1月30日晚間，佳沃食品發(fā)布業(yè)績預告，公司預計2022年實現歸母凈利潤-10億元至-16億元。公司表示，業(yè)績變動的主要原因是公司飼料采購價格上漲、全球通貨膨脹壓力及疫情以及美元利率大幅上漲。

 

　　值得注意的是，在業(yè)績預告中佳沃食品宣布擬對因并購智利子公司 Australis形成的商譽計提減值金額約12億元至18億元，對公司合并歸母凈利潤的影響約-9.67億至-14.5億，結合業(yè)績預告，佳沃食品2022年九成虧損或由商譽減值導致。

 

　　通過一系列資本操作，佳沃食品對內實現了擠去資本的水分，輕裝上陣。而在外部，隨著全球疫情得到控制，特別是全球 潛力的市場——中國市場在最近的一個春節(jié)中迎來消費回暖，一身輕松、坐擁優(yōu)質資產的佳沃食品得以加速沖刺。

 

　　疫情影響減弱 消費需求回暖

 

　　目前，包括中國、印度等新興經濟體和日本、歐洲和美國等發(fā)達國家和地區(qū)在內，全球大部分國家已經降低對新冠病毒的管控等級，各國均致力于加強經濟發(fā)展和人員往來。

 

　　受到新冠病毒影響，全球主要經濟體消費疲軟。不過在疫情影響減弱后，主要經濟體的消費預計將持續(xù)復蘇。以日本為例，自2022年10月日本政府放寬接受境外散客、恢復免簽入境等邊境措施以來，日本的消費迅速恢復。

 

　　根據 的預測，2023年日本的入境需求將為3.54萬億日元，比2022年的5800億日元增加2.96萬億日元。這意味著2023年日本名義和實際GDP將增長0.53%。也是今年日本個人消費和經濟恢復的動力。

 

　　中國的消費也在迅速恢復。中國文化和旅游部數據中心 測算顯示，今年春節(jié)假期期間，國內旅游出游3.08億人次，實現國內旅游收入3758.43億元、同比增長30%。另有數據顯示，春節(jié)期間全國攬投快遞包裹量超7億件，較2019年同期增長近2倍。消費“開門紅”，背后是流動中國釋放的繁榮活力。

 

　　北方市場一架三文魚餐飲門店負責人表示：“今年可以稱得上是近三年（營業(yè)情況、消費反饋）最好的一年。我們從初五開始營業(yè)，消費三文魚的顧客還是很多。到店飲食的顧客占比比線上配送多一些。”

 

　　數據顯示，2023年春節(jié)期間，盒馬年宵花銷量井噴，盒馬可生食三文魚同比增長超過50%。抖音三文魚電商業(yè)者也反饋：“從2022年12月份至春節(jié)前，我們基本是不夠賣的，上架就售空，消費者也越來越習慣在線上平臺購買三文魚。按往年情況，電商端在春節(jié)后的銷量會相對淡一些，但根據我們這幾天剛剛重新開播的情況來看，銷售數據還不錯。”

 

　　這說明，雖然消費復蘇更多是得益于春節(jié)消費的刺激，但中國消費者的購買力從長期來看依然強勁，且隨著全方位的經濟復蘇，中國消費者絲毫不會吝嗇高價值消費。

 

　　日本是亞洲最大的三文魚消費市場，而中國是 潛力的消費市場之一。

 

　　更值得注意的是，今年1月，國際海產行情平臺Urnerbarry報三文魚、鱈魚、蝦類價格不同程度上漲。進入到2月，中國北京、上海和廣州等地的三文魚價格進入到穩(wěn)定狀態(tài)，并沒有出現“節(jié)后回落”的情況。

 

　　有業(yè)內人士表示，前期國際海產供求兩弱、價低量少。自疫情影響減弱后，海產品通關迅速、消費回暖，國際海產養(yǎng)殖企業(yè)積極來華搶抓市場。也有分析人士表示，中國消費市場的復蘇，有利于推動國際海產市場重回良性發(fā)展格局，更有利于國際海產產業(yè)鏈上的中國經銷商、加工商等參與個體重建經營信心。

 

　　東亞前海農林牧漁首席分析師汪玲表示，“以國際三文魚價格為例，中國通關便利、消費市場復蘇，有望為國際海產品市場注入強勁活力。進入2023年以后，中國市場釋放的積極信號為國際海產品企業(yè)密切關注。需求景氣度上行是大概率事件，國際海產品市場有望回到供求兩旺的良性格局。因此，不僅是國際海產養(yǎng)殖及捕撈企業(yè)，國內進口經銷商及深加工企業(yè)的經營信心將得到明顯修復。”

 

　　坐擁優(yōu)質資產 佳沃輕裝上陣沖刺

 

　　實際上，從2023年開始，智利冷凍三文魚對中國的出口重新回到增長軌道。有不少行業(yè)人士認為，這種增長趨勢會在整個2023年延續(xù)。

 

　　其中一個原因是挪威政府對三文魚企業(yè)征收40％“資源稅”，適用于所有海洋養(yǎng)殖業(yè)務，2023年1月1日起實施。為應對資源稅的征收，挪威三文魚生產廠商多提前捕撈，導致三文魚收獲體重下降。多家三文魚養(yǎng)殖巨頭退出2022年挪威三文魚養(yǎng)殖許可證拍賣活動，三文魚企業(yè)在挪威投資計劃的縮減造成的供給缺口將在未來逐步顯現。

 

　　作為全球主要產區(qū)之一，智利將直接受益于挪威這一變化。佳沃食品的子公司Australis在智利擁有96張養(yǎng)殖牌照，在智利同行業(yè)中名列前茅，屬于可再生資源持續(xù)性經營的優(yōu)質業(yè)務，這也將幫助佳沃食品受益于三文魚價格大漲和公司產能釋放。

 

　　此外，一系列資本操作也將幫助佳沃食品實現輕裝上陣，加速沖刺。除了計提商譽減值之外，早在2022年7月27日，佳沃食品就在一則公告中聲稱，控股股東佳沃集團擬受讓蒼原投資持有Fresh Investment SpA發(fā)行的6250萬美元可轉換債券本金以及該部分可轉換債券對應的遞延支付利息（PIK）債券。佳沃食品全資子公司擁有Fresh公司80.62％的股份，而Fresh通過全資子公司持有Australis 99.838％的股份。在此次轉讓完成后，控股股東會將債權轉換為Fresh公司股權，這能夠幫助佳沃食品降低資產負債率、優(yōu)化資本結構。

 

　　在佳沃食品于1月31日發(fā)布的《投資者關系活動記錄表》中提及，公司正在積極推進引進戰(zhàn)略投資者，加速推進降負債。

 

　　如果以上措施順利落地，佳沃食品的資本結構將得到大幅度優(yōu)化，從而全力加速沖刺，實現業(yè)務的良性運轉。

 

　　佳沃食品計劃在2023 年全力拓展中國市場和開拓歐美出口業(yè)務。尤其是中國市場，未來還有巨大的增長空間，因此，佳沃食品將進一步聚焦中國市場，以輕資產運營為核心，深度布局高附加值產品，繼續(xù)大力打造中國市場的高營養(yǎng)食品品牌，最終實現“全球資源+中國消費”的發(fā)展戰(zhàn)略。

 

　　公司還將持續(xù)深耕開拓以三文魚為代表品類的海洋蛋白市場，通過全國化聯營工廠布局和市場銷售及供應鏈交付團隊的擴張、加速提升零售生鮮品牌“佳沃鮮生”的地域覆蓋面和市場占有率；通過快速進駐全國母嬰連鎖，加速兒童高營養(yǎng)海鮮蛋白品牌產品的滲透；通過會員制積極拓展高端禮贈業(yè)務；通過三文魚鮮切連鎖專賣渠道跨區(qū)域拓展，加大對終端消費者的三文魚營養(yǎng)升級普及教育推介，提升三文魚的品類消費滲透率。

 

　　在三文魚的生產加工端，佳沃食品也迎來利好消息。斥巨資建設的12區(qū)D工廠已經于2022年底投產運營，而12區(qū)加工廠是智利 的三文魚一二級加工廠，配備最前沿的加工工藝和設備，幾乎完全自動化的加工流水線可以明顯改善產成品質量，提高優(yōu)質率。

 

　　作為12區(qū)最大的綜合加工廠，D工廠設計產能高于自身需求，剩余產能將向其他廠商提供加工服務。佳沃食品表示，后續(xù)隨著產能利用率的提升而逐步節(jié)降成本，預計將在2024年有所體現。隨著D工廠的投產，實現了三文魚產品的就近加工，這能大幅度提升加工產品的品質。

 

　　由此可見，佳沃的此次大幅預虧更多是受到智利子公司的商譽減值計提的影響，而其三文魚主業(yè)向好的趨勢并未發(fā)生改變。在全球消費回暖，特別是中國等新興市場經濟持續(xù)復蘇的背景下，坐擁優(yōu)質資產的佳沃食品，有望在產銷兩端迎來利好，并抓住窗口期加速沖刺，真正實現正向發(fā)展。