原通用磨坊大中華區(qū)總裁朱璽加入天圖資本 消費(fèi)投資進(jìn)入實(shí)業(yè)時(shí)代？(2)
時(shí)間：2017-07-10 09:21 來源：36kr 責(zé)任編輯：毛青青
由此，3G資本在全球聲譽(yù)卓著，連一向把私募股權(quán)投資人貶斥為“短視的金融工程師”的巴菲特也稱贊3G資本，“通過并購(gòu)能夠提供減少不必要成本的機(jī)會(huì)”，極大地提升了生產(chǎn)力，是“過去240年里美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最重要的因素”。
在2015年11月掛牌新三板后的首次投資人大會(huì)上，天圖提出“天圖消費(fèi)50”的投資目標(biāo)，即建立“最能代表中國(guó)消費(fèi)升級(jí)的50家 消費(fèi)品企業(yè)的長(zhǎng)期投資組合”。
更明確地說，是指在新三板的助力下，天圖擁有了較大規(guī)模的 資本，可以長(zhǎng)期持有 消費(fèi)品企業(yè)，而不必限期退出，從而獲取 消費(fèi)品企業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)價(jià)值。
在“天圖消費(fèi)50”投資目標(biāo)公布后逾一年，天圖引入消費(fèi)領(lǐng)域具有長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的高層管理者，使其“金融投資+實(shí)業(yè)屬性”的格局漸趨形成。
“通過不斷地并購(gòu)、出售調(diào)整自己的戰(zhàn)略投資組合是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，跨國(guó)資本也是如此。天圖拓展并購(gòu)業(yè)務(wù)是在消費(fèi)領(lǐng)域中持續(xù)深耕對(duì)行業(yè)認(rèn)知不斷提升后，順理成章的再次進(jìn)化。”馮衛(wèi)東說，目前中國(guó)民營(yíng)企業(yè)正面臨第一代創(chuàng)業(yè)者向二代交班的窗口期，并購(gòu)業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)將越來越多，“甚至有人說2017年會(huì)成為中國(guó)的并購(gòu)元年。”
百億級(jí)消費(fèi)控股可期
馮衛(wèi)東認(rèn)為，打造“天圖消費(fèi)50”目標(biāo)企業(yè)的主要手段就是大手筆投資行業(yè)龍頭企業(yè)，并利用資本市場(chǎng)助其快速進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合。天圖打造“天圖消費(fèi)50”的 樣板項(xiàng)目是百果園。
2015年9月22日，百果園披露了水果零售業(yè)史上最大的一筆融資。在高達(dá)4億元的A輪融資中，3.5億人民幣來自領(lǐng)投方天圖資本（在百果園隨后的融資中，天圖又追加投資了1.5億元人民幣）。
此后不久，百果園在天圖助力下開始了全渠道整合的并購(gòu)之路：從線下整合開始，2015年雙11之際并購(gòu)果多美，2016年4月并購(gòu)南京鮮時(shí)代；到線下反攻線上，2016年雙12之前并購(gòu)生鮮電商一米鮮。馮衛(wèi)東透露，下一步百果園除了繼續(xù)并購(gòu)水果零售企業(yè)，還將成立果業(yè)并購(gòu)基金向產(chǎn)業(yè)鏈上游進(jìn)行優(yōu)質(zhì)果園的投資或并購(gòu)。
然而，與“百果園式”優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、完善鏈條的并購(gòu)模式不同，此次朱璽的加入或?qū)⒏劢鼓切┬袠I(yè)內(nèi)被“低估”、同時(shí)希望引入戰(zhàn)略投資者的優(yōu)質(zhì)品牌，并為其注入天圖基因。
“風(fēng)險(xiǎn)投資主要看的是企業(yè)家才能和行業(yè)的趨勢(shì)；而并購(gòu)將要面對(duì)的，很多是經(jīng)營(yíng)了多年的、成熟的品牌，但因?yàn)榉N種原因發(fā)展不完善，潛力被壓抑，通過提升產(chǎn)品、品牌、管理水平等方式，能夠獲得很好的收益。”在朱璽眼中，隨著消費(fèi)升級(jí)，新生代消費(fèi)者向往更加健康、營(yíng)養(yǎng)、安全、方便的飲食。以他此前在跨國(guó)集團(tuán)的經(jīng)驗(yàn)和能力，僅是大食品領(lǐng)域，就有乳制品、飲料、零食和調(diào)味品等升級(jí)浪潮，足以大展拳腳。
此種視角與3G資本所走的路徑極為相似。“巴西三雄”投資的公司雖然豐富多樣，但都具有共同的特點(diǎn)——擁有非常強(qiáng)的品牌、非常深的護(hù)城河，而其原有的管理層經(jīng)營(yíng)不善，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)臃腫、效率低下、成本高企。并購(gòu)發(fā)生后，3G資本通常會(huì)介入公司管理，派出自己的人才，同時(shí)輸出自己的文化，通過成本的削減、效率的提升來釋放公司的內(nèi)在價(jià)值。
馮衛(wèi)東告訴36氪：“天圖以前的投后增值服務(wù)是圍繞品牌戰(zhàn)略的，以及在消費(fèi)領(lǐng)域投資不同種類的公司使項(xiàng)目間進(jìn)行合作、協(xié)同發(fā)展，例如百果園和奈雪の茶；但在運(yùn)營(yíng)、通路管理、招攬頂尖人才方面還不夠。朱璽先生對(duì)于快消領(lǐng)域全領(lǐng)域、全產(chǎn)業(yè)鏈都有長(zhǎng)期了解，熟悉行業(yè)內(nèi)各個(gè)企業(yè)及其高管，將會(huì)對(duì)天圖帶來增值服務(wù)的深化。”
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