2012年，啤酒行業(yè)陷入低迷，全年產(chǎn)量僅增長1%，為十年以來 水平，行業(yè)整體利潤增速為3%，僅好于2008年。但進(jìn)入2013年以后，啤酒行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營呈現(xiàn)明顯的回暖趨勢。今年1~4月份，國內(nèi)啤酒累計產(chǎn)量1440.8萬千升，同比增長10.6%，2012年同期增速僅為2.9%。
成本下降
目前國內(nèi)的啤酒由于激烈競爭，一直處在微利狀態(tài)，2012年稅前利潤率僅為6.6%，行業(yè)利潤對于成本變動的彈性非常大。而在成本結(jié)構(gòu)中，主要的包裝物、能源和人工的價格都在持續(xù)穩(wěn)定上漲。長江證券分析師認(rèn)為，占據(jù)成本18%左右的大麥，特別是進(jìn)口大麥的價格波動，對于企業(yè)利潤影響很大。
邵帥介紹，大麥價格自2012年下半年以后便持續(xù)上漲，我國單月進(jìn)口大麥平均價格從2012年6月份的299美元/噸，上漲至今年3月份的355美元/噸，漲幅近20%。但是今年二季度以后，國際和國內(nèi)大麥價格均出現(xiàn)見頂回落的趨勢。6月5日國內(nèi)大麥價格回落到2492元/噸，比4月30日下降約106元/噸。
邵帥預(yù)計大麥價格回落的趨勢將延續(xù)。一方面，2013年全球氣候普遍好轉(zhuǎn)，再度發(fā)生全球性干旱的概率下降；另一方面前期價格上漲推動全球大麥種植面積回升。因此，下半年大麥價格仍存在一定的下降空間，這有助于緩解啤酒生產(chǎn)企業(yè)的成本壓力。在啤酒價格總體平穩(wěn)的情況下，行業(yè)毛利率恢復(fù)可期。
國內(nèi)一家大型上市啤酒公司財務(wù)負(fù)責(zé)人則稱，近期大麥價格出現(xiàn)下降，但是公司目前用的大麥，都是兩三個月前已經(jīng)進(jìn)口或者簽訂價格的，目前大麥價格的回落，在公司成本上得不到反映。不過，該財務(wù)負(fù)責(zé)人表示，如果下半年價格繼續(xù)回落，必然有利于提高利潤。他同時透露，在啤酒生產(chǎn)成本提高后，今年啤酒公司已經(jīng)把啤酒由“大瓶改為小瓶”，就是此前600毫升一瓶，改為500毫升一瓶，已經(jīng)變相實(shí)現(xiàn)提價。
黎明將至？
按照啤酒協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2012年國內(nèi)啤酒產(chǎn)量同比僅僅增長3.10%，雖然銷售價格同比增長3.02%，但噸酒的銷售成本上升了10.96%，造成噸酒的毛利率同比下降3.25個百分點(diǎn)，達(dá)到24.80%。2012年啤酒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)量增速低于5%的緩慢增長階段，行業(yè)利潤增速低于 10%。
安信證券分析師認(rèn)為，對比日本啤酒行業(yè)趨勢，產(chǎn)量增速一旦下降，市場份額會出現(xiàn)加速集中，啤酒行業(yè)將進(jìn)入盈利拐點(diǎn)期。目前無論外資還是內(nèi)資廠商高端化的需求已經(jīng)極其迫切。行業(yè)已經(jīng)承受不起長期的低價競爭，小廠商退出和并購都在加速。
經(jīng)過10多年的激烈競爭，啤酒企業(yè)多次兼并與收購，國內(nèi)已經(jīng)形成了青啤、雪花、百威和燕京四大巨頭。但是從市值角度看，中國啤酒龍頭公司和全球龍頭公司相比市值差距巨大。
有私募人士認(rèn)為，雖然國內(nèi)啤酒行業(yè)集中度很高， 但是與美日等啤酒業(yè)成熟的發(fā)達(dá)國家相比，集中度還是不夠，激烈的競爭還是在持續(xù)，而不是結(jié)束，該私募稱，只有四大巨頭形成相對壟斷，啤酒行業(yè)的利潤才會進(jìn)一步提高，在這種激烈的競爭局勢明確之前，利潤很難大幅提高。
目前四大巨頭在各地的勢力大小不一致，有券商分析師研究發(fā)現(xiàn)，在某一區(qū)域如果形成相對寡頭壟斷，該地區(qū)啤酒有著顯著高于行業(yè)平均水平的噸酒利潤。因此對于我國啤酒行業(yè)的盈利能力，短期來看主要決定于局部市場對比勢力；中長期來看，待行業(yè)的 領(lǐng)導(dǎo)者出現(xiàn)、競爭趨緩后，各大巨頭協(xié)同壟斷。
長江證券分析師認(rèn)為，競爭格局穩(wěn)定后即是行業(yè)利潤提升的春天，特別是行業(yè)龍頭，利潤提升將遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。國內(nèi)啤酒業(yè)當(dāng)前處在競爭最為激烈與關(guān)鍵的競爭階段末期，已是乍暖還寒的時節(jié)，中國啤酒行業(yè)將仍需在黑暗中靜待黎明的到來。
在國泰君安的啤酒專家交流會上，與會專家預(yù)計，未來3~5年內(nèi)我國啤酒行業(yè)前五大集團(tuán)的市場占有率將達(dá)到85%，盈利能力有望逐步提高。
（責(zé)任編輯：施曉娟）
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