自去年年底以來,在掛牌企業(yè)越來越多的同時(shí),申請(qǐng)摘牌的新三板企業(yè)也越來越多,甚至被形容為新三板“退市潮來臨”。
2016年10月21日《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》發(fā)布,意見稿發(fā)布后不到2個(gè)月時(shí)間,摘牌企業(yè)已 達(dá)28家。有專家認(rèn)為,新三板退市增加,部分是因?yàn)橐?guī)避退市制度正式落地帶來的風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)專家建議退市制度應(yīng)眷落實(shí),以避免企業(yè)和投資者雙輸?shù)木置妗?/P>
新三板退市潮來臨
記者通過同花順統(tǒng)計(jì),從今年開始,新三板的摘牌潮似乎開始涌現(xiàn)。在3月21日,一天內(nèi)有多達(dá)10家新三板企業(yè)齊摘牌,打破了紀(jì)錄。這10家摘牌企業(yè)分別是光莆電子、瑞貝科技、唯捷創(chuàng)芯、鋒尚傳媒、博信通信、德恩精工、星諾奇、鑫聯(lián)環(huán)保、易之園林、杰普特。此后,3月22日到3月23日,再有3家新三板企業(yè)被摘牌,分別為遙望網(wǎng)絡(luò)、環(huán)宇橡塑和九通股份。根據(jù)記者統(tǒng)計(jì),2016年全年摘牌數(shù)量只有56家。截至2017年頭三個(gè)月,新三板企業(yè)的摘牌數(shù)量已達(dá)到47家。
新三板上市公司艾媒數(shù)聚董事長(zhǎng)張毅向記者表示,雖然摘牌新三板企業(yè)數(shù)量增加,但新三板掛牌企業(yè)的數(shù)量也不斷增多,因此摘牌企業(yè)數(shù)量仍保持在合理范圍內(nèi)!耙粋(gè)降發(fā)展的市場(chǎng)本來就是有進(jìn)有出的,不論是被強(qiáng)制摘牌還是企業(yè)被收購(gòu),或者是主動(dòng)退市,都是資本市場(chǎng)中的正,F(xiàn)象!睂(duì)于越來越多企業(yè)從新三板摘牌,新三板分析機(jī)構(gòu)挖貝網(wǎng)的分析師劉蕓如此表示。
騙取補(bǔ)貼說法不成立
業(yè)內(nèi)人士告訴記者,傳統(tǒng)上新三板企業(yè)摘牌的原因主要有:準(zhǔn)備IPO、掛牌后融資受限干脆摘牌、享受不到新三板制度紅利而主動(dòng)摘牌、因業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)等問題而被迫放棄新三板。據(jù)了解,近期主動(dòng)摘牌的企業(yè)越來越多,還有一個(gè)被忽視的原因。新三板資深投資人周運(yùn)南向記者表示,因?yàn)樾氯宓耐耸兄贫日綄?shí)施意見稿還沒有落地,未來正式出臺(tái)后,可能會(huì)對(duì)主動(dòng)摘牌提出很多限制條件和投資者保護(hù)措施,之后的主動(dòng)摘牌的程序可能會(huì)更復(fù)雜,成本也可能會(huì)更高,所以很多公司趁這個(gè)政策空白期,加快了主動(dòng)摘牌速度。
而對(duì)于有部分新三板企業(yè)掛牌后迅速摘牌是為騙取政府補(bǔ)貼的說法,周運(yùn)南表示不成立。他分析稱,政府補(bǔ)貼大多只夠掛牌費(fèi)用,新三板企業(yè)很難“騙取”高額利潤(rùn)。
小股東利益受到挑戰(zhàn)
由于新三板退市制度尚未正式落地,這對(duì)新三板企業(yè)和投資者實(shí)際上都產(chǎn)生了不利影響。比如在投資者看來,新三板企業(yè)的小股東利益受到頻繁挑戰(zhàn)。
挖貝網(wǎng)分析師劉蕓向記者表示,目前新三板公司退市主要有這幾種情況:轉(zhuǎn)板、被收購(gòu)、被強(qiáng)制摘牌以及主動(dòng)摘牌。劉蕓表示,顯然對(duì)于前兩種情況,通常來講投資者會(huì)獲得不錯(cuò)的收益,但后兩種就比較棘手。一方面,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)沒有規(guī)定具體的處置標(biāo)準(zhǔn);另一方面,企業(yè)往往不會(huì)制定詳細(xì)的方案;小股東如果碰到這種情況,只能是和企業(yè)協(xié)商,盡量減少自己的損失。此外,從新三板企業(yè)的視覺看來,部分小股東鉆了制度空白,成為釘子戶,向摘牌企業(yè)索取高額費(fèi)用。
深圳新三板分析機(jī)構(gòu)“三板虎”董事長(zhǎng)羅藝強(qiáng)向記者表示,新三板企業(yè)要摘牌,必須回購(gòu)所有股份,“如果我就是不賣出,你又能把我如何?”羅藝強(qiáng)向記者表示,如果遇到小股東是“釘子戶”不妥協(xié),大股東也沒有辦法只能高價(jià)收購(gòu)。
挖貝網(wǎng)分析師劉蕓也承認(rèn),如果投資者堅(jiān)定對(duì)企業(yè)股票未來的上漲空間有比較好的預(yù)期,不愿意現(xiàn)在賣出,企業(yè)也許只能采用高價(jià)贖回的方式。
劉蕓表示,投資者在挑選投資標(biāo)的時(shí)候,就要對(duì)企業(yè)的資質(zhì)進(jìn)行詳細(xì)的考察,包括所處行業(yè)的前景、企業(yè)近年來發(fā)展速度、政策風(fēng)險(xiǎn)等方面;此外,如果股轉(zhuǎn)系統(tǒng)能夠?qū)ζ髽I(yè)在小股東股份處理方案的信披上做出一些強(qiáng)制性的要求,也會(huì)對(duì)投資者起到一定的保護(hù)作用。
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