原標(biāo)題：手握9600億資產(chǎn) 孫宏斌緊急補(bǔ)血12億引關(guān)注 

　　融創(chuàng)董事會主席孫宏斌，抓緊補(bǔ)血。

　　10月17日一早，融創(chuàng)公告，以每股2.465港元，配售最多4.89億股股份，募資12.05億港元，約合人民幣11億元。

　　記者了解到，融創(chuàng)此次配股已完成，且用時極短。

　　“上一次地產(chǎn)行業(yè)配股還是一年多以前的事，房企股價持續(xù)低迷，股權(quán)融資很難落地。”

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，融創(chuàng)配股成功，說明市場對樓市信心有所回暖。

　　融創(chuàng)可能將重啟債務(wù)重組，孫宏斌踩點(diǎn)完成募資，可提振各方預(yù)期，為9600億資產(chǎn)的地產(chǎn)巨頭爭取更好條件。

　　補(bǔ)血化債

　　孫宏斌和融創(chuàng)完成配股，瞅準(zhǔn)了時機(jī)。

　　自樓市新政以來，融創(chuàng)股價大幅反彈， 漲至5.5港元/股，市值超過470億港元，其后有所回落。

　　孫的此輪配股價格，較上一個交易日3.08港元/股，打了8折，然而，對應(yīng)估值依然達(dá)210億港元左右。

　　這較半個月前，仍高了1.6倍。

　　參與配售的賣方，包括由孫宏斌的家族信托實控的融創(chuàng)國際投資，交易完成后，其及一致行動人的持股占比，由29.16%降至27.61%。

　　只是，這次配售采用“先舊后新”模式，賣方后續(xù)仍將以大體同樣價格，認(rèn)購數(shù)量相同的股權(quán)，因此，孫宏斌等在內(nèi)，不會減少其股權(quán)數(shù)，也未減持。

　　據(jù)公告披露，配售股份將由售予“不少于六名獨(dú)立專業(yè)、機(jī)構(gòu)及/或其他投資者”。

　　此刻，有人愿掏出12億港元真金白銀，在階段性高位購入股權(quán)，顯示確有人看好后市。

　　官方稱，這筆資金，將主要用于支持“境內(nèi)公司債的長期解決方案落地”，以及一般營運(yùn)資金。

　　孫宏斌團(tuán)隊于2023年初，已完成160億元境內(nèi)債展期，整體展期3-4年。

　　根據(jù)原方案，融創(chuàng)需對于其中4支債券，于今年6月和9月，分別償付部分利息、首期本金的5%。

　　臨近償付節(jié)點(diǎn)，融創(chuàng)已宣布再次展期，將本息兌付時間統(tǒng)一調(diào)整至12月。

　　“融創(chuàng)下半年將繼續(xù)尋求債務(wù)展期和整體化解方案。”管理層在中報披露。

　　有市場消息指出，針對境內(nèi)債券和貸款，融創(chuàng)可能在未來幾個月提出債務(wù)重組方案。

　　在這個節(jié)點(diǎn)，孫宏斌能順利完成配股，補(bǔ)充部分現(xiàn)金，這利于其安撫債權(quán)人，也為可能的重組談判營造暖意。

　　截至6月底，融創(chuàng)總負(fù)債降至8950億元，較高峰時減少超1550億元，然而，背負(fù)的有息債務(wù)規(guī)模，依然約2774億元。

　　于孫宏斌而言，12億港元的股權(quán)融資，于資金缺口來說，杯水車薪，可在信心上，起到的效果或是“四兩撥千斤”。

　　努力盤活

　　敢于抄底孫宏斌的買家，更多應(yīng)該看中其修復(fù)能力。

　　出險后，孫宏斌與中信信托、中國東方等資管機(jī)構(gòu)合作，盤活大量優(yōu)質(zhì)項目，部分明星項目的熱銷，確實也證明了其資產(chǎn)的潛力。

　　其中，尤為矚目的是融創(chuàng)外灘壹號院項目，其位于上海核心的黃浦區(qū)董家渡，主打180㎡以上的大平層，單套均價超5000萬元。

　　今年4月，項目二期入市，均價16.8萬/㎡，比一期高近5萬/㎡，204套豪宅開盤4小時內(nèi)即售罄，合計攬金近100億元，登頂上半年上海豪宅單盤銷售額第二。

　　8月加推后，再現(xiàn)“日光”，賣了57億元。

　　近期，項目將加推最后158套，預(yù)估貨值約50億元。有內(nèi)部人士向《21CBR》記者提到，這次預(yù)計也會一天賣完。

　　上海黃浦區(qū)的新項目錦園，表現(xiàn)也不俗。

　　8月入市后，開盤首日33套房源全部售罄，成交金額達(dá)18.27億元，單套均價超5500萬元。該項目住宅分四批入市，總貨值也超過380億元。

　　這兩個項目，大股東均為中信集團(tuán)，融創(chuàng)的持股比例約10%，孫宏斌團(tuán)隊從項目獲得的資金，暫時有限。

　　以融創(chuàng)外灘壹號院項目來說，2022年底，項目開發(fā)一度擱置，孫宏斌引入中信信托及中國華融，獲得融資120億元，代價是轉(zhuǎn)讓了項目近90%的股權(quán)。

　　照此預(yù)測，該項目二期總貨值超200億元，融創(chuàng)大概能回流20億元，然而，畢竟是盤活資產(chǎn)，削減了大量債務(wù)。

　　所幸，孫宏斌手里，還有不少“牌”。

　　官方透露，2024年新增供貨近千億，超85%分布在一二線核心城市，包括位于北京、上海的多個豪宅項目。

　　只是，市場仍在低谷，孫宏斌的回血壓力依然很大。1-9月，其累計合同銷售金額約364.5億元。

　　10月以來，購房者信心回歸，熱點(diǎn)城市市場全線回穩(wěn)，這種態(tài)勢若能持續(xù)，孫宏斌的去化將能明顯提速。

　　等待脫困

　　到手12億港元，孫宏斌依然拮據(jù)。

　　截至6月底，其手頭的現(xiàn)金（包括受限制現(xiàn)金），只有257億元，而到期未償付借貸本金，則超過1100億元。

　　其資本負(fù)債率，約為79.2%，較去年底有所上升。

　　去年3月，孫宏斌就債務(wù)逾期問題發(fā)聲道歉，此后，長達(dá)1年半時間里，他鮮有公開露面。

　　孫埋頭帶領(lǐng)融創(chuàng)這頭大象，化債求生，積極、果斷的處理手段，換來一些成果。

　　僅用時18個月，融創(chuàng)整體化解約900億元債務(wù)風(fēng)險，完成境內(nèi)外債務(wù)重組所有流程。

　　只是，換來一些喘息時間，融創(chuàng)難言虎口脫險。孫本人也坦承，“調(diào)整深度和時間都超出預(yù)期”。

　　目前，融創(chuàng)的基本面，仍舊較為艱難。

　　縱向來看，1-6月，其營收驟降四成至342.8億元，大概只有高峰期的1/3左右，虧損則約150億，好在已略有縮窄。

　　融創(chuàng)大頭的收入，來自銷售住宅及商業(yè)物業(yè)業(yè)務(wù)，其首要運(yùn)營目標(biāo)，就是保交樓。

　　上半年，其在52個城市，交付81個項目，約5.8萬套房源。今年，孫宏斌將沖刺17萬套的交付目標(biāo)。

　　而融創(chuàng)這艘擱淺的巨艦，若要根本好轉(zhuǎn)，只能賴于樓市的水位不斷上抬，才可能真正脫困。

　　截至6月底，孫宏斌所控制的總土地儲備，高達(dá)1.45億平米，未售土地儲備1億平米；下半年，新增可售資源93%，分布在一二線城市。

　　充足的可售房源和土地儲備，只有逐步出清，其才能恢復(fù)正常運(yùn)營。

　　10月17日，主管部門高層表示，在系列政策作用下，房地產(chǎn)市場已經(jīng)開始筑底，“10月相關(guān)數(shù)據(jù)一定會是積極樂觀的結(jié)果”。

　　于孫宏斌來說，配售等動作是“人努力”，后續(xù)更重要的，還得是“天幫忙”。

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