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華平股份壞賬風(fēng)險暗藏 研究員力推 基金經(jīng)理不買賬(2)
時間:2013-08-11 16:50   來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道     責(zé)任編輯:毛青青

“華平股份今年4月份"大非"解禁,不排除這些研究員側(cè)面推股價的可能性。”上述北京基金經(jīng)理告訴記者,華平股份是比較喜歡和機(jī)構(gòu)接觸的上市公司,“更喜歡利用賣方研究員來管理市值,這對于研究員的獨立判斷影響很大,尤其是鼓吹到35元的價格,高估的情況是很明顯的。”

智慧城市回款“硬傷”

國泰君安證券預(yù)測的“智慧城市”市場規(guī)模,兩批試點城市合計達(dá)193個,假設(shè)一個(區(qū)/縣/鎮(zhèn))智慧城市建設(shè)未來五年總投資規(guī)模為10億元,則193個試點城市的投資規(guī)模將達(dá)1930億元。

但是,涉及智慧城市概念的股票中,11家披露半年報或業(yè)績快報的數(shù)據(jù)顯示僅有2家出現(xiàn)50%以上增長,5家微幅增長,其余利潤皆是下降。

更重要的是,智慧城市多數(shù)采用BT模式,需要上市公司先期墊付資金,地方政府未來逐步還款,這就導(dǎo)致涉及智慧城市概念的上市公司應(yīng)收賬款越來越多。

華平股份2013年半年報顯示,其應(yīng)收賬款為1.43億元,較今年初1.32億元增長了0.11億元;應(yīng)收票據(jù)為1598.59萬元,較年初的664.79萬元增長140.47%。

對于應(yīng)收票據(jù)的大幅增長,華平股份的解釋是“客戶采用銀行承兌匯票結(jié)算方式增多”。

在上述基金經(jīng)理看來,這實際上是錢荒帶來的風(fēng)險,“很多應(yīng)收款對象是沒有現(xiàn)金或現(xiàn)金不足了,只能采用匯票結(jié)算,但是這種風(fēng)險存在是必然的。”

華平股份也承認(rèn)了這點:“由于公司業(yè)務(wù)正處于快速增長階段,其中某部隊收入占比50%以上,合同執(zhí)行期及結(jié)算周期較長,應(yīng)收賬款數(shù)額增加有可能存在壞賬的風(fēng)險。”按照華平股份2013年半年報顯示,其前五大應(yīng)收賬款分別是湖北省公安消防總隊、中國人壽、深圳市昌恩電子有限公司、河北遠(yuǎn)東通信系統(tǒng)工程有限公司和山西省公安消防總隊。

值得注意的是,華平股份今年上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2710.77萬元。

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