你好,歡迎來到川北在線
微信
騰訊微博
新浪微博
發(fā)行安排巧妙光大銀行圓夢H股
時間:2013-12-17 11:16   來源:新浪   責(zé)任編輯:青青

        李緣 余天柔

  IPO項(xiàng)目名由最初的Peak(山頂)改成金牛、金龍,到今年的金蛇,2011年以來嘗試三次叩門港股的光大銀行[微博],終于可以在今年的圣誕節(jié)前一償夙愿。

  12月10日開始招股,13日定價,20日掛牌,光大銀行此次H股IPO最多集資33.9億美元,超越信達(dá)資產(chǎn)(1359.HK)成為今年港股的“集資王”。公開招股前,光大銀行手上已有19個基石投資者,合計(jì)認(rèn)購金額為17.44億美元。

  除了投資者和市場氣氛給力,光大銀行的招股時間安排也頗為巧妙。11月底時專門處理壞賬的信達(dá)資產(chǎn)在香港掀起熱潮,超額認(rèn)購,凍結(jié)了近200億美元。信達(dá)上市前夕這筆錢將會解禁,即12月11日將有上千億資金重新投入股市,而這正好趕上光大銀行開始招股。

  大手筆認(rèn)購

  “招股成績讓光大管理層和承銷團(tuán)隊(duì)都很滿意。”一位已參與光大銀行上市兩年的投行人士稱。光大銀行在內(nèi)地和香港兩地的上市歷程,可謂是資本市場對銀行股投資態(tài)度變化的縮影。2010年光大銀行A股順利掛牌,認(rèn)購反應(yīng)可謂火爆,但2011年沖刺香港市場時,卻受歐債危機(jī)牽連,被迫暫停。2012年再提H股上市,項(xiàng)目名字改成“金龍”,恰逢不對稱減息和利率市場化啟動擔(dān)憂,投資者對銀行股采用減持策略,光大銀行又一次偃旗息鼓。

  光大集團(tuán)和光大銀行董事長唐雙寧未親臨香港,只是用視頻為招股鼓勁。唐雙寧說,光大的發(fā)源地在香港,現(xiàn)在以H股上市的形式回到了家,未來希望能再創(chuàng)佳績,報答長期支持的投資者。

  值得留意的是,光大銀行此次IPO創(chuàng)下了金融海嘯后港股的一項(xiàng)記錄:基石投資者最大單一認(rèn)購額,來自中國海運(yùn)集團(tuán)的8億美元。11月時萬科入股徽商銀行(3.53, 0.01, 0.28%,實(shí)時行情)(3698.HK)成為最大基石投資者和最大單一股東,轟動一時,當(dāng)時的金額為4億美元。

  除此外,光大的基石投資者陣營也可謂面面俱到,涵蓋國際金融機(jī)構(gòu)(如美國Prudential和加拿大Sun Life金融集團(tuán))、香港本地富豪(如香港第五大富豪,有“股壇狙擊手”之稱的劉鑾雄)、內(nèi)地國企(上海電氣(2.88, 0.06, 2.13%, 實(shí)時行情)、天津泰達(dá))和中港金融機(jī)構(gòu)(如新鴻基投資、中融信托)等。

  創(chuàng)新發(fā)行安排

  此次新股發(fā)行共50.8億股,相當(dāng)于擴(kuò)大股本后總股本的11.2%。但是值得一提的是,承銷團(tuán)隊(duì)為光大銀行設(shè)計(jì)了一套靈活調(diào)整招股規(guī)模的方案,既保證了順利上市,又可在市況良好時為光大銀行提供更多資金,可謂兩全其美的方案。

  方案具體內(nèi)容是,除了一般IPO都會運(yùn)用的額外發(fā)行“綠鞋”機(jī)制(green shoe option),光大銀行還有一項(xiàng)發(fā)行規(guī)模調(diào)整的權(quán)利(offer size adjustment),可在“綠鞋”的基礎(chǔ)上額外再發(fā)行15%的股份。換言之,光大銀行最終可發(fā)行最多66億股,比之前的50.8億股再多發(fā)30%。

  這樣的安排在香港IPO市場并不常見,近年來只在友邦保險(AIA)上市時使用過。

  如此安排出來的效果也讓所有人“欣慰”。招股第二天,國際配售(針對機(jī)構(gòu)投資者)的申購單便錄得40億美元。

  在12月9日舉行的招股記者會上,有媒體問到光大銀行的定價是否過于進(jìn)取,會否擔(dān)心對投資者吸引力不足。負(fù)責(zé)上市的光大銀行常務(wù)副行長林立表示,上市定價應(yīng)綜合考慮三個方面,分別為企業(yè)內(nèi)涵價值、同行業(yè)情況和發(fā)行時的資本環(huán)境。林立強(qiáng)調(diào)光大過去三年凈利潤增長幅度為35%,定價不應(yīng)只參考A股的交易價,“因?yàn)锳股的銀行股普遍偏低。”

  12月13日晚間,光大銀行發(fā)布H股發(fā)行價格公告,顯示此次H股的最終價格為每股3.98港元。這較A股有較大的溢價。以此發(fā)行價計(jì)算,光大銀行本次初始發(fā)行規(guī)模將達(dá)約26.1億美元;若發(fā)售調(diào)整權(quán)及超額配股權(quán)均獲悉數(shù)行使,最終發(fā)行規(guī)?蛇_(dá)33.9億美元。

  之前光大銀行兩次IPO均折戟,市場和監(jiān)管博弈的關(guān)鍵點(diǎn)就在于定價問題。投資者希望光大銀行能讓出升值空間,將定價設(shè)在1倍市凈率以下,但這不符合監(jiān)管層的要求,光大銀行妥協(xié)的結(jié)果便是等待一個合適的資本窗口。隨著港股自今年三季度開始持續(xù)上漲,到年末信達(dá)資產(chǎn)掀起“打新股”熱潮,光大銀行的IPO也趁勢出爐。

  “現(xiàn)在光大銀行招股下限對應(yīng)2013年第一季度末的市凈率仍是在1倍以上,如果是對2013年底的市凈率就很難說了。所以要趕在年底前招股。”一位光大銀行承銷團(tuán)隊(duì)人士對經(jīng)濟(jì)觀察報表示。“光大銀行是最后一家H股上市的大型銀行,算是比較稀缺的打新股標(biāo)的。”

  截至第三季度末,光大資本充足率為9.65%,核心一級資本充足率則為7.89%,基本和上半年持平,不過,均低于國內(nèi)平均水平。銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示,截至9月末,國內(nèi)銀行資本充足率為12.18%,一級資本充足率則為9.87%。據(jù)林立測算,此次H股上市后資本充足率可提升約一個百分點(diǎn)。

   投稿郵箱:chuanbeiol@163.com   詳情請?jiān)L問川北在線:http://dstuf.com/

川北在線-川北全搜索版權(quán)與免責(zé)聲明
①凡注明"來源:XXX(非在線)"的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對其真實(shí)性負(fù)責(zé),本網(wǎng)不承擔(dān)此類稿件侵權(quán)行為的連帶責(zé)任。
②本站所載之信息僅為網(wǎng)民提供參考之用,不構(gòu)成任何投資建議,文章觀點(diǎn)不代表本站立場,其真實(shí)性由作者或稿源方負(fù)責(zé),本站信息接受廣大網(wǎng)民的監(jiān)督、投訴、批評。
③本站轉(zhuǎn)載純粹出于為網(wǎng)民傳遞更多信息之目的,本站不原創(chuàng)、不存儲視頻,所有視頻均分享自其他視頻分享網(wǎng)站,如涉及到您的版權(quán)問題,請與本網(wǎng)聯(lián)系,我站將及時進(jìn)行刪除處理。



圖庫
合作媒體
金寵物 綠植迷
法律顧問:ITLAW-莊毅雄律師