證券時報記者獲悉，近日，經(jīng)國務院批準，擬再次擴大商業(yè)銀行設立基金管理公司試點范圍。人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會正在積極落實商業(yè)銀行設立基金管理公司試點擴大工作。
據(jù)了解，此舉有利于繼續(xù)拓寬儲蓄資金向資本市場有序轉(zhuǎn)化的渠道，增加機構(gòu)投資者數(shù)量，促進基金行業(yè)的規(guī)范發(fā)展，同時也將為商業(yè)銀行探索跨業(yè)經(jīng)營運作積累經(jīng)驗。此前，2005年，商業(yè)銀行設立基金管理公司試點工作正式啟動，先后分兩批有8家商業(yè)銀行設立或者參股了8家基金管理公司，試點基金管理公司發(fā)展態(tài)勢良好。
同時，證券時報記者還了解到，證監(jiān)會近期還在研究保險資產(chǎn)管理公司等資產(chǎn)管理機構(gòu)開展公募基金管理業(yè)務有關(guān)工作，積極推動基金產(chǎn)品審核制度改革，鼓勵更多資金投資資本市場。
近日，經(jīng)國務院批準，擬再次擴大商業(yè)銀行設立基金管理公司試點范圍。人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會正在積極落實商業(yè)銀行設立基金管理公司試點擴大工作。
據(jù)國際金融報報道，分析人士表示，擴大商業(yè)銀行投資設立基金管理公司，可能將進一步推動金融混業(yè)經(jīng)營。
事實上，9月24日，證監(jiān)會基金部主任王林曾向媒體公開表示，監(jiān)管部門將配合人民銀行對商業(yè)銀行設立基金管理公司試點管理辦法進行修訂，以適當擴大商業(yè)銀行范圍。
興業(yè)銀行（601166）資深經(jīng)濟學家魯政委在接受《國際經(jīng)融報》記者采訪時指出：“央行擴大商業(yè)銀行設立基金公司，允許銀行拿到經(jīng)營牌照，對銀行的混業(yè)經(jīng)營是一個大利好，同時有助于利率市場化的穩(wěn)定，下一輪股市大牛市大的標志也可能來源于這里�！�
資料顯示，2005年，中國人民銀行、中國銀監(jiān)會和中國證監(jiān)會就已發(fā)布《商業(yè)銀行設立基金管理公司試點管理辦法》，商業(yè)銀行設立基金公司就此開閘。此后，央行、銀監(jiān)會和證監(jiān)會本著“積極穩(wěn)妥、有序推進”的原則陸續(xù)放開首批銀行系基金公司設立審批，截至2010年已有8家銀行設立了基金公司。
目前商業(yè)銀行在基金市場上主要承擔托管和代銷的職能，獲得的收益相對有限，制約了商業(yè)銀行積極性的發(fā)揮。國盛證券研發(fā)中心總經(jīng)理助理王劍表示，銀行作為重要的金融企業(yè)，被允許設立基金公司意味著未來可以進行混業(yè)經(jīng)營，將進一步加強貨幣市場和證券市場的聯(lián)系，使兩個市場的資金流動更加暢通。
近日，經(jīng)國務院批準，擬再次擴大商業(yè)銀行設立基金管理公司試點范圍。人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會正在積極落實商業(yè)銀行設立基金管理公司試點擴大工作。
據(jù)華夏時報此前報道，2005年2月份，央行、銀監(jiān)會和證監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行設立基金管理公司試點管理辦法》，而當時發(fā)布管理辦法的背景則是落實“國九條”，支持資本市場的發(fā)展，提振股市。
管理辦法發(fā)布幾個月之后，監(jiān)管部門確定了進行試點的商業(yè)銀行名單。而在2005年7月份，工商銀行（601398）則成為了 組建基金公司的銀行機構(gòu)，名為工信瑞銀。隨后，建設銀行（601939）和交通銀行（601328）分別組建了建信基金（微博）管理工商和交銀施羅德基金（微博）管理公司。
在銀行系基金公司審批停滯兩年之后，又迎來了第二批組建高潮。
2007年之后，農(nóng)業(yè)銀行（601288）、浦發(fā)銀行（600000）、民生銀行（600016）作為第一大股東分別組建了農(nóng)銀匯理、浦銀安盛、民生加銀三家基金公司。在此期間，中國銀行（601988）和招商銀行（600036）分別通過運作控股了中銀基金和招商基金兩家基金公司。
除此之外，光大、平安以及郵政集團分別設立了光大保德信、平安大華和中郵創(chuàng)業(yè)三家基金管理公司。再加上由商業(yè)銀行直接出資設立的7家基金公司，銀行系基金公司達到了10家。
目前基金公司有74家之多，銀行系基金公司處于少數(shù)，而央行再次提及銀行系基金擴容，對于銀行機構(gòu)來說卻是一次機遇。
上述銀行人士分析道，目前五大行以及部分股份制商業(yè)銀行已經(jīng)設立了基金公司，那么接下來已經(jīng)上市但尚未設立基金公司的股份制商業(yè)銀行和城商行則是機會更多。
而目前尚未設立基金公司的興業(yè)銀行、華夏銀行（600015）等，都已經(jīng)設立基金公司籌備小組。
一位銀行大堂的經(jīng)理告訴記者，目前銀行系基金公司都在使用著商業(yè)銀行的渠道和客戶資源，例如像工銀瑞信，往往能夠通過其工行的渠道進行大規(guī)模的募集，而且效果往往不錯。但是有些銀行系基金公司卻發(fā)展得并不如意。
“雖然有可能再次開閘，銀行機構(gòu)高興之余，應該想到要改善自身的渠道以及能力，使得基金公司能夠更好地發(fā)展。例如像城商行，目前監(jiān)管機構(gòu)嚴禁跨區(qū)域發(fā)展，同時城商行的渠道方面卻不占優(yōu)勢�！鄙鲜鼋�(jīng)理認為。
在當初銀行系基金公司開閘之后，市場驚呼“狼來了”，然而近7年過去了，發(fā)展最好的工信瑞銀也僅僅進入基金公司規(guī)模前十名，而有些銀行系基金公司則排名靠后。而第三次開閘之后，誰又將能夠在盛宴之后分得一杯羹呢？
開閘利好銀行機構(gòu)
對于目前正在加速推進的利率市場化，商業(yè)銀行也面臨著種種業(yè)務轉(zhuǎn)型，而設立基金公司顯然也是銀行們希望能夠抓住的機遇。
“雖然其他國家利率市場化過程中利差有不同的表現(xiàn)，但是目前國內(nèi)商業(yè)銀行在利率市場化的進程中維持的利差肯定會受到影響，而盡早地發(fā)展中間業(yè)務也是各家商業(yè)銀行真正積極推進的計劃。而銀行設立基金公司，顯然也符合目前正在轉(zhuǎn)型的銀行機構(gòu)需要�！鄙鲜鲢y行人士認為。
與此同時，銀行機構(gòu)在拿到基金經(jīng)營牌照之后，也促進了金融混業(yè)經(jīng)營與銀行機構(gòu)綜合化的發(fā)展，增強了其盈利能力，提升了商業(yè)銀行機構(gòu)自身的風險管理能力。
面對一些商業(yè)銀行的積極，也有市場人士提出了質(zhì)疑�！皩τ谑欠襁M一步擴大銀行系基金公司試點也值得商議。從銀行機構(gòu)來說，是否有足夠的風控能力，設置好銀行機構(gòu)與基金公司之間的防火墻；同時，在綜合化經(jīng)營的局面下，監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管水平是否能夠跟得上？這些都是值得商議的�！币晃皇袌鋈耸恐赋�。
該人士還認為，目前銀行機構(gòu)的規(guī)模已經(jīng)達到了100萬億，而其他金融機構(gòu)的規(guī)模僅為數(shù)萬億。如果銀行機構(gòu)獲得更多的經(jīng)營牌照，更將壓縮其他金融機構(gòu)以及非金融機構(gòu)發(fā)展的空間。
金融混業(yè)經(jīng)營步伐加快
據(jù)新快報此前報道，多位業(yè)內(nèi)專家表示，在目前我國資本市場不完善、融資結(jié)構(gòu)嚴重依賴于間接融資的格局下，允許更多商業(yè)銀行設立基金公司有利于銀行業(yè)自身和證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展。
“首先，商業(yè)銀行可以充分利用自身營銷網(wǎng)絡和客戶資源，提高中間業(yè)務收入比例，拓寬收入渠道，避免風險過于集中于信貸領(lǐng)域；其次，銀行經(jīng)營理念以安全為首位，體現(xiàn)在基金運作上，就是以穩(wěn)健和價值型投資為風格，有利于充實證券市場合格機構(gòu)投資者隊伍和樹立健康的投資理念；最為重要的是，商業(yè)銀行通過設立基金過渡到混業(yè)經(jīng)營，可以實現(xiàn)業(yè)務多元化，提高管理風險的能力�！蹦彻煞葜沏y行研究部總經(jīng)理如是說。
引入關(guān)注的是，在本輪試點中，城商行也被納入到允許設立基金公司的行列當中。對此業(yè)內(nèi)人士認為，允許城商行設立基金公司，對中小銀行來說是一個良好的發(fā)展機遇�！按婵顚⒉辉偈巧虡I(yè)銀行負債的 內(nèi)容，商業(yè)銀行發(fā)行的基金等金融產(chǎn)品也將成為銀行負債的重要內(nèi)容�！庇谐巧绦腥耸勘硎荆安徽撌谴笮蛧秀y行、股份制商業(yè)銀行，還是地方性商業(yè)銀行，大家在一個起點上競爭。競爭結(jié)果將最終取決于商業(yè)銀行所發(fā)行基金的業(yè)績�！�
近日，經(jīng)國務院批準，擬再次擴大商業(yè)銀行設立基金管理公司試點范圍。人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會正在積極落實商業(yè)銀行設立基金管理公司試點擴大工作。
據(jù)新快報報道，雖然被允許設立基金公司將多方面利好銀行，但需要注意的是，商業(yè)銀行直接設立并運作基金的風險也不容忽視。
來自基金公司的內(nèi)部人士直言，商業(yè)銀行可以自己設立并運作基金，會出現(xiàn)一個問題：銀行要構(gòu)建投資組合盈利，同時又知道自己所托管基金的投資組合，這樣銀行難免會利用這樣絕密的信息來為自己投資提供便利，從而損害托管基金投資者的利益。即便銀行做到了建立所謂的“防火墻”，但在利益誘惑下，發(fā)生道德風險的概率還是很大的。
此外，由于基金流動性壓力較大，一旦商業(yè)銀行基金的流動性出現(xiàn)問題，就有可能放大到整個銀行的流動性上，從而引發(fā)整個銀行的風險。
更為重要的是，業(yè)內(nèi)人士表示，由于目前我國暫時還是分業(yè)經(jīng)營，券商危機并未造成整個金融系統(tǒng)的危機，而一旦更多銀行開始設立基金，實行混業(yè)經(jīng)營，這種“防火墻”將被打破，使得聯(lián)動風險增大。
對于如何保護投資者利益，有專家建議，應加緊建立投資者補償基金和存款保險制度�！澳壳岸鄶�(shù)發(fā)達國家都建立了投資者補償基金和存款保險機構(gòu)，一旦銀行經(jīng)營出現(xiàn)問題，存款保險機構(gòu)可以用積累的保險金補償儲戶。”上述股份制銀行研究部總經(jīng)理表示。
近日，經(jīng)國務院批準，擬再次擴大商業(yè)銀行設立基金管理公司試點范圍。人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會正在積極落實商業(yè)銀行設立基金管理公司試點擴大工作。
據(jù)中國經(jīng)濟周刊報道，“新政出來后，幾乎所有銀行都可以做基金，借助銀行網(wǎng)點優(yōu)勢，會讓那些沒有銀行背景的基金公司越來越難做�！鄙贤赌Ω鸸芾碛邢薰净痄N售負責人王堅告訴《中國經(jīng)濟周刊》，“未來，基金募資銷售‘拼爹’的局面會更加白熱化�！�
三次擴容
根據(jù)此輪擴容試點報告透露的信息，擴容不僅僅包括尚未拓展基金業(yè)務的股份制商業(yè)銀行，還包括數(shù)量眾多的城市商業(yè)銀行。如果政策落地，這意味著我國絕大部分銀行資產(chǎn)都可以設立基金公司。
銀行做基金最早源于2005年2月，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《商業(yè)銀行設立基金管理公司試點管理辦法》，該文件直接促成了首批銀行系基金公司設立審批。依靠著工商銀行（601398）、建設銀行（601939）、交通銀行（601328）的背景，工銀瑞信、建信基金、交銀施羅德基金管理公司先后成立。
到了2007年，銀行系基金擴容，農(nóng)業(yè)銀行（601288）、浦發(fā)銀行（600000）、民生銀行（600016）分別組建了農(nóng)銀匯理、浦銀安盛、民生加銀三家基金公司，中國銀行（601988）和招商銀行（600036）分別通過運作控股了中銀基金和招商基金兩家基金公司，光大銀行（601818）、平安銀行（000001）和郵政集團分別設立了光大保德信、平安大華和中郵創(chuàng)業(yè)三家基金管理公司。
“銀行系基金擴容是順應利率市場化和金融脫媒的趨勢，促進商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要舉措�！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學家連平告訴《中國經(jīng)濟周刊》，“也有利于進一步壯大證券市場的機構(gòu)投資者隊伍，促進證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展�！�
目前，興業(yè)銀行（601166）、華夏銀行（600015）等一些尚未設立基金公司的商業(yè)銀行已設立基金公司籌備組。城商行也早已躍躍欲試，北京銀行（601169）在2008年8月便“正在籌建一家基金公司，力爭成為 涉足基金領(lǐng)域的城商行”，后因為證監(jiān)會一度暫停新基金公司的審批，使得該計劃擱淺。記者通過采訪獲悉，北京銀行、上海銀行、南京銀行（601009）等規(guī)模較大的城商行現(xiàn)在正在積極籌備，但他們不愿意透露籌備進展。
存款分流，應避免存款人受損
在連平看來，銀行設立基金公司，有利于更加全面地、一站式滿足其客戶的財富管理需求，有利于其增加基金管理、基金代銷和基金托管（通過相互托管）等中間業(yè)務收入，從而進一步優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。
與其他基金管理公司相比，銀行系基金的優(yōu)勢在于可以較為便利地依托銀行龐大的客戶基礎(chǔ)和分銷渠道，迅速擴大基金管理規(guī)模，降低運營成本。
銀行系基金的擴容本身也是一種利益的分享，特別是在利率市場化推進過程中，只有為銀行增加新的盈利渠道，才能補償原有政策措施退出后的損失。有觀點認為，從長期看，如果基金公司經(jīng)營十分成功，有可能將其他銀行的客戶吸引過來，從而帶來存款，客戶群體的不斷壯大則有可能使銀行的存款保持穩(wěn)定增長。
然而，工商銀行上海分行的一位負責人告訴《中國經(jīng)濟周刊》：“銀行系基金擴容可能會導致作為母公司的銀行存款被分流、存款增速下降；而同時，其管理的基金資產(chǎn)又不反映在銀行的資產(chǎn)負債表上，銀行的資產(chǎn)規(guī)模增速反而可能會因此而放緩�！�
復旦大學經(jīng)濟學院副院長孫立堅告訴《中國經(jīng)濟周刊》，在銀行存款分流基金的情況出現(xiàn)時，應該注意對于存款人的財富的保障。在資源調(diào)用進行主營業(yè)務的投資過程中，若防火墻不完善，會直接造成存款人財富的流失。投資失敗造成的資金無法兌現(xiàn)，是銀行面臨的一大問題。
銀行：更愿意推銷“親兒子”
事實上，銀行系基金并沒有在基金整體排名中形成勢力，在前十大基金中，只有工銀瑞信入列。這主要是由于這些基金在股票等權(quán)益類投資領(lǐng)域，并沒有明顯的競爭優(yōu)勢，其業(yè)績主要依靠固定收益類產(chǎn)品來維系，除了通過貨幣基金擴張規(guī)模之外，短期理財債券基金也使其快速成長。
但銀行系基金的渠道優(yōu)勢，還是讓非銀行系基金心生緊張，擔心基金“拼爹”的情況越來越嚴重。
長信基金的一位內(nèi)部員工告訴《中國經(jīng)濟周刊》：“有銀行股東背景的基金公司很令我們羨慕，在渠道上有很大的優(yōu)勢，對規(guī)模的提升，尤其在低迷市場下的規(guī)模提升有很大的支持�！钡谟浾卟稍L中，也有相當數(shù)量的基金公司擔心銀行系基金做大之后搶占市場份額。
“銀行和基金公司之間的關(guān)系有點‘又愛又恨’，基金采用的是公募性質(zhì)，那就必然有個渠道的問題，銀行無疑是個人資金流最為密集的地方。大部分基金公司，特別是中小型基金公司對銀行有一種天生的依賴，但依賴銀行則是要付出‘渠道費’代價的，這個費用是高昂的�！备粐鹨晃换鹜堆腥藛T告訴《中國經(jīng)濟周刊》。
在連平看來，銀行系基金可以較為便利地依托銀行龐大的客戶基礎(chǔ)和分銷渠道，迅速擴大基金管理規(guī)模，降低運營成本。這是很多非銀行系基金公司所不具備的。
正是在這一的背景下，越來越多的基金公司選擇了“腳踏幾條船”，這些基金也在試圖擺脫銀行渠道的束縛，希望通過多種平臺拓展業(yè)務，例如通過網(wǎng)絡直銷平臺或借助匯付天下等第三方支付平臺等。
諾亞正行（上海）基金銷售投資顧問有限公司CEO章嘉玉告訴《中國經(jīng)濟周刊》，基金行業(yè)是一個很大的市場，而第三方只是其中的一個渠道，充分的競爭會給投資人帶來更多的利益，也會有利于基金行業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展，有利于基金行業(yè)進入良性發(fā)展的循環(huán)。
不過，不少基金則認為，“腳踏幾條船”是被迫的未雨綢繆。一位不愿透露姓名的某基金公司負責人告訴《中國經(jīng)濟周刊》：“銀行系基金擴容之后，意味著‘親兒子’產(chǎn)品會明顯比‘過繼兒子’產(chǎn)品更有意愿被推銷。更為重要的是，原本積極代銷基金的正是那些股份制銀行和城商行，這些銀行自己無法賣基金，所以愿意和基金公司合作，而一旦擴容放開，則情況可能完全不同。”
在采訪中，不少金融業(yè)界人士坦言，在銀行系基金擴容的背景下，老牌基金的地位短時間內(nèi)難以撼動，而小基金的出路可能會進一步被邊緣化。
近日，經(jīng)國務院批準，擬再次擴大商業(yè)銀行設立基金管理公司試點范圍。人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會正在積極落實商業(yè)銀行設立基金管理公司試點擴大工作。
據(jù)第一次財經(jīng)日報報道，某業(yè)內(nèi)人士對說，“國有大行都已設立基金公司，故這次重點是股份行和城商行。北京銀行（601169）、上海銀行、興業(yè)銀行（601166）都有此意愿�！�
“大行優(yōu)勢”與“小行短板”
早在2005年，“一行三會”就已發(fā)布《商業(yè)銀行設立基金管理公司試點管理辦法》，商業(yè)銀行設立基金公司就此開閘。此后，前兩批銀行系基金公司陸續(xù)設立。
目前，除了四大行，還有浦發(fā)銀行（600000）、交通銀行（601328）和民生銀行（600016）設立了基金公司。規(guī)模上，只有工銀瑞信的規(guī)模較大，其他基金公司規(guī)模都屬中小型；其中浦發(fā)銀行的浦銀安盛一直都處于墊底位置，民生銀行的民生加銀也存在類似困境。
一名基金從業(yè)人員說，由于工行在這方面實力最強，導致工銀瑞信每次基金首發(fā)的力度都特別強。但是過去存在一個問題，就是股票型和債券型基金都是首發(fā)強，但股票型基金管理能力相對較差。這就導致首發(fā)很大的規(guī)模之后，往往會伴隨著大量的贖回。后來工銀瑞信改變了策略，只保證債券型基金的發(fā)行，因為銀行對銀行間市場比較熟，在做債券的時候是有先天優(yōu)勢的。所以工銀瑞信主要以固定收益類為主。
上述從業(yè)人員稱，銀行系基金公司優(yōu)勢主要是發(fā)基金時的渠道優(yōu)勢，這種優(yōu)勢在工銀瑞信和農(nóng)銀匯理這兩只基金表現(xiàn)得特別明顯。
但也有觀點質(zhì)疑，國有銀行的優(yōu)勢不代表是城商行的優(yōu)勢，考慮到城商行網(wǎng)點數(shù)量相對較少，基金的覆蓋面也比較小，可能會出現(xiàn)類似浦銀安盛和民生加銀的情況。
此外市場化的客戶也是國有行基金和城商行基金面臨的另一大區(qū)別�？梢圆聹y城商行和股份制銀行開辦基金公司的模式將會更類似于浦銀安盛、民生加銀、交銀施羅德這樣的市場化基金公司。
“市場化股份制銀行和城商行需要注意客戶的收益問題。像招商銀行（600036）推薦基金的時候，不是說招行自己的基金就會推薦，而是往往會推薦收益類比較高的給普通的用戶�！绷碛行袠I(yè)分析人士告訴記者，“而工行不會面臨服務差的困惑，所以敢于下指標。但城商行不見得敢用這種手段。此外，城商行的執(zhí)行能力也沒有那么大�！�
銀行隱性商機大于顯性收益
2008～2010年，證監(jiān)會一度停止了新基金公司的審批，盡管此后證監(jiān)會又重新開始放行新基金公司的設立，從61家增加至74家，但是現(xiàn)在60家以后的基金公司生存狀況并不是非常理想。
前述行業(yè)分析人士稱，因為基金市場這兩年也不是很好，同時各種費率又很高，基金公司起碼得虧3年還不見得能盈利。所以，對城商行來講更多的是一個牌照的好處。
盡管股份行和城商行進軍基金界的預期收益，在考慮到具體競爭優(yōu)勢時候需要打折扣，但銀行系基金的擴容，仍然是資本市場特別是銀行業(yè)值得期待的政策利好。
銀行業(yè)內(nèi)人士分析稱，在銀監(jiān)會看來，商業(yè)銀行參股基金公司積極影響有三點：首先是有利于促進商業(yè)銀行完善服務功能，調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，增強盈利能力，提升風險管理能力和發(fā)展綜合化經(jīng)營；其次有利于發(fā)揮銀行品牌優(yōu)勢、渠道客戶優(yōu)勢，促進基金業(yè)多元化；同時有利于資本市場的穩(wěn)定和健康。
中央財經(jīng)大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對本報說，利率市場化的不斷推進，一方面使得銀行業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務收益不斷收窄，另外一方面銀行要應對這種狀況，就要嘗試轉(zhuǎn)型。“利率市場化的進程未來必然使得直接融資獲得發(fā)展，銀行的業(yè)務就不斷弱化。而銀行作為重要的金融機構(gòu)，需要適當開辟新的業(yè)務�！�
而銀行系基金準入的放寬，也一定程度上體現(xiàn)了當前監(jiān)管層在金融改革、放寬金融行業(yè)準入門檻上的政策意圖。無獨有偶，此前公布的基金法修訂草案就放松了基金公司股東方的要求，除了金融機構(gòu)外，增加了具有金融公司管理經(jīng)驗的機構(gòu)，央行此舉與證監(jiān)會顯得步調(diào)相當一致。
郭田勇稱，基金公司股東本來也不應該有很多限制條件，未來股東范圍肯定會逐步擴大。
而央行此前發(fā)布的《2012中國金融穩(wěn)定報告》也稱，“穩(wěn)妥有序地擴大商業(yè)銀行投資設立基金管理公司試點，支持資本市場健康發(fā)展�！�
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