沃森生物為何在業(yè)績上不達標，從而使得眾多高管失去了一次獲得激勵的機會呢？沃森生物解釋稱：“由于公司根據(jù)經(jīng)營環(huán)境的變化，按照發(fā)展戰(zhàn)略需要加快加大了外延式擴張的步伐，公司與往年相比受到非經(jīng)營性因素引起的財務(wù)費用增加及并購產(chǎn)生的無形資產(chǎn)攤銷的影響，導致公司業(yè)績指標的增長受到影響”。

由此看來，導致股權(quán)激勵計劃流產(chǎn)的主要原因還是并購。

事實上，2012年推出股權(quán)激勵計劃之前，沃森生物的業(yè)績增長比較平穩(wěn)。其中，2012年上半年，實現(xiàn)營業(yè)收入22861.09萬元，較去年同期增長26.59％；實現(xiàn)凈利潤10779.86萬元，較去年同期增長28.57％，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為8088.95萬元，較去年同期增長24.65％。

但從2012年9月開始，沃森生物展開了一系列的并購行為后，一些情況發(fā)生了變化。

第一創(chuàng)業(yè)分析師呂麗華認為，公司2012年收購河北大安在第4季度并表，由于河北大安的歷史虧損原因，并表后帶來虧損約900萬元（55％股權(quán)）。河北大安并表后，無形資產(chǎn)增加8.4億元，無形資產(chǎn)攤銷增加1387萬元，計提壞賬準備增加1845萬元。并表后存貨大幅增長1.4億元主要是河北大安庫存150噸血漿原料。

非議中強推并購涉嫌利益輸送

2012年，沃森生物實現(xiàn)營業(yè)收入5.38億元，同比增13.45％，實現(xiàn)凈利潤2.33億元，同比增12.17％，扣非凈利潤1.92億元，同比增15.62％

不難看出，與中報時的業(yè)績相比，并購帶來的虧損使得其2012年全年的業(yè)績增幅遠遠小于中報時的同比增幅，但這仍未能阻止沃森生物對外并購的步伐。

2012年9月，沃森生物與四川方向藥業(yè)有限責任公司、成都鎮(zhèn)泰投資有限公司簽訂協(xié)議，以5.29億元受讓上述兩公司合計持有的河北大安制藥有限公司55％的股權(quán)。

2013年1月28日，沃森生物又以1.22億元的價格受讓上海澤潤生物科技有限公司40.6％的股權(quán)，并以1.43億元認購該公司的新增注冊資本，最終占上海澤潤50.69％的股權(quán)。

2013年6月9日，沃森生物又以3.37億元的價格受讓大安制藥35％的股權(quán)。收購完成后，公司持有大安制藥90％的股權(quán)。

2013年6月21日，沃森生物與石河子隆臣投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“隆臣投資”）簽署協(xié)議，擬分別收購寧波普諾生物醫(yī)藥有限公司（以下簡稱“寧波普諾”）、圣泰（莆田）藥業(yè)有限公司（以下簡稱“莆田圣泰”）、山東實杰生物藥業(yè)有限公司（以下簡稱“山東實杰”）51％股權(quán)。

而這筆收購因為收購溢價過高，且出讓方隆臣投資得到上述三家公司代理權(quán)的時間僅有半年左右，被業(yè)界廣泛質(zhì)疑涉嫌利益輸送。

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