因籌劃重大事項(xiàng)，國內(nèi)房企龍頭萬科A（000002）股（000002.SZ）和B股（200002.SZ）突然同時(shí)停牌。而此前中集集團(tuán)（000039）（000039.SZ）B股轉(zhuǎn)H股試點(diǎn)成功，作為資本市場另一家質(zhì)地優(yōu)良的A+B股企業(yè)，萬科的突然停牌牽動(dòng)了市場各方敏感的神經(jīng)，據(jù)知情人士向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者透露，萬科的確是在籌備將B股轉(zhuǎn)H股，成為繼中集集團(tuán)之后第二家B轉(zhuǎn)H股試點(diǎn)企業(yè)，其介紹券商或是中信證券（600030）。
萬科董秘譚華杰在接受本報(bào)記者電話采訪時(shí)沒有明確答復(fù)“是否籌備B股轉(zhuǎn)H股”的問題，只是強(qiáng)調(diào)“一切等正式公告通知”。
萬科B轉(zhuǎn)H時(shí)機(jī)已到
萬科目前總股本為109.9521億股，其中B股為13.1496億股。此次停牌前，萬科B收盤價(jià)為12.5港元，萬科A收盤價(jià)為10.12元。是滬深兩市 一家B股不存在折價(jià)的A+B股公司。
目前，萬科旗下?lián)碛幸患腋酃善脚_，那就是南聯(lián)控股（01036.HK）。今年5月14日，萬科宣布以10.79億港元的價(jià)格收購南聯(lián)控股73.91%股權(quán)。南聯(lián)地產(chǎn)是一家香港本地房地產(chǎn)企業(yè)，目前持有位于香港新界葵涌區(qū)約65.7萬平方英尺的物業(yè)。
今年7月18日，萬科發(fā)布公告稱，收購南聯(lián)地產(chǎn)股權(quán)一事已經(jīng)完成。控股南聯(lián)控股并不影響萬科登陸聯(lián)交所。首單“B轉(zhuǎn)H”的中集集團(tuán)是以介紹上市方式在聯(lián)交所掛牌上市，沒有涉及到IPO融資事項(xiàng)。業(yè)內(nèi)人士稱，作為資金饑渴型的房地產(chǎn)企業(yè)，萬科登陸聯(lián)交所并不一定會沿用中集集團(tuán)的模式，或許有可能以IPO方式融資，同時(shí)將B股轉(zhuǎn)換成H股。
從8月15日首次公開披露B股轉(zhuǎn)H股方案，到12月19日在港交所主板順利掛牌交易，中集集團(tuán)整個(gè)B股轉(zhuǎn)H股推進(jìn)過程僅耗時(shí)4個(gè)月。
此前，國泰君安國際總裁閻峰在接受媒體采訪時(shí)透露，第二批B股轉(zhuǎn)H股的相關(guān)審批已經(jīng)在進(jìn)行中，目前國泰君安香港公司手頭有多個(gè)項(xiàng)目在同時(shí)推進(jìn)。這些B股公司不僅限于在深交所上市企業(yè)，也包括在上證所上市的企業(yè)。國泰君安香港公司為中集B股轉(zhuǎn)H股的保薦人、財(cái)務(wù)顧問。
據(jù)深圳一家券商投行部負(fù)責(zé)人介紹，中信證券此前和萬科有多次成功合作，中信證券也是萬科B轉(zhuǎn)H股方案財(cái)務(wù)顧問的有力競爭對象。而一位知情人士也透露，中信證券正是萬科B轉(zhuǎn)H股的介紹券商。
據(jù)一位熟悉萬科的知情人士對記者介紹，萬科昨天停牌確實(shí)是在籌備B股轉(zhuǎn)H股上市事宜，并非是資產(chǎn)重組事項(xiàng)。在電話采訪中，對于記者多次提及的“是否籌備B股轉(zhuǎn)H股”問題，譚華杰并未明確否定。
下一家會是誰？
國信證券投行部一位負(fù)責(zé)人對記者表示：“B轉(zhuǎn)H股方案的實(shí)施，最關(guān)鍵的一點(diǎn)是這家公司資質(zhì)優(yōu)良，要達(dá)到H股上市標(biāo)準(zhǔn)才行。目前多數(shù)含B股公司達(dá)不到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。另外深市B股與港股一樣都是以港元計(jì)價(jià)，B轉(zhuǎn)H股難度要小。而滬市B股以美元計(jì)價(jià)，B轉(zhuǎn)H股的操作難度要大得多。滬市B股至少也需要等到第三批、第四批才可能推出�！�
在中集集團(tuán)首單B股轉(zhuǎn)H股方案推出前，最流行的解決B股方案是上市公司回購。先后有長安B（200625）（200625.SZ）、魯泰B（200726）（200726.SZ）、麗珠B（200513）（200513.SZ）、南玻B（200012）（200012.SZ）公開回購B股。但回購只能減少B股流通量，并未能從根本上解決B股問題。
有市場人士按照上市公司基本面情況和大致入圍條件，梳理了深交所掛牌可能籌劃B股轉(zhuǎn)H股的B股公司，包括南玻B、麗珠B、招商局B（200024）（200024.SZ）、一致B（200028）（200028.SZ）、小天鵝B（200418）（200418.SZ）、粵高速B（200429）（200429.SZ）、張?jiān)（200869）（200869.SZ）、古井貢B（200596）（200596.SZ）和蘇威孚B（200581）（200581.SZ）等少數(shù)B股公司。
據(jù)了解，南玻管理層一直在積極謀劃解決B股問題，有傳聞稱公司已經(jīng)聘請投行做財(cái)務(wù)顧問，正在商討B(tài)股轉(zhuǎn)H股的方案。此外，晨鳴B（200488）（200488.SZ）目前同時(shí)擁有A股、B股和H股，如果要推出B轉(zhuǎn)H股方案，在操作環(huán)節(jié)上比中集集團(tuán)還將更為便利。
12月25日晚，萬科（000002.SZ）發(fā)布停牌公告。接近萬科的機(jī)構(gòu)人士透露，萬科此次停牌涉重大事項(xiàng)，很大可能性是B股轉(zhuǎn)H股，這方面萬科應(yīng)該已經(jīng)與監(jiān)管層包括港交所充分溝通過了，覺得可行才操作的。萬科方面對此不予置評。
據(jù)券商人士透露，自中集集團(tuán)（000039）成功B轉(zhuǎn)H之后，萬科和南玻A（000012）便可能成為接下來的第二、第三單，目前已有券商在爭搶這兩家的轉(zhuǎn)板業(yè)務(wù)。
萬科B（200002）股近年來無甚作為。而解決B股歷史遺留問題和改革問題，今年被監(jiān)管層提上日程。
據(jù)投資界人士介紹，B股的解決路徑有三種：同時(shí)發(fā)行A股和B股的“A+B”公司可采用B股轉(zhuǎn)H股上市的方式；通過回購的方式，直接減少市面上的B股流通量；B股可主動(dòng)退市，其中符合條件的公司可在A股重新申請上市。其認(rèn)為，在現(xiàn)階段，B股轉(zhuǎn)H股是B股改革最有效的選擇。
當(dāng)8月15日中集集團(tuán)宣布擬將已發(fā)行的B股轉(zhuǎn)換上市地以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市及掛牌交易時(shí)，國金證券（600109）分析師羅立波就分析稱，目前B股板塊中能夠效仿中集模式的，可能只有萬科B。
萬科董事會秘書譚華杰對此曾明確表示，會考慮B股轉(zhuǎn)換H股的可行性。對于A股與B股差價(jià)較高的公司，B股轉(zhuǎn)H股價(jià)值更大。“盡管對于房地產(chǎn)公司而言，H股市場的融資價(jià)值并沒有想象中高，但反觀B股市場，B股轉(zhuǎn)H股還是可以做的�！�
萬科此次停牌，帶給市場非常大的想象空間。國泰君安營業(yè)部人士稱，目前房地產(chǎn)A股公司已經(jīng)喪失再融資功能，而港股則不設(shè)限制。房地產(chǎn)行業(yè)為資本密集型行業(yè)，在中集B轉(zhuǎn)H獲得成功的示范下，房地產(chǎn)股有強(qiáng)烈動(dòng)力將B股轉(zhuǎn)為H股，從而打通再融資通道。
萬科赴港搭建融資平臺已有實(shí)質(zhì)動(dòng)作。今年5月，萬科通過旗下全資子公司以約10.79億港元的價(jià)格，收購南聯(lián)地產(chǎn)1.9億股股份，持股比例73.91％。近期，南聯(lián)地產(chǎn)公告稱，萬科擬將公司改名為“萬科置業(yè)”，萬科香港營業(yè)部亦已正式掛牌營業(yè)。
不過，國泰君安分析師指出，萬科香港融資路打通尚需時(shí)間。根據(jù)香港聯(lián)交所相關(guān)規(guī)定，上市公司收購?fù)瓿珊蟮膬赡瓴坏糜兄卮筚Y產(chǎn)重組，這使得南聯(lián)地產(chǎn)在短期內(nèi)還不能成為萬科在港的融資平臺，24 個(gè)月內(nèi)注入資產(chǎn)受限。
此次停牌使市場相信，萬科有理由進(jìn)行B股轉(zhuǎn)H股的行動(dòng)，從而可以重新開啟房企在資本市場融資的大門。萬科總裁郁亮指出，過去5年，萬科沒有在公開資本市場融一分錢，僅靠自有資金和合作融資等方式拓展。
長期來說，由于香港市場的估值較低，不排除萬科B股轉(zhuǎn)H股后，股價(jià)出現(xiàn)下跌而拖累萬科A（000002）股價(jià)的情況。
12月25日，滬深股市融資融券余額達(dá)到876.35億元，再度創(chuàng)出歷史新高。其中，當(dāng)日融資余額為841.25億元，融券余額為35.11億元，雙雙創(chuàng)出歷史新高，融券余額較此前一個(gè)交易日明顯增長。從個(gè)股角度看，萬科A（000002）在停牌前遭遇億元融資凈買入，成為25日融資融券市場的重要看點(diǎn)。
在融資凈買入證券方面，12月25日共有7只證券的凈買入額超過了5000萬元，包含了6只個(gè)股和華泰柏瑞滬深300ETF（愛基，凈值，資訊）一只基金。其中，萬科A融資凈買入額 ，達(dá)到1.003億元。有意思的是，就在萬科A融資凈買入額放出巨量的第二天，公司即宣告因重大事項(xiàng)停牌。分析人士認(rèn)為，事件性預(yù)期應(yīng)對公司25日融資凈買入額提升起到了重要作用。
從目前相關(guān)市場預(yù)期看，本次萬科A停牌應(yīng)與籌劃B股轉(zhuǎn)H股事項(xiàng)相關(guān)。從此前中集集團(tuán)（000039）B股轉(zhuǎn)H股看，考慮到公司股份流動(dòng)性增強(qiáng)以及融資更為便利等積極作用，B股轉(zhuǎn)H股對相關(guān)公司影響應(yīng)為中性偏正面。實(shí)際上，中集集團(tuán)在公告B股轉(zhuǎn)H股后，至目前始終保持著較強(qiáng)的股價(jià)走勢。有鑒于此，分析人士認(rèn)為萬科A復(fù)牌后的走勢同樣值得期待。
此外，昨日融資融券市場的另一大看點(diǎn)是融券余額激增。25日融券余額為35.11億元，較此前一個(gè)交易日的余額環(huán)比增長了8.05％。而在個(gè)股方面，25日融券凈賣出量居于前四的證券均為不同類型的ETF基金。將上述兩方面數(shù)據(jù)相結(jié)合不難發(fā)現(xiàn)，短期判斷整體市場將出現(xiàn)階段調(diào)整的投資者在逐漸增多。
�。ㄗⅲ菏芙灰姿谫Y融券數(shù)據(jù)公布時(shí)間所限，數(shù)據(jù)的見報(bào)時(shí)間為T+2，其中T為數(shù)據(jù)發(fā)生日）
中國國際海運(yùn)集裝箱（集團(tuán)）股份有限公司（中集集團(tuán)（000039），000039.SZ；02039.HK）成功完成B股轉(zhuǎn)H股后短短的一周時(shí)間內(nèi)，萬科企業(yè)股份有限公司（萬科A（000002），000002，萬科B（200002），200002，以下簡稱“萬科”）、中國南玻集團(tuán)股份有限公司（南玻A（000012），000012；南玻B（200012），200012；以下簡稱“南玻A”）先后與B轉(zhuǎn)H股“扯上了關(guān)系”。但昨日晚間，南玻A卻公告稱，截至目前并未有B股轉(zhuǎn)H股的相關(guān)計(jì)劃。
25日晚間，萬科的一份簡單的停牌公告卻引起了市場關(guān)注。萬科公告稱，自12月26日開市起，萬科A、B股股票同時(shí)停牌。對此，而有消息人士直接表示，此次萬科涉及的重大事項(xiàng)為B股轉(zhuǎn)H股。
除了萬科，市場還傳聞目前南玻A也正在籌劃B股轉(zhuǎn)H股事宜。12月25日，上海證券報(bào)報(bào)道稱，市場傳聞稱，目前已有兩大B股公司爭做B轉(zhuǎn)H第二單，分別為萬科B及南玻B。但針對上述報(bào)道，南玻A昨晚卻發(fā)布公告予以否認(rèn)，并稱，8月6日股東大會審議通過了《關(guān)于回購公司部分境內(nèi)上市外資股（B股）股份的議案》。之后，南玻A一直就回購B股事宜在履行相關(guān)程序。但截至目前，南玻A并未有B股轉(zhuǎn)H股的相關(guān)計(jì)劃，也未與任何券商就此事進(jìn)行過溝通。
昨日，南玻A收于8.07元/股，漲3.20%；南玻B收于4.85元/股，大漲5.21%。
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