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經(jīng)濟(jì)觀察:茅臺(tái)"2萬噸庫存"不確 中國(guó)高端酒市場(chǎng)面臨調(diào)整
時(shí)間:2012-11-17 12:52   來源:來源:新華網(wǎng)   責(zé)任編輯:毛青青
  國(guó)酒茅臺(tái)最近又卷入了新的風(fēng)波。有媒體報(bào)道稱,目前茅臺(tái)酒的社會(huì)庫存達(dá)到2萬噸,嚴(yán)重供過于求,茅臺(tái)酒價(jià)格面臨“崩盤”危險(xiǎn)。受到這一消息影響,茅臺(tái)股價(jià)一度大跌。行業(yè)分析人士稱,關(guān)于茅臺(tái)酒社會(huì)庫存的消息不確,茅臺(tái)價(jià)格下行空間十分有限,但中國(guó)高端酒市場(chǎng)將迎來新一輪調(diào)整。

  此前有媒體報(bào)道稱,茅臺(tái)酒的社會(huì)庫存或已達(dá)到一年的供應(yīng)量,有300萬至400萬箱。若加上經(jīng)銷商的渠道庫存,其民間囤貨或已達(dá)到茅臺(tái)酒兩年的供應(yīng)量,有2萬多噸。受這一消息影響,茅臺(tái)股價(jià)從10月末的247.37元/股下挫至16日的224.40元/股,短短10多個(gè)交易日,公司流通市值“蒸發(fā)”約183億元。

  華創(chuàng)證券食品飲料行業(yè)分析師薛玉虎認(rèn)為,茅臺(tái)的社會(huì)庫存到底有多少并無權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),因?yàn)檫@些酒儲(chǔ)存在各個(gè)家庭、經(jīng)銷商手中!2萬噸這個(gè)數(shù)據(jù)沒有事實(shí)依據(jù)”。

  統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,上半年,貴州茅臺(tái)集團(tuán)白酒總產(chǎn)量4.2萬噸,其中,茅臺(tái)酒產(chǎn)量2.4萬噸,同比增長(zhǎng)15.3%。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入199.31億元,同比增長(zhǎng)46.1%;歸屬上市公司凈利潤(rùn)104.2億元,同比增長(zhǎng)58.62%。

  “近期整個(gè)釀酒板塊都在回調(diào),并非只有貴州茅臺(tái)一家,一些個(gè)股比茅臺(tái)的跌幅還要大,這是市場(chǎng)的正常波動(dòng)!眹(guó)泰君安分析師劉冰說,短期來看茅臺(tái)集團(tuán)在帶動(dòng)貴州經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中將繼續(xù)扮演重要角色,釋放動(dòng)力強(qiáng)勁,同時(shí)其業(yè)績(jī)釋放空間彈性大。

  從價(jià)格走勢(shì)看,茅臺(tái)酒價(jià)從今年初的2300多元下降到現(xiàn)在的1500多元。與近年來一路猛漲的趨勢(shì)相比,價(jià)位漸趨合理區(qū)間。有分析人士認(rèn)為,茅臺(tái)酒價(jià)格的下跌與不少經(jīng)銷商放棄囤積,將茅臺(tái)“去投資品化”的行為有關(guān)。

  從2004年開始,白酒行業(yè)進(jìn)入一個(gè)景氣上升周期,行業(yè)營(yíng)收總量年年攀升,年均復(fù)合增速在20%多的水平。自2006到2010年,行業(yè)總營(yíng)收從900多億元上升到2000多億元。

  同時(shí),包括茅臺(tái)在內(nèi)的高端白酒被視作具有 品屬性的投資品,吸引大量社會(huì)游資涌入炒作,價(jià)格因此一路走高。

  但到2012年,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化。一方面貨幣政策收緊,大部分社會(huì)投資品價(jià)格處于下行過程;另一方面,今年3月國(guó)務(wù)院會(huì)議指出要嚴(yán)格控制“三公”經(jīng)費(fèi),繼續(xù)實(shí)行零增長(zhǎng),禁止公款購(gòu)買香煙、 酒和禮品。

  與此同時(shí),白酒行業(yè)近年來的瘋狂擴(kuò)張逐漸達(dá)到巔峰。根據(jù)《中國(guó)釀酒產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出的目標(biāo):到2015年,全國(guó)白酒總產(chǎn)量將達(dá)到960萬千升,比“十一五”末增長(zhǎng)8%。但在2011年,中國(guó)生產(chǎn)白酒產(chǎn)量達(dá)1025.6萬千升,同比增長(zhǎng)30.70。ァ_@意味著,當(dāng)年白酒行業(yè)已經(jīng)預(yù)先完成了“十二五”規(guī)劃的產(chǎn)量目標(biāo)。非理性的產(chǎn)能擴(kuò)張,在遇到經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候,就會(huì)顯現(xiàn)其產(chǎn)能過剩的問題。

  因此,多種因素疊加,造成高端白酒市場(chǎng)的價(jià)格下滑。日前茅臺(tái)集團(tuán)發(fā)布了三季報(bào),雖然贏利等數(shù)據(jù)依然亮麗,但在高端白酒業(yè)重要的預(yù)收款數(shù)據(jù)上,從年初的70.27億元降至37.47億元,降幅接近50%。

  多位受訪的業(yè)內(nèi)人士都表示,價(jià)格“泡沫”擠掉之后的茅臺(tái),售價(jià)已處于合理區(qū)間,未來下行空間比較有限,銷量將穩(wěn)中有增。

  華創(chuàng)證券日前發(fā)布的研究報(bào)告稱,高端酒的產(chǎn)量未來不可避免要放緩增速。在這一背景下,價(jià)格因素將成為高端酒的核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此茅臺(tái)價(jià)格回調(diào)將有利于鞏固其龍頭地位,公司的定價(jià)能力也將提高。

  

(責(zé)任編輯:梁夢(mèng)晚)

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