行業(yè)方面：

1）巴菲特進(jìn)軍中國(guó)公務(wù)機(jī)市場(chǎng)。巴菲特旗下公務(wù)機(jī)運(yùn)營(yíng)商耐特杰將在中國(guó)珠海成立合資公司，專(zhuān)注于公務(wù)機(jī)業(yè)務(wù)。近年中國(guó)公務(wù)機(jī)市場(chǎng)發(fā)展迅速，2008年中國(guó)內(nèi)地注冊(cè)的公務(wù)機(jī)為32架，2011年已經(jīng)增加到132架，同時(shí)公務(wù)機(jī)的航線(xiàn)申請(qǐng)從提前7天縮短至了1天。胡潤(rùn)報(bào)告顯示，目前中國(guó)億萬(wàn)資產(chǎn)以上約6.35萬(wàn)人，當(dāng)中13%有意購(gòu)買(mǎi)公務(wù)機(jī)。中國(guó)已日益成為全球公務(wù)機(jī)增長(zhǎng)的核心市場(chǎng)，此次巴菲特的正式“入駐”，再一次印證了這一市場(chǎng)的巨大發(fā)展?jié)摿ΑｋS著中國(guó)財(cái)富的進(jìn)一步累積，空管政策放開(kāi)和通航基站的建設(shè)，公務(wù)機(jī)的發(fā)展將帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入爆發(fā)增長(zhǎng)時(shí)期，中信海直以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司都將受益。2）全國(guó)民航夏秋航班計(jì)劃公布。本航季國(guó)內(nèi)航空公司計(jì)劃新辟?lài)?guó)際航線(xiàn)15條，其中客運(yùn)航線(xiàn)10條，貨運(yùn)航線(xiàn)5條；同時(shí)計(jì)劃增加新疆、西藏航線(xiàn)航班密度，南航、國(guó)航等航空公司將直接受益。在歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、外需放緩的情況下，國(guó)際貨運(yùn)形式不容樂(lè)觀(guān)，預(yù)計(jì)今年國(guó)際客運(yùn)表現(xiàn)將好于貨運(yùn)。

公司方面：

1）中國(guó)國(guó)航公布2011年年報(bào)，凈利下降近4成。公司全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入971.39億元，同比增長(zhǎng)19.98%。實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)74.77億元，同比下降38.75%。每股收益0.61元，公司盈利低于預(yù)期主要源于4季度淡季出現(xiàn)虧損。燃油成本在營(yíng)業(yè)成本中占比達(dá)到46%，同比增長(zhǎng)30%，遠(yuǎn)高于收入增速19.98%，是拉低公司毛利率的主要原因。地緣局勢(shì)、通脹預(yù)期使油價(jià)居高不下，預(yù)計(jì)2012年油料成本占比公司營(yíng)業(yè)收入會(huì)繼續(xù)增加，達(dá)到47%左右。2）東方航空公布2011年年報(bào)。公司全年?duì)I業(yè)收入839.7億元，同比增長(zhǎng)12.03%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)48.87億元，同比減少9.18%。每股收益0.43元，其中4季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)-8.73億元，單季度每股收益-0.077元。我們判斷，公司在1、2季度航空淡季中的盈利仍不樂(lè)觀(guān)，3季度航空旺季或能帶動(dòng)盈利出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

油價(jià)與匯率：

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