編者按：發(fā)改委環(huán)資司和財(cái)政部經(jīng)建司、科技部高新司20日委托中國電子進(jìn)出口總公司，對2012/2013年度財(cái)政補(bǔ)貼推廣LED照明產(chǎn)品進(jìn)行國內(nèi)公開招標(biāo)，確定產(chǎn)品LED筒燈、反射型自鎮(zhèn)流LED燈高效照明產(chǎn)品的推廣企業(yè)、產(chǎn)品規(guī)格型號及協(xié)議供貨價(jià)格。此次招標(biāo)補(bǔ)貼資金采取間接補(bǔ)貼方式，由財(cái)政補(bǔ)貼給中標(biāo)企業(yè)，再由中標(biāo)企業(yè)按中標(biāo)協(xié)議供貨價(jià)格減去財(cái)政補(bǔ)貼資金后的價(jià)格銷售給終端用戶，最終受益人是終端用戶。受財(cái)政補(bǔ)貼利好，LED有望走出低谷。

　　臺灣電子行業(yè)6月營收分析：行業(yè)增速出現(xiàn)波動 LED有望走出低谷

　　電子元器件行業(yè)

　　研究機(jī)構(gòu)：國海證券（000750） 分析師： 錢文禮 撰寫日期：2012年07月16日

　　上游半導(dǎo)體制造和封測行業(yè)受季末盤點(diǎn)和歐債危機(jī)影響略有波動。臺積電單月營收自上月達(dá)歷史新高之后小幅下降至428.6億新臺幣，環(huán)比下降1.7%，但是受基數(shù)影響同比依然增長20.2%，連續(xù)三個(gè)月保持20%左右的正增長。另一大廠商聯(lián)電環(huán)比增長0.9%，同比增長1.1%。環(huán)比連續(xù)四個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長，同比在2011年4月以后第一次回歸正值，聯(lián)電預(yù)計(jì)7月份也將保持同比正增長。封測行業(yè)與晶圓制造基本一致，日月光6月份營收615億新臺幣（非合并），同比增長9.2%，增速超過5月份3.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降2.1%；另一個(gè)封裝大廠矽品的增長環(huán)比出現(xiàn)較大下滑，同比增長1.3%，環(huán)比下降6.3%。6月份歐債危機(jī)全面加深，對全球經(jīng)濟(jì)和半導(dǎo)體的需求都產(chǎn)生了短期影響，這也使得行業(yè)復(fù)蘇出現(xiàn)短暫波動。同時(shí)二季度末，客戶季底盤點(diǎn)同時(shí)順延部分訂單到7月份，也對行業(yè)產(chǎn)生了部分影響。預(yù)計(jì)第三季度訂單將恢復(fù)正常，且進(jìn)入電子產(chǎn)品出貨旺季，行業(yè)營收預(yù)計(jì)將會有所好轉(zhuǎn)。

　　平板電腦成為整機(jī)代工行業(yè)的增長點(diǎn)。整機(jī)代工制造業(yè)營收增長最搶眼的是廣達(dá)，營業(yè)收入889.0億新臺幣，環(huán)比上升22.3%，同比上升3.4%。廣達(dá)的增長受惠于持續(xù)的服務(wù)器訂單，以及平板電腦的代工。整機(jī)代工廠商中英業(yè)達(dá)是 一個(gè)營業(yè)收入減少的公司，達(dá)275.6億新臺幣，環(huán)比下降9.34%，同比下降14.3%。在增長強(qiáng)勁的平板電腦領(lǐng)域，自從去年惠普退出WebOS平板電腦市場后，英業(yè)達(dá)一直缺少大客戶的平板訂單，非NB部分的營收增長十分緩慢，導(dǎo)致營收下滑。下半年在微軟、谷歌和蘋果三巨頭的都會有新的平板電腦推出，平板依然是下游終端為數(shù)不多的增長亮點(diǎn)。

　　蘋果產(chǎn)業(yè)鏈：iPhone庫存調(diào)整使得產(chǎn)業(yè)鏈普遍下滑。鴻海在6月份同比增長4%，打破了5月份連續(xù)8個(gè)月保持20%以上的增長態(tài)勢，環(huán)比下降17.7%。為蘋果生產(chǎn)觸控面板的TPK營收同比增長4.0%，環(huán)比下降10.1%。蘋果觸控面板第二供貨商勝華，營收同比減少30.1%，環(huán)比減少33.6%，為三年來環(huán)比最大跌幅。為蘋果提供攝像頭模組的主要廠商大立光和玉晶光營收均環(huán)比下降。大力光環(huán)比下降13.29%，同比下滑23.52%；玉晶光環(huán)比下降7.61%，同比增長20.33%。iPad產(chǎn)業(yè)鏈依然保持了較快的增長，瑞儀、新普和順達(dá)增速最快，其中瑞儀同比增長98%，新普同比增長18.95%，順達(dá)同比增長34.64%，7月份iPad在大陸銷售，預(yù)計(jì)iPad產(chǎn)業(yè)鏈高增長還將持續(xù)。

　　分析全部行業(yè)和公司中的亮點(diǎn)在于：1.微軟、蘋果、谷歌都競相進(jìn)入平板電腦領(lǐng)域，并且在下半年都會有新的平板電腦推出，平板電腦相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的訂單將增加，國內(nèi)平板電腦相關(guān)企業(yè)，如結(jié)構(gòu)件的安潔科技（002635），觸摸屏生產(chǎn)廠商歐菲光（002456）等有望受益。2.蘋果為推出新一代iPhone正逐步調(diào)整原有iPhone4s的訂單和采購，這使得蘋果iPhone產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司營收增速明顯放緩，國內(nèi)iPhone相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司中期業(yè)績可能受影響。3.大陸市場發(fā)展迅速對需求拉動作用正逐漸明顯，依靠大陸手機(jī)訂單實(shí)現(xiàn)放量增長的被動元器件企業(yè)奇立新，以及依靠大陸LED補(bǔ)貼政策投資大陸的LED企業(yè)東貝、宏齊等都是明顯的例證。因此國內(nèi)相關(guān)公司也同樣有望取得不錯(cuò)的增長，我們認(rèn)為臺灣6月份LED廠商的營收增速明顯好過以往，因此有必要密切關(guān)注7月份相關(guān)公司的情況，觀察LED企業(yè)能否徹底走出低谷。三安光電（600703）和聚飛光電（300303）值得關(guān)注。

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