利用地方國資的資金，京東方“撬動”了一個個大項(xiàng)目。對于地方國資而言，雖然京東方股價表現(xiàn)不佳，但是相對于吸引到京東方這家高科技企業(yè)的投資，以及隨之而來對地方經(jīng)濟(jì)的拉動作用，股價的波動顯然“不用太在意”。

以此次投資的重慶項(xiàng)目為例，重慶日報7月17日報道，已有9家京東方配套企業(yè)集體簽約入駐重慶兩江新區(qū)，將為前者生產(chǎn)制造SMT、膠框連接件、導(dǎo)光板等核心零部件，該地區(qū)今后將形成一條完整的平板顯示全產(chǎn)業(yè)鏈。這9家企業(yè)項(xiàng)目總投資額25.95億元，將形成55.4億元的年產(chǎn)值。兩江新區(qū)管委會表示，這都是京東方帶來的集聚效應(yīng)。

京東方對這種發(fā)展模式也并不諱言。公司總裁陳炎順曾對媒體表示，“我們把自己的技術(shù)優(yōu)勢和當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的規(guī)劃結(jié)合起來，雙方共同發(fā)展，這沒有什么不好。”

精心挑選的發(fā)行時機(jī)

雖然460億的再融資有其內(nèi)在邏輯，但京東方選擇在大盤危如累卵之時推出，引發(fā)非議在所難免。不過，前述市場人士認(rèn)為，這個時機(jī)恰恰是京東方精心選擇的，“機(jī)不可失，時不再來，目前是最好的時機(jī)。”

作為一家國有控股公司，根據(jù)相關(guān)國資管理規(guī)定，京東方不能進(jìn)行低于每股凈資產(chǎn)的股權(quán)融資，且作為發(fā)行股份募資的底價，往往還需要在近期均價的基礎(chǔ)上再打九折，這對于每股凈資產(chǎn)與股價曾長期倒掛的京東方而言，顯然是一個需要破解的難題。近年來，京東方每股凈資產(chǎn)在1.9元上方波動，而去年前三個季度公司股價大部分時間均處于每股凈資產(chǎn)的下方，顯然無法進(jìn)行非公開發(fā)行。進(jìn)入四季度后，隨著業(yè)績的好轉(zhuǎn)，京東方股價開始穩(wěn)步上行，直至今年5月底創(chuàng)出了2.82元的階段性新高，雖至停牌籌劃定增時又跌回到了2.39元一線，但進(jìn)行定增的時機(jī)已然成熟。

對于京東方何以選擇在股價出現(xiàn)回落而非高位時推出定增預(yù)案，一位資深投行人士向記者分析稱，如果能以相對較低的位置進(jìn)行融資，一方面，后期股價存在拉升空間，有利于參與定增的財務(wù)投資者“全身而退”；另一方面，作為出資固定的控股股東關(guān)聯(lián)方及戰(zhàn)略投資者，可以認(rèn)購更多的股份。

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