一季度發(fā)行720億元票面利率創(chuàng)新低
今年我省獲批發(fā)行政府債券近3000億元
本報(bào)訊(記者 陳巖)日前，記者從省財(cái)政廳了解到，我省一季度共發(fā)行政府債券720億元，全部為置換債券;全年我省獲財(cái)政部批準(zhǔn)的債券發(fā)行限額近3000億元，相比2015年1790億元的發(fā)行總量，大幅增加約67%。
一季度發(fā)行的720億元債券中，有459.62億元通過(guò)財(cái)政部國(guó)債發(fā)行招投標(biāo)系統(tǒng)發(fā)行，期限結(jié)構(gòu)為3年期138億元、5年期138億元、7年期138億元、10年期45.62億元。發(fā)行票面利率分別為3年期2.53%、5年期2.75%、7年期3.04%，10年期3.08%，為我省自發(fā)自還地方政府債券以來(lái)的發(fā)行利率 水平。
其余260.38億元為定向承銷發(fā)行，通過(guò)這種方式，地方政府面向存量債務(wù)中的特定債權(quán)人，采取簿記建檔方式發(fā)行地方債，用以置換本地區(qū)地方政府相應(yīng)的存量債務(wù)。換句話說(shuō)，哪個(gè)銀行曾借給地方政府債務(wù)，就去找哪個(gè)銀行定向發(fā)行置換債券。
財(cái)政廳相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，發(fā)行債券所得資金將在第一時(shí)間撥付市縣財(cái)政部門，以置換政府存量債務(wù)或保障項(xiàng)目建設(shè)資金需求。
政府債券量增價(jià)跌背后有啥門道
□本報(bào)記者 陳巖
今年一季度，我省發(fā)行地方政府債券720億元，票面利率為我省歷史 水平;同時(shí)，財(cái)政部今年批準(zhǔn)四川發(fā)行債券限額近3000億元，規(guī)模相當(dāng)于全省一年的財(cái)政收入，為歷史之最。
地方政府債券“量增價(jià)跌”折射出怎樣的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)?反映出地方政府怎樣的調(diào)控思路?4月6日，本報(bào)記者邀請(qǐng)省財(cái)政廳權(quán)威人士和經(jīng)濟(jì)學(xué)家為你解析。
看利率
票面利率史上
其他投資渠道收窄，市場(chǎng)看好四川償債能力
四川剛剛完成發(fā)行的債券票面利率分別為3年期2.53%、5年期2.75%、7年期 3.04%，10年期3.08%�！捌泵胬蕜�(chuàng)了‘歷史新低’，原因有二�！蔽髂县�(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)稅學(xué)院副院長(zhǎng)李建軍分析，一方面，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，其他投資渠道收窄，貨幣總體寬松，導(dǎo)致包括國(guó)債在內(nèi)的政府債券利率偏低;另一方面，從四川來(lái)看，今年債券規(guī)模大幅增加的同時(shí)，利率還能下降，反映出投資者對(duì)四川經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力充滿信心，以及市場(chǎng)對(duì)于四川各級(jí)政府管理政府性債務(wù)的能力充滿信心。
利率越低，對(duì)地方財(cái)政來(lái)說(shuō)越有利。以10年期的債券為例，去年同期債券的利率為3.62%，今年為3.08%，下降了0.54%，這意味著若發(fā)行1000億元債券，就可以少償付5.4億元的利息。
看增量
置換債券增近千億元
地方置換債券需求增加，地方政府防風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)加強(qiáng)
我省一季度發(fā)行的720億元政府債券均為置換債券，占財(cái)政部下達(dá)我省2016年置換債券發(fā)行限額的30%，達(dá)季度置換債券發(fā)行額度上限。照此測(cè)算，全年發(fā)行額度應(yīng)在2400億元左右。而2015年，我省全年共發(fā)行置換債券1400多億元�！氨M管如此，置換債券的增加并不意味著地方債務(wù)的增加�！笔∝�(cái)政廳相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，置換債券主要用于償還地方債務(wù)已經(jīng)到期的部分。相反，置換債券還有兩個(gè)好處。
首先，債券比銀行貸款利率低，銀行貸款平均資金成本在7%至8%左右，而地方政府債券資金成本為3%至4%。照此測(cè)算，發(fā)行500億元的地方政府債券置換存量債務(wù)，每年可為地方節(jié)省利息支出20億元左右。
其次，通過(guò)置換債券可以管控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。債券的發(fā)和還都要納入預(yù)算管理，債務(wù)責(zé)任明確，債務(wù)總額可見(jiàn)，有利于公眾監(jiān)督，也有利于地方政府管控自身風(fēng)險(xiǎn)。
李建軍將發(fā)債券比喻為“堵暗渠，修明道”。他認(rèn)為，置換債券的總量猛增，體現(xiàn)出各地財(cái)政體制改革的步伐加快，也體現(xiàn)出各級(jí)政府“防風(fēng)險(xiǎn)”意識(shí)加強(qiáng)。
看漲幅
新增債券猛增逾80%
四川重大項(xiàng)目建設(shè)需求大，財(cái)政承載能力強(qiáng)
在全年預(yù)計(jì)發(fā)行的近3000億元債券中，新增債券近600億元。與去年發(fā)行的323億元新增債券相比，增幅超80%。
在已有較大債務(wù)存量的情況下，為何還要發(fā)行更多的新增債券?省財(cái)政廳相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋，新增債券的限額是由國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，主要考量有二：重大項(xiàng)目的建設(shè)需求和財(cái)政償付能力。
對(duì)此，李建軍認(rèn)為，四川還處于高速發(fā)展期，對(duì)重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求大，而從財(cái)政收支來(lái)看，四川在各省中排行靠前，承載能力較強(qiáng)，所以國(guó)家會(huì)給予四川更多的發(fā)債空間。
即便如此，如何處理好存量債務(wù)和新增債務(wù)的關(guān)系，盡可能避免新增債務(wù)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)成為關(guān)鍵。上述負(fù)責(zé)人介紹，對(duì)此，四川的做法集中在分配環(huán)節(jié)和管理環(huán)節(jié)。
在管理環(huán)節(jié)，新增債券不是說(shuō)發(fā)就發(fā)，而是必須嚴(yán)格按照程序，報(bào)省人大常委會(huì)通過(guò)。成功發(fā)行后，所得資金的使用和償還都要列入預(yù)算。不僅如此，我省正在編制的3年滾動(dòng)預(yù)算管理也將與債券進(jìn)行銜接。
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