整個2012年，全球最大的奢侈品集團LVMH(LVMH.PA )僅僅在6月份收購男裝品牌Arnys(有傳LVMH收購Maxime Simoens股權(quán)，Bernard Arnault在11月領(lǐng)投豪華音響制造商Devialet)，以往的收購新聞今年被訴訟新聞代替。9月份，LVMH被法國同行——Hermès International (HRMS.PA )愛馬仕國際告上法庭。Hermès 愛馬仕指控LVMH兩年前以不正當手段收購自己集團股份，成為了對LVMH的收購行為做出最大回擊的奢侈品牌。

　　兩年前的10月23日，LVMH宣布通過公開市場上股權(quán)互換，成為愛馬仕國際的股東之一，持有股份14.2%。愛馬仕方面得知此消息后表示無意出售公司，將團結(jié)一致上下同心。然而三天后的26日，LVMH再次增持，股權(quán)比例達到17.1%，成為愛馬仕家族以外最大的股東。隨后的幾個月里，愛馬仕家族多次公開表示LVMH“暗中增持”愛馬仕股權(quán)，整個家族感到強烈不安，并要求LVMH將所持的愛馬仕股權(quán)減半、放棄收購行為。當然，這遭到了LVMH的拒絕。同為百年歷史的奢侈品牌在一夜之間引發(fā)了口水戰(zhàn)，并通過當?shù)胤ㄔ汉拖嚓P(guān)證券交易監(jiān)管機構(gòu)對彼此發(fā)動了一系列調(diào)查和裁決。截至2011年年底，由愛馬仕家族成員組成的非上市家族控股公司宣布成立。該控股公司集合愛馬仕集團超過50%的股份，并將凍結(jié)20年不予出售。今年5月，LVMH已持有愛馬仕集團22.28%的股份。

　　面對這樣一場激烈的股權(quán)之爭，LVMH內(nèi)部產(chǎn)品線存在平行，在奢侈品高速發(fā)展時，這種競爭可能體現(xiàn)不明顯，但是當整個經(jīng)濟放緩，就會露出水面。此前，Dior換帥時，有傳Louis Vuitton創(chuàng)意總監(jiān)Marc Jacbos是最熱門人選之一。而Dior和LVMH同屬Bernard Arnault家族為主要控股人，Dior集團是LVMH主要控股公司。

　　匯豐銀行9月份發(fā)布的一份研究報告將LVMH股票評級從增持調(diào)低至中性，同時將愛馬仕從減持調(diào)高至中性，LVMH和愛馬仕三季度財報都同時驗證了這一改變：愛馬仕保持良性增長，而LVMH有機增長持續(xù)下滑。

　　現(xiàn)代企業(yè)收購不能從規(guī)模上來判斷一定是大公司收購小公司，小魚吃大魚的事情也常有。愛馬仕排斥LVMH的收購，倒不如說排斥LVMH的策略。雖然說現(xiàn)代企業(yè)早已脫離了慢公司和快公司的區(qū)分，但是愛馬仕現(xiàn)在還沒有到LVMH旗下品牌那么快速擴張的時候。所以LVMH的資源、渠道優(yōu)勢對于愛馬仕來說并沒有那么重要，至少從目前來看。

　　Prada的發(fā)展是另一個軌跡。從致力成為意大利第一個奢侈品集團，Prada在 2000年初不斷收購品牌，結(jié)果都以失敗告終，上市受阻，直到去年在香港IPO，才開始急速擴張，這背后正是先做好一個品牌的思路。Hermes可能更像復制Prada之路，從銷售增長和利潤率來看，這兩個集團比擬性更大。

　　在資本市場收獲甚微之時，LVMH戰(zhàn)略性投資以及內(nèi)部發(fā)展上仍然動作頻頻：投資T臺預售模式電商Moda Operandi、正式發(fā)布Samaritaine商場重啟計劃，以及任命Antoine Arnault重新發(fā)展高端奢侈品牌Berluti。

　　對愛馬仕收購的重重障礙似乎預示著以收購建立奢侈品帝國的LVMH的危機。

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