)情況，很難具體分析某一款游戲的營(yíng)收情況，具體來(lái)看：美股僅存的幾家上市游戲公司財(cái)報(bào)大同小異，可能與公司綜合型業(yè)務(wù)模式以及納斯達(dá)克要求有關(guān)，大多以季度營(yíng)收、利潤(rùn)、具體相關(guān)業(yè)務(wù)類(lèi)別營(yíng)收、成本，股東收益，用戶(hù)總量等數(shù)據(jù)。

　　而港股上市游戲公司中，飛魚(yú)科技會(huì)有選擇性地公布一些額外數(shù)據(jù)，例如平均每月付費(fèi)用戶(hù)數(shù)(MPU)和平均付費(fèi)用戶(hù)每月貢獻(xiàn)收入(ARPPU)等;藍(lán)港所示比較大膽的，具體到單個(gè)游戲的總營(yíng)收情況也會(huì)公布，同時(shí)公布用戶(hù)數(shù)量等信息。

　　而國(guó)內(nèi)游戲公司的財(cái)報(bào)起到了更多的宣傳作用，大多為夸張的同比增長(zhǎng)率，加以公司CEO信息十足的話(huà)語(yǔ)以及部分游戲業(yè)務(wù)相關(guān)信息，代理多少產(chǎn)品、布局某方面業(yè)務(wù)等。

　　當(dāng)一個(gè)行業(yè)吹流水蔚然成風(fēng)，真實(shí)數(shù)字缺鮮有人知。

　　深交所的發(fā)聲，對(duì)于國(guó)內(nèi)手游市場(chǎng)環(huán)境的凈化無(wú)疑是有利的。我們可以看到更多游戲的真實(shí)情況，到底一款游戲營(yíng)收如何，營(yíng)銷(xiāo)推廣成本如何，用戶(hù)變化情況，從而更加準(zhǔn)備的分析市場(chǎng)情況。

　　值得注意的是，深交所在指引第三條表明，游戲公司在單款游戲運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)較大波動(dòng)需要作出公示，這方面同樣是游戲公司原本忌諱的地方，也是可供他人學(xué)習(xí)和注意的坑。但這個(gè)較大變化標(biāo)準(zhǔn)究竟如何，有待深交所后續(xù)公示。而此指引實(shí)施具體效果，以及上交所是否會(huì)跟進(jìn)，值得觀(guān)察。

　　此外指引對(duì)于視頻和電子商務(wù)行業(yè)同樣做出了財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)規(guī)范要求，具體指引如下：

　　為進(jìn)一步規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司信息披露，提升資本市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的支持力度，近日深交所對(duì)外發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板互聯(lián)網(wǎng)游戲、視頻及電子商務(wù)等三個(gè)行業(yè)的信息披露指引。

　　目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司中從事互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務(wù)的企業(yè)已達(dá)16家，從事互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)的企業(yè)已有3家，從事電子商務(wù)的企業(yè)已有3家，而且隨著互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)改造逐步加深，越來(lái)越多的傳統(tǒng)企業(yè)開(kāi)始涉足互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)�；ヂ�(lián)網(wǎng)公司在業(yè)務(wù)模式、盈利方式等方面均呈現(xiàn)出各自的行業(yè)特點(diǎn)，現(xiàn)有的信息披露規(guī)則難以充分反映互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，無(wú)法完全滿(mǎn)足投資者的信息需求。為促進(jìn)從事互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司更好地履行信息披露義務(wù)，深交所在總結(jié)從事互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)公司的共性特點(diǎn)后，結(jié)合信息披露實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)制定了相關(guān)指引。

　　本次發(fā)布的互聯(lián)網(wǎng)游戲行業(yè)指引在披露要求上有以下特色：一是考慮到游戲公司的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，指引明確要求在年度和半年度報(bào)告中披露主要游戲的經(jīng)營(yíng)情況，包括用戶(hù)數(shù)量、活躍用戶(hù)數(shù)、付費(fèi)用戶(hù)數(shù)、ARPU值、充值流水等;二是由于游戲的研發(fā)及推廣費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理對(duì)公司凈利潤(rùn)影響較大，指引要求在年度和半年度報(bào)告中披露推廣營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用以及存貨和無(wú)形資產(chǎn)情況;三是考慮到單款游戲的經(jīng)營(yíng)情況對(duì)公司的影響較大，指引明確了新游戲上線(xiàn)后及主要游戲運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)發(fā)生較大變化后的信息披露要求。

　　本次發(fā)布的互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)指引在披露要求上有以下特色：一是明確了適用于視頻業(yè)務(wù)的行業(yè)通用指標(biāo)，如日均頁(yè)面瀏覽量、日均獨(dú)立訪(fǎng)問(wèn)者數(shù)量、日均視頻播放量、用戶(hù)平均停留時(shí)長(zhǎng)等;二是要求公司按照不同終端類(lèi)型(如PC客戶(hù)端、網(wǎng)頁(yè)端、移動(dòng)端、其他終端等)分別披露通用指標(biāo);三是考慮到經(jīng)營(yíng)視頻業(yè)務(wù)的公司版權(quán)投入較高，版權(quán)投入金額、后續(xù)攤銷(xiāo)方法對(duì)投資者了解公司經(jīng)營(yíng)情況有重要作用，指引要求公司在年度報(bào)告、半年度報(bào)告中披露版權(quán)及自制內(nèi)容的會(huì)計(jì)處理方式和變動(dòng)金額。

　　本次發(fā)布的電子商務(wù)行業(yè)指引在披露要求上有以下特色：一是明確了反映電子商務(wù)行業(yè)特征的通用指標(biāo)，如電子商務(wù)平臺(tái)的庫(kù)存量單位SKU(自營(yíng)產(chǎn)品和第三方賣(mài)家產(chǎn)品)、總訂單數(shù)、總交易金額、平均訂單金額等;二是區(qū)分不同收入來(lái)源明確了披露內(nèi)容，指引還要求公司披露用戶(hù)的付費(fèi)方式(如預(yù)付費(fèi)、后付費(fèi)等)，并對(duì)收入確認(rèn)方式進(jìn)行說(shuō)明;三是考慮到物流成本對(duì)電子商務(wù)業(yè)務(wù)的影響較大，指引要求對(duì)物流業(yè)務(wù)情況進(jìn)行披露，包括物流業(yè)務(wù)模式(自建或外包)、物流業(yè)務(wù)投入金額、物流運(yùn)營(yíng)效率(如庫(kù)存周轉(zhuǎn)率)等。

　　在行業(yè)信息披露指引起草過(guò)程中，深交所堅(jiān)持以市場(chǎng)導(dǎo)向推進(jìn)行業(yè)披露指引的制定工作。在初稿完成后，深交所邀請(qǐng)基金公司、證券公司多位行業(yè)分析師參與指引的制定過(guò)程，同時(shí)向相關(guān)上市公司多次征求意見(jiàn)，并對(duì)反饋意見(jiàn)進(jìn)行了逐條討論、修訂、答復(fù)，此外還向部分投資者發(fā)出問(wèn)卷調(diào)查，使得指引更加貼近上市公司實(shí)際情況，適應(yīng)投資者需求。

　　創(chuàng)業(yè)板企業(yè)新興產(chǎn)業(yè)特征明顯，深交所將繼續(xù)以創(chuàng)業(yè)板作為切入點(diǎn)，研究行業(yè)特點(diǎn)，總結(jié)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)行業(yè)監(jiān)管，不斷提高信息披露的有效性和針對(duì)性，更好地服務(wù)投資者。

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