原標(biāo)題：一個(gè)金鐲子省出1200元！金價(jià)真跌了 市場(chǎng)觀望情緒濃厚

　　“趁著大回調(diào)，想下手的別猶豫！”時(shí)值年底，金價(jià)終于下跌了，不少人想趁著這波金價(jià)下跌入手金飾，于是社交平臺(tái)上掀起了一波買(mǎi)金討論。

　　在經(jīng)歷了近一年的大漲后，上周?chē)?guó)際金價(jià)連跌5天，紐約期貨黃金單周下跌逾4%，創(chuàng)出了近3年來(lái)最大的單周跌幅；而稍拉長(zhǎng)時(shí)間維度，國(guó)際黃金價(jià)格自10月底開(kāi)始下跌以來(lái)，其間最大跌幅已超過(guò)9%，“金價(jià)暴跌近10%”的相關(guān)話題也登上了熱搜。

　　隨著金價(jià)猛烈下跌，雖然近兩日有所回調(diào)，但金店們的掛牌金價(jià)還是肉眼可見(jiàn)地降了不少。以周大福為例，其首飾金價(jià)格從10月31日的826元/克，降低到11月19日的782元/克，單克降幅達(dá)到44元。

　　但市場(chǎng)更多的則是觀望情緒。這一輪黃金為何下跌？更重要的是，黃金之后還會(huì)繼續(xù)跌嗎？

　　金價(jià)終于跌了

　　2024年10月31日，現(xiàn)貨黃金升至2790美元/盎司上方，創(chuàng)歷史新高。但接連突破歷史高位后，11月以來(lái)黃金價(jià)格震蕩下跌。11月18日國(guó)際現(xiàn)貨黃金開(kāi)盤(pán)價(jià)較11月1日的價(jià)格高點(diǎn)每盎司下降超200美元。

　　“牛”了超過(guò)半年的黃金，為何產(chǎn)生了次輪的大跌？在多位受訪專(zhuān)家看來(lái)，本輪黃金的大跌是由多個(gè)因素共同導(dǎo)致的。

　　中國(guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英告訴中國(guó)新聞周刊，黃金價(jià)格此次出現(xiàn)連續(xù)下跌主要有兩方面原因：首先，美國(guó)大選結(jié)果落地，特朗普獲勝的消息導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫，黃金的避險(xiǎn)吸引力減弱；其次，黃金投資者對(duì)特朗普勝選后短期“強(qiáng)美元”產(chǎn)生了擔(dān)憂。此外美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示美聯(lián)儲(chǔ)不急于降息，市場(chǎng)下調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月的降息預(yù)期，這對(duì)黃金產(chǎn)生了利空。

　　“傳統(tǒng)意義來(lái)說(shuō)，黃金與美元存在著一定的‘蹺蹺板效應(yīng)’，當(dāng)美元強(qiáng)勢(shì)，黃金就會(huì)下跌。”王紅英補(bǔ)充。

　　廣東黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼首席黃金分析師朱志剛認(rèn)為，本輪金價(jià)走弱的最主要因素屬于短期內(nèi)大幅上漲后的“技術(shù)性回調(diào)”。其中一個(gè)重要導(dǎo)火索是特朗普大選獲勝之后，俄烏局勢(shì)可能會(huì)有所緩和，因而市場(chǎng)對(duì)地緣政治的緊張得到緩解。

　　對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，最直接的利好是站上800元/克的首飾金價(jià)格終于重新回到了7字頭。較過(guò)往月初時(shí)的高價(jià)，周大福、周生生、周六福、中國(guó)黃金、菜百首飾等黃金品牌的首飾金金價(jià)明顯降低，平均每克降幅超過(guò)40元，相當(dāng)于買(mǎi)一個(gè)30克的金手鐲省出1200元。

　　在王紅英看來(lái)，金價(jià)的下跌疊加年底臨近元旦、新年的“雙節(jié)”效應(yīng)，年底市場(chǎng)需求量增加，同時(shí)近期推出的一攬子增量政策在一定程度上也有望促進(jìn)未來(lái)我國(guó)金飾消費(fèi)，都將對(duì)黃金的銷(xiāo)售將產(chǎn)生很大利好。

　　不過(guò)目前來(lái)看，消費(fèi)者的觀望情緒還是很濃重。

　　在深圳水貝經(jīng)營(yíng)金店的林凱告訴中國(guó)新聞周刊，金價(jià)急跌一方面會(huì)增強(qiáng)消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)欲望，但另一方面也會(huì)激發(fā)更濃重的觀望情緒。消費(fèi)者關(guān)心的是，如果此時(shí)入手，那么接下來(lái)繼續(xù)跌怎么辦？

　　“像這種連跌的行情，更多人會(huì)選擇觀察一陣，希望會(huì)跌更多，所以也不會(huì)貿(mào)然出手購(gòu)入黃金。一般是觸底反彈連續(xù)幾日的漲價(jià)后，大家才會(huì)出手。”林凱說(shuō)道。另外據(jù)他觀察，近日深圳水貝的客流量有了不小提升，但很多顧客都是以觀望為主，成交上還沒(méi)有看到非常明顯的增長(zhǎng)。

　　金店有點(diǎn)煩

　　金價(jià)跌了，比消費(fèi)者更發(fā)愁的是金店老板。

　　事實(shí)上，站在金店的角度，金價(jià)波動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的影響似乎更大。林凱認(rèn)為，金價(jià)大幅度下跌對(duì)金店的影響有利有弊。如此大的跌幅對(duì)促進(jìn)銷(xiāo)售肯定是好事，但有很多黃金從業(yè)人員也因?yàn)檫@波大跌被“套牢”。

　　這種情況也是由黃金行業(yè)的特性導(dǎo)致的。金價(jià)持續(xù)處于高位，這也意味著黃金飾品的進(jìn)貨價(jià)水漲船高，金店在存貨管理方面要面臨波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。如果金價(jià)急跌，金店的采購(gòu)則要面臨“高進(jìn)低出”的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

　　“以我為例，我在金價(jià)630元的高點(diǎn)購(gòu)入了一公斤左右的黃金，不久就迎來(lái)了這次金價(jià)的大跌，金價(jià)一度跌到了600元以下，由此造成的損失還是挺大的。”林凱感嘆。

　　對(duì)此，林凱的解決方案是，在金價(jià)下跌的這段時(shí)間繼續(xù)補(bǔ)倉(cāng)，由此來(lái)降低持倉(cāng)均價(jià)。他坦言“這種方式比較考驗(yàn)商家的資金儲(chǔ)備”。但如果金價(jià)下跌的局面持續(xù)下去，店家持續(xù)高價(jià)回購(gòu)黃金，則會(huì)增加現(xiàn)金流壓力，甚至加重財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　值得注意的是，基于近期貴金屬價(jià)格持續(xù)大幅波動(dòng)，11月14日，上海黃金交易所發(fā)布《關(guān)于做好近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知》，提示各會(huì)員單位繼續(xù)做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資。

　　對(duì)此，朱志剛對(duì)中國(guó)新聞周刊解讀，上述通知旨在提醒黃金相關(guān)企業(yè)在金價(jià)震蕩中管理風(fēng)險(xiǎn)。不同于普通消費(fèi)者，黃金相關(guān)機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)規(guī)模較大，動(dòng)輒以公斤、噸來(lái)計(jì)量，由此金價(jià)漲跌波動(dòng)帶來(lái)的影響也更大。當(dāng)黃金價(jià)格波動(dòng)頻繁時(shí)，相關(guān)企業(yè)應(yīng)合理控制倉(cāng)位，做好風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

　　銀行也對(duì)黃金相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。中國(guó)建設(shè)銀行11月18日在官網(wǎng)發(fā)文，將對(duì)公黃金積存業(yè)務(wù)更新相關(guān)協(xié)議進(jìn)行了調(diào)整。其中明確指出，該行對(duì)公黃金積存業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為中等風(fēng)險(xiǎn)，保守型客戶(hù)不能參加，并警示該業(yè)務(wù)“可能虧本”。

　　還能再跌嗎？

　　值得注意的是，經(jīng)歷前幾日的接連下跌后，金價(jià)也出現(xiàn)了回升走勢(shì)。11月18日，國(guó)際金價(jià)在6連跌后再度走高。11月19日，倫敦金現(xiàn)重返2600美元/盎司上方。11月20日，周大福掛牌金價(jià)為790元/克，再度逼近800元。

　　對(duì)于本周金價(jià)的止跌回穩(wěn)，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞對(duì)中國(guó)新聞周刊分析，一方面是俄烏局勢(shì)日前再生波瀾，另一方面是隨著金價(jià)下跌，機(jī)構(gòu)投資者逢低加倉(cāng)，推動(dòng)金價(jià)回升——11月18日全球最大SPDR黃金ETF基金持倉(cāng)量較上周五（11月15日）增加1.72噸至871.65噸。

　　雖然在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，經(jīng)過(guò)美國(guó)大選之后，黃金已經(jīng)跌到了一個(gè)相對(duì)合理的區(qū)間。但拉長(zhǎng)時(shí)間維度看，當(dāng)下的金價(jià)即便是在2024年內(nèi)也仍處于高位，回調(diào)的 點(diǎn)也只是接近9月金價(jià)的平均水平。

　　一些網(wǎng)友興沖沖地點(diǎn)進(jìn)“金價(jià)暴跌”相關(guān)話題后，感嘆是不是被騙了。“黃金暴跌之后也還是這么貴，到底有沒(méi)有跌到位？”

　　多數(shù)消費(fèi)者觀望的關(guān)鍵在于，金價(jià)還會(huì)繼續(xù)再跌嗎？

　　換言之，接下來(lái)的金價(jià)走勢(shì)，成為黃金零售市場(chǎng)能否激發(fā)活力的關(guān)鍵點(diǎn)。

　　展望后市，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為在降息周期中，短期波動(dòng)過(guò)去后，金價(jià)仍將保持強(qiáng)勢(shì)。高盛近日研報(bào)再次強(qiáng)調(diào)，到2025年12月的黃金目標(biāo)位在3000美元/盎司。

　　朱志剛表示，黃金的貨幣屬性仍然占據(jù)上風(fēng)，其商品屬性可能有所減弱。這一次的牛市回調(diào)過(guò)后，國(guó)際金價(jià)跌到2550美金/盎司的價(jià)格會(huì)有一個(gè)點(diǎn)位支撐，后續(xù)金價(jià)沖高上漲的空間仍可能較大，“只要國(guó)際地緣沖突問(wèn)題沒(méi)有徹底解決，那么黃金或仍將擁有持續(xù)螺旋式上漲的動(dòng)力”。

　　東莞證券研報(bào)指出，中長(zhǎng)期看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的再通脹交易或推動(dòng)黃金保值增值，同時(shí)特朗普政府帶來(lái)的宏觀不確定性將再度提升金價(jià)的避險(xiǎn)屬性。

　　貨幣屬性的強(qiáng)勢(shì)支撐下，黃金目前還是沒(méi)有跌到曾經(jīng)那個(gè)消費(fèi)者可以廣泛接受的價(jià)格，黃金首飾的交易量仍在萎縮。

　　中國(guó)黃金協(xié)會(huì)10月28日發(fā)布的 數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度全國(guó)黃金消費(fèi)量741.732噸，與2023年同期相比下降11.18%。其中，金條及金幣282.721噸，同比增長(zhǎng)27.14%；黃金首飾400.038噸，同比下降27.53%；工業(yè)及其他用金58.973噸，同比下降2.78%。

　　林凱感嘆，今年的金價(jià)是他從業(yè)以來(lái)見(jiàn)所未見(jiàn)，如果金價(jià)能下跌到一個(gè)商家和買(mǎi)家都能接受的范圍內(nèi)的話，商家賣(mài)得多了，客戶(hù)花得少了，那將是皆大歡喜的利好。

　　只是，在多重因素影響的波動(dòng)之中，金價(jià)何時(shí)會(huì)找到這樣的平衡點(diǎn)呢？

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