導(dǎo)語(yǔ):資本永遠(yuǎn)不會(huì)有寒冬,只是缺少好項(xiàng)目。資本從不懼怕失敗,他們追求的就是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)。
作為互聯(lián)網(wǎng)的主要變現(xiàn)模式,游戲的現(xiàn)金牛價(jià)值從未被輕視。但受行業(yè)諸多變化影響,這兩年的游戲創(chuàng)業(yè)融資艱難。當(dāng)然并不是說(shuō)游戲行業(yè)做的不好,好的游戲公司還有很多,同樣他們也難吸引資本。而對(duì)于這一現(xiàn)象,筆者將從行業(yè)投資中的幾點(diǎn)變化以及資本投資邏輯中分析。并不是游戲行業(yè)不行,而是資本對(duì)游戲太了解了。
游戲行業(yè)資本冰火兩重天:找融資難 想投資亦難
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的大發(fā)展,給移動(dòng)游戲創(chuàng)造了巨大的人口紅利。但相比前幾年的游戲投資,資本已經(jīng)不再關(guān)注創(chuàng)業(yè)愿景,而整體的行業(yè)投融資數(shù)量也在急劇下降。一個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí),行業(yè)早已不像幾年前隨便參加個(gè)投融資對(duì)接會(huì)就可能會(huì)拿到投資。以前存在投資人不懂的情況,但現(xiàn)在的投資人對(duì)游戲十分了解,如果是和投資人講做中重度游戲,對(duì)方會(huì)不信任,因?yàn)橛X(jué)得會(huì)直面大廠競(jìng)爭(zhēng);如果是講創(chuàng)新小眾產(chǎn)品,比如獨(dú)立游戲,投資人又會(huì)覺(jué)的沒(méi)有量(渠道量)。
在行業(yè)大洗牌的趨勢(shì)下,2016年還有一些公司和團(tuán)隊(duì)拿到了投資。不過(guò)仔細(xì)觀察會(huì)發(fā)現(xiàn)很多都是基于熟人關(guān)系,再或者團(tuán)隊(duì)個(gè)人是從大公司出來(lái),本身有一定的知名度,而后續(xù)產(chǎn)品能有保證有大渠道資源對(duì)接。資本很現(xiàn)實(shí)也很冰冷,雖然投資越來(lái)越不好找,不過(guò)能投的一點(diǎn)的公司就越貴,真正有價(jià)值的公司變的越來(lái)越貴。
也許很多人會(huì)奇怪在游戲行業(yè)“資本寒冬”下,越來(lái)越多的公司死掉,但為什么行業(yè)的體量還是上升。這是因?yàn)闊o(wú)論是用戶量還是在收入上,好公司的上升速度超過(guò)了差公司死掉的速度。
即使在寡頭時(shí)代,整體的環(huán)境在變差,但也有一些好公司,過(guò)的很滋潤(rùn),無(wú)論公司業(yè)績(jī)、利潤(rùn)還在增長(zhǎng),但對(duì)資本來(lái)說(shuō),已經(jīng)沒(méi)有想象空間了。資本希望的炒作、話題以及概念,如前幾年的O2O、手游,現(xiàn)在的VR、人工智能。如果想要進(jìn)一步了解游戲行業(yè)的資本變化,那么我們就應(yīng)該從資本的投資邏輯分析,他們投資要的是什么?
資本的投資邏輯:不怕冒險(xiǎn) 但要想象空間和未來(lái)的爆發(fā)性
這里,我們先對(duì)投資進(jìn)行一個(gè)釁普。投資通常分為戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)投資。戰(zhàn)略投資者,通常是和擬投資企業(yè)屬于同一行業(yè)或相近產(chǎn)業(yè),或處于同一產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)。其投資的目的除了獲取財(cái)務(wù)回報(bào)以外,更看重其戰(zhàn)略目的;財(cái)務(wù)投資者是指那些主要出于財(cái)務(wù)目的的投資者,獨(dú)立的私募股權(quán)基金一般屬于這一類。財(cái)務(wù)投資者的基金經(jīng)理未必不是行業(yè)專家,特別是一些有行業(yè)傾向和豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的私募股權(quán)基金。通常來(lái)說(shuō),戰(zhàn)略投資一般都在成長(zhǎng)期會(huì)出現(xiàn),多是A輪、B輪,戰(zhàn)略投資者投早期比較少。
對(duì)于資本,我們可以這樣去看待:資本是完完全全逐利的。它希望的是進(jìn)來(lái)后能以10倍、20倍的價(jià)格退出,當(dāng)然一兩年之內(nèi)能有5-6倍的回報(bào)也不錯(cuò)。除非是熟人關(guān)系;資本永遠(yuǎn)都不會(huì)寒冬,錢永遠(yuǎn)是掌握在少數(shù)人手里;資本是什么行業(yè)火就跟什么,不計(jì)成本的砸錢;資本想投資,可惜就是沒(méi)有好項(xiàng)目;資本不怕冒險(xiǎn),干的永遠(yuǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)高收入的事;保本對(duì)于資本沒(méi)有意思。資本看待的是未來(lái)的爆發(fā)性。
在筆者與多位投資相關(guān)人士交流后,得出了兩點(diǎn)資本的投資邏輯:
1、夠新,包括邏輯?梢允羌夹g(shù)很新,可以是概念很新,也可以是商業(yè)模式很新。其實(shí)研究一些資本投資案例就會(huì)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,很多在普通人看起來(lái)沒(méi)有可能的東西,資本就是投資,就是這些東西的概念太有價(jià)值。這里需要特別說(shuō)明不是所有的概念都能拿到投資,所有的概念一定要蘊(yùn)含商業(yè)本質(zhì),要符合邏輯,是能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)、能夠賺錢的。
2、短期高回報(bào)。確實(shí)能在短期獲得非常豐厚的回報(bào),短期能看到的。這也是為什么前幾年游戲火,三五個(gè)人創(chuàng)業(yè)做個(gè)DEMO就能拿到百萬(wàn)級(jí)投資。現(xiàn)在地方棋牌火爆也是一樣的原因,資本看中地方棋牌的收益,并購(gòu)棋牌公司的都是走純現(xiàn)金的形式。而棋牌公司拿融資,也是為以后好脫手并購(gòu)或是賣掉。
現(xiàn)在游戲行業(yè)對(duì)資本來(lái)說(shuō),缺少想象空間。這是游戲行業(yè)不好拿錢的一個(gè)深度原因。游戲公司一年15%、20%的增長(zhǎng),在資本看來(lái)還不如買理財(cái)產(chǎn)品,而且保值且收入穩(wěn)定,海外就有很多這樣的理財(cái)公司。這是個(gè)很現(xiàn)實(shí)也很殘酷的事情。對(duì)資本來(lái)說(shuō),如果能1-2年有5-6倍的回報(bào),達(dá)到3000萬(wàn)的利潤(rùn),按照10-15倍的PE賣掉也不錯(cuò)。
行內(nèi)投資成主流 游戲研發(fā) 投資機(jī)會(huì)是天使
資本為什么少投游戲,就是因?yàn)樗麄儗?duì)游戲行業(yè)已經(jīng)很熟悉。他們了解游戲行業(yè)增長(zhǎng)以及機(jī)會(huì)點(diǎn),F(xiàn)在做爆款很難,而且爆款需要的是時(shí)機(jī),并不是功夫下到位了就能成功。而如果細(xì)心發(fā)現(xiàn),會(huì)看到游戲領(lǐng)域的投資圈子在變小了,很多時(shí)候投資是因?yàn)榇蠹叶际,公司情況也都清楚,即使虧也虧不到哪里去,投資也是為了占個(gè)坑。雖然游戲依然是泛娛樂(lè)產(chǎn)品鏈中最賺錢的一環(huán),但這個(gè)行業(yè)太成熟,資源高度集中。行業(yè)創(chuàng)業(yè)者更多是圍著這些巨頭,拿行業(yè)內(nèi)的投資,用大公司的資源推動(dòng)產(chǎn)品成功。游戲行業(yè)已經(jīng)不能撒網(wǎng)式的投資,成功幾率太低,參與投資的也基本都是游戲公司,財(cái)務(wù)基金已經(jīng)很少投游戲,可以說(shuō)寥寥無(wú)幾,純游戲CP(手游)融資非常難。
如果沒(méi)有找到合適的退出方式,天使介入基本上是游戲業(yè) 的介入時(shí)期,或許能遇到真正的快速膨脹期,因?yàn)楫a(chǎn)品可延續(xù)的不確定性,其他階段的介入都有追高的大風(fēng)險(xiǎn)。天使期投的就是人靠譜,而項(xiàng)目其實(shí)都差不太多。資本在天使階段不會(huì)要求太多的財(cái)務(wù)核算,很多人在談天使的時(shí)候,可能項(xiàng)目還沒(méi)成型,而成型后基本不在談天使。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō),需要投資,一方面是需要資金支持,另外也是看中資方帶來(lái)先進(jìn)系統(tǒng)的公司指導(dǎo)以及強(qiáng)大的資源支持。
現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)遇到一個(gè)問(wèn)題,那就是投資難拿。明明很賺錢卻難拿投資,資本眼中的游戲行業(yè)到底缺少了什么?其實(shí)就是想象空間,因?yàn)橘Y本已經(jīng)十分清楚游戲賺錢力,而行業(yè)的各種變化讓游戲公司的營(yíng)收增長(zhǎng)不足以支撐資本希望的高回報(bào),那么一些與游戲結(jié)合的新概念受到了高關(guān)注, 如泛娛樂(lè)、移動(dòng)電競(jìng)等等。
但對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō),不要把拿投資當(dāng)成目的,更應(yīng)該專心做事。在這個(gè)過(guò)程中,做事的成分越來(lái)越多,不要通過(guò)賣弄和做秀去展示,真正去把一個(gè)東西打磨好,資本會(huì)進(jìn)來(lái)。資本不缺錢,他們?nèi)钡氖钦嬲暮庙?xiàng)目。
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