觀點地產(chǎn)網(wǎng) 近日一位民營企業(yè)主朋友想投資一筆錢到不動產(chǎn)，身邊的人都勸說等十八大以后再說吧；同事小張結(jié)婚想買婚房，父母也說看看十八大的動向再定吧；股民老張在六千點的時候把養(yǎng)老錢投到了股市，現(xiàn)在經(jīng)常念叨的一句話就是“能否解套就看十八大了……”一時間，甚至連結(jié)婚生子、鍋碗瓢盆都和十八大扯上了關(guān)系，到底十八大的風向與民間資本有什么關(guān)系？

　　從傳統(tǒng)要素理論的角度分析，土地、資本和勞動力是經(jīng)濟發(fā)展的核心三大要素。改革開放前小平同志的一句“白貓黑貓，抓住耗子就是好貓”，支撐了過去三十多年中國經(jīng)濟的高速發(fā)展。任何人都無法漠視這一巨大的成就，任何聲音也不能湮沒政府應得的掌聲。很大程度上，這句話背后揭示的是勞動力要素市場的自由化。只有有力的利益機制才能極大地調(diào)動勞動力要素的活力，才能提高其積極性。也正是由于勞動力要素的相對自由化，才逐漸孕育了民間資本的第一桶金。一般而言，當一個階層的財力達到一定程度，往往伴隨著的政治訴求的擴圍，當然，這是另一個話題。

　　但土地要素和資本要素呢？它們并沒有得到自由化。一方面，土地要素非市場化的惡果便是房價的不斷高企。當然，這背后政府也在面臨取舍。如果土地要素完全市場化，現(xiàn)有的通過土地“饑餓營銷”支撐的地方財政格局將徹底打破，而這背后的解決之道就會追溯到中央與地方的稅收邊界重塑以及事權(quán)與財權(quán)的再調(diào)整，這將是一場非常大的艱難的系統(tǒng)性改革。但對中國經(jīng)濟長久的增長方式而言，從“全球化外需增長模式”轉(zhuǎn)向“城鎮(zhèn)化內(nèi)需增長模式”是不可逆的大趨勢。而想要充分利用好中國城鎮(zhèn)化這一“大坑”，勢必離不開土地要素的自由化。此外，對民間資本而言，土地要素自由化對民間資本主要有兩方面影響。一是土地市場的解禁將引發(fā)房地產(chǎn)市場的分化。只具備消費屬性的普通住宅將實現(xiàn)真正意義上的去投資化。民間資本將從住宅市場撤離到商辦物業(yè)投資市場。事實上，這種判斷已經(jīng)在被市場驗證；二是民間財富的兩級分化問題將得到緩解。最廣大老百姓的財力將得到提升，這也是邁向藏富于民的重要舉措。

　　另一方面，資本要素非自由化催生的亂象之一便是“蒜你狠、豆你玩、糖高宗、姜你軍”等投機現(xiàn)象。長期以來，我國金融系統(tǒng)的運作邏輯是處于壟斷地位的國有銀行以支持經(jīng)濟建設(shè)為政治口號，低息從普通老百姓的錢包里攬儲，再低息貸給低效率的國有企業(yè)。而國有企業(yè)又以保就業(yè)和維穩(wěn)等理由，安享著這種殊遇，如果再往深挖，很難不想到體制的問題。改革開放三十年多年，中國的經(jīng)濟體制早已從計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟，企業(yè)也從國有集體經(jīng)濟轉(zhuǎn)向了股份制經(jīng)濟，但金融體制一直沒有實質(zhì)意義上的改革，大型國有金融機構(gòu)與最廣大的民營企業(yè)往往是貌合神離。2011年全國工商聯(lián)做過十幾個省的調(diào)查，規(guī)模以下的中小企業(yè)，90%沒有與金融機構(gòu)發(fā)生任何借貸關(guān)系，小微企業(yè)95%沒有與金融機構(gòu)發(fā)生借貸關(guān)系。打破壟斷，分利于民資，這是很多人的共識，而這背后恰恰是改革的最大阻力。

　　十八大不僅僅是管理層的變更，更值得期待的是管理思維的變革。到2012年底，中國的M2將接近100萬億，GDP將接近50萬億。巨大的貨幣供應催生了兩個怪相：一是市場中的流動性過剩；二是實體民營企業(yè)持續(xù)資金饑渴。而前者更多的是增量供應過剩的表象，后者則是存量管理低效的表象。今年年初，溫總理粵閩調(diào)研，極為罕見的“大力度”談及金融改革并強調(diào)中央對打破銀行壟斷已“統(tǒng)一思想”。溫總理極力推進打破金融壟斷，其背后不僅僅是銀行暴利、國企膨脹的問題，更為關(guān)鍵的是中央政府貨幣監(jiān)管的失效。如果從這個層面思考，打破金融壟斷的推手也就不僅僅是即將卸任的溫總理，更是新舊兩屆政府的共識。

　　從銀行表內(nèi)貸款與表外貸款的占比來看，2002年我國幾乎全部是表內(nèi)貸款，而2011年該指標已經(jīng)降至55%；從直接融資與間接融資的占比來看，2002年間接融資占比93%，而2011年已降至82%。不難發(fā)現(xiàn)，政府在貨幣流通領(lǐng)域的控制力不斷下滑。而且，政府可直接控制的銀行信貸更多是服務于效率低下的大國企。這就很可能進入一個死胡同，政府可控貨幣量不僅是數(shù)量在下降，而且質(zhì)量也在下降。增量與存量二者相比較：對增量的管理相對是個“糙活兒”，更多的是通過存量準備金率和新增信貸量來控制，政府可控性相對較大，而如何合理有效的管理和疏導存量則更加精細化，也更需要管理藝術(shù)。因為它是一個系統(tǒng)工程，更是一個多方博弈的動態(tài)平衡。對于寡利的領(lǐng)域，如住建部正在研究的引導民間資本進入保障房領(lǐng)域，如果無有誘惑力的利益引導機制，最后的結(jié)果很可能是無人問津；對于暴利的行業(yè)，如銀行業(yè)，必然是民間資本競相獻媚的領(lǐng)域。所以，理性的選擇是“自由+競爭”的策略。

　　嘗試、反思和調(diào)整是許多政策走向成熟的路徑，民間資本管理政策也不例外，而民間資本對中國經(jīng)濟未來的信心才能真正代表民意。據(jù)貝恩咨詢調(diào)查顯示，凈資產(chǎn)在1500萬美元以上的群體，27%的人已經(jīng)辦完了移民手續(xù)，60%的中國富人或者已經(jīng)決定，或者正在考慮移民。如果不打破慣有的“增量改革”的思維，不打破壟斷，不真正分利于民，則很難激活民間財富階層的活力。面對十八大，民間資本在焦灼地觀望著、思考著并期待著。

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