面板企業(yè)京東方A又出天量再融資！7月24日晚間，京東方A推出460億的天量再融資方案，刷新了A股32月以來的“圈錢”紀錄。

上市12年有余，京東方A融資無數，而在現今分紅上卻少得可憐。只進不出的京東方A已不是第一次遭到市場口誅筆伐。與以往四次一樣，這次巨額再融資，不看好者大有人在。

在停牌一周后京東方A披露非公開增發(fā)方案后復牌，不出市場預料，京東方A遭到市場“用腳投票”，25日該股跌幅一度超過9%，截止收盤跌幅仍有8.37%。

融資、分紅相差602倍

IPO發(fā)行6000萬股，融資10.08億元，京東方A于2001年1月12日登陸A股，總股本僅為5.49億股。12年的時間，通過非公開增發(fā)、送股，京東方A已經成為總股本135.21億股的“大象股”。此次京東方A推出460億天量再融資，已是第五次向資本市場“伸手要錢”，加上以往四次再融資，京東方A上市以來五次再融資累積募集資金711億元，除金融股外，京東方A當屬A股“再融資王”。公司上市后，通過送轉股、增發(fā)B股，截止2012年末，京東方A總股本已達到135.21億股，較上市之初增長近25倍之多。

和巨額再融資形成鮮明對比的是，僅僅1億多的現金分紅，而這還是京東方A上市12年來累積現今分紅金額。融資金額是分紅的602倍！

巨額融資背后，京東方A超過百億的資金還躺在銀行“睡覺”。2012年京東方A貨幣資金為152.12億元，今年一季度上升至165.4億元。屢次“伸手”向資本市場要錢，而不用巨額的貨幣資金投資。京東方A保證自身資金安全，利用融資“燒錢探路”的質疑不絕于耳。

值得一提的是，按京東方A昨日收盤價計算，公司市值不過296.12億元，而此次非公開增發(fā)融資額超過其市值160億元。

產能擴大如何消化成疑

公司公告顯示，此次不超過460億元的募集資金主要投向京東方合肥8.5代氧化物TFT生產線、鄂爾多斯5.5代AMOLED生產線、重慶8.5代新型半導體顯示生產線等在建項目，以及在合肥新規(guī)劃的觸摸屏生產線。

此輪募投項目瞄準超高清、氧化物、觸摸屏等需求快速增長的巨大市場，以求提升其整體競爭力。京東方A表示，募投項目全部建成后，其產品將覆蓋幾乎所有的面板應用領域，提升公司市場話語權。同時，AM-OLED生產線的建設有助于公司搶先布局AM-OLED市場，占領先機。

和公司態(tài)度相比，市場分析人士有不同的聲音。有分析師對記者表示：“合肥、重慶8.5代線都有較長時間的建設期，對于京東方A短期盈利并沒有正面提升。雖然面板行業(yè)逐漸回暖，但在寒冬完全過去之前，公司高額投資能否如愿獲得回報還是未知數。”“釋放產能如何得到消化也是未來京東方A將面臨的問題。”上述分析師表示：“從京東方A披露的各項目情況來看，合肥、重慶8.5代項目分量最重，而投產后不論是加工能力，還是生產能力上都有很大的提升。目前面板市場需求增速緩慢，京東方A釋放出的大量產能如果無處消化必將導致庫存、管理成本的增加，以及存貨計提都將吞噬公司業(yè)績。”

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