龐大的債務以及糟糕的市場迫使中孚實業(yè)進入了“融資-償還貸款-貸款到期-繼續(xù)融資”的惡性循環(huán)，其隱現(xiàn)的債務黑洞也在逐漸擴大。

□經(jīng)濟視點報記者 王磊彬

由于市場環(huán)境不佳，作為中國電解鋁 的企業(yè)，中孚實業(yè)正背負著巨大的壓力。

8月2日，中孚實業(yè)同時發(fā)布多個公告，為母公司、子公司及其產(chǎn)業(yè)關聯(lián)公司提供數(shù)億元的貸款擔保。

而在7月29日，中國證監(jiān)會通過了中孚實業(yè)定向增發(fā)44800萬股融資20億元的申請，據(jù)了解，除去發(fā)行費用之外，所有資金將用于償還債務。

龐大的債務以及糟糕的市場迫使中孚實業(yè)進入了“融資-償還貸款-貸款到期-繼續(xù)融資”的惡性循環(huán)，其隱現(xiàn)的債務黑洞也在逐漸擴大。

為多個子公司擔保

根據(jù)8月2日，中孚實業(yè)董事會通過的《關于公司以部分生產(chǎn)設備為抵押在光大銀行[微博]鄭州豐產(chǎn)路支行申請4.2億元人民幣綜合授信額度的議案》，中孚實業(yè)擬在光大銀行鄭州豐產(chǎn)路支行申請4.2億元人民幣綜合授信額度，期限一年。授信額度主要用于人民幣流動資金貸款、銀行承兌匯票、保理、貼現(xiàn)等業(yè)務。

據(jù)了解，其中1.8億元人民幣授信額度以公司部分生產(chǎn)設備作抵押，該部分生產(chǎn)設備評估價值為61103.89萬元人民幣。

董事會還審議通過了《關于公司為全資子公司河南中孚電力有限公司在平安銀行鄭州分行申請的一年期 額5000萬元人民幣綜合授信額度提供擔保的議案》。記者了解到，該資金主要用于補充流動資金。

此外，中孚實業(yè)還為全資子公司河南省銀湖鋁業(yè)有限責任公司在光大銀行鄭州豐產(chǎn)路支行申請的一年期 額5000萬元人民幣綜合授信額度提供擔保、為其控股子公司河南豫聯(lián)煤業(yè)集團有限公司的全資子公司鄭州廣賢工貿(mào)公司擔保4000萬。

在董事會議的最后一項，還審議通過了《關于公司繼續(xù)使用部分閑置募集資金暫時補充流動資金的議案》，同意中孚實業(yè)將5億元閑置募集資金暫時用于補充流動資金，占公司募集資金凈額的21.16%，使用期限為自董事會審議通過之日起不超過12個月。

據(jù)悉，截至目前，中孚實業(yè)及控股子公司擔保額度為77.25億元人民幣，實際擔保總額為54.11億元人民幣，實際擔保總額占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的77.85%。

謀求轉型升級，應對債務危機

翻閱中孚實業(yè)2011年、2012年的年報，其背負的債務數(shù)量也在呈上升趨勢。

中孚實業(yè)2011年末資產(chǎn)總額228.74億，負債總額160.28億，所有者權益合計68.46億；2012年末資產(chǎn)總額256.58億，負債總額187.07億，所有者權益合計69.51億。

根據(jù)計算，中孚實業(yè)2011年、2012年資產(chǎn)負債率為70.07%、72.91%，遠遠超過了50%的紅線。

中孚實業(yè)總會計師梅君表示，負債率較高的主要原因為近年來加大了對上下游產(chǎn)業(yè)鏈的拓展，促使資產(chǎn)規(guī)模快速增加，融資渠道主要依靠銀行貸款和自身積累。

“2013年公司將定向增發(fā)近20億元用以償還公司借款，資產(chǎn)負債率將隨之下降，資本結構將進一步趨于合理。”梅君說。

長城證券咨詢分析師周雪冰認為：“應對債務危機的根本方法是市場的啟動，而不僅僅依賴于定向增發(fā)。”

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