【《財(cái)經(jīng)》綜合報(bào)道】據(jù)上海證券報(bào)消息，坐擁全國(guó)儲(chǔ)量近三分之一煤炭資源的山西，其蘊(yùn)藏的民間財(cái)富能量也同樣驚人。受此誘惑，私人銀行、外資銀行、券商、信托等各類金融機(jī)構(gòu)紛紛聞風(fēng)而至，試圖分享山西民間財(cái)富管理的盛筵。
與西部普遍面臨金融資源匱乏的窘?jīng)r不同，近年山西金融資源的配置似乎有些“擁擠”——四家私人銀行比肩而立、證券營(yíng)業(yè)部遍布大街小巷，各類民間融資公司更是遍地燎原。
然而，讓上述財(cái)富掘金客略感困惑的是，山西富人的理財(cái)觀念仍十分保守，現(xiàn)金及存款仍是其資產(chǎn)配置的主要方式。更令人憂心的是，近年晉商資本外流的傾向有所加劇，其流向仿若“夜幕下的行軍”，盡管體量龐大，但卻難覓蹤跡。
萬(wàn)億民間財(cái)富盛筵
呂梁，因土地貧瘠和交通不便，成為遠(yuǎn)近聞名的 貧困地區(qū)。
“三十年河?xùn)|，三十年河西。”在當(dāng)?shù)靥矫骶薮竺禾績(jī)?chǔ)量后，呂梁，這座此前甚少為外界關(guān)注的偏僻小城，迅速崛起為財(cái)政收入僅次太原的山西次富城市，而在同一條煤炭帶上，還有陜西榆林、內(nèi)蒙古鄂爾多斯等新晉富裕城市崛起。
“呂梁的富人超過(guò)你的想像，都是這兩年因煤炭起家的�！碑�(dāng)?shù)匾晃怀鲎廛囁緳C(jī)告訴記者。
事實(shí)上，呂梁只是山西依靠煤炭迅速致富的一個(gè)縮影。在過(guò)去多年中，山西煤炭業(yè)的民間資本一直超過(guò)國(guó)有資本，而在上一輪煤炭?jī)r(jià)格飆升行情中，山西的煤老板們，源源不斷地將暗藏在地層深處的“黑金”變現(xiàn)為滾滾財(cái)富。
今年5月，山西對(duì)外宣布?xì)v時(shí)兩年的煤炭整合宣告結(jié)束，至此，昔日數(shù)萬(wàn)家煤炭企業(yè)已整合至130家，70%煤炭已實(shí)現(xiàn)規(guī)模化和國(guó)有控股，而在這一過(guò)程中，昔日的“煤老板”也獲得價(jià)值不菲的現(xiàn)金補(bǔ)償。
來(lái)自山西的一項(xiàng)官方數(shù)據(jù)顯示，僅從煤炭行業(yè)釋放出的民間資本就有6000億元左右，而德意志銀行一份報(bào)告則大膽預(yù)測(cè)可能“超萬(wàn)億”。
“保守估算，這筆資金也將達(dá)到4000億～5000億元人民幣。”談及整合后煤老板們的“補(bǔ)償”，北京新晉商協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng) 表示，如今煤老板們已難尋以往煤炭行業(yè)的高收益，這筆巨額財(cái)富何去何從值得外界關(guān)注。
根據(jù)胡潤(rùn)百富統(tǒng)計(jì)，截至2010年底，山西有億萬(wàn)富翁1250人，排名全國(guó)第十位；而千萬(wàn)富翁有14000人，排名全國(guó)第13位。據(jù)其描述，這一群體多出自資源領(lǐng)域，平均年齡在45歲左右，約1萬(wàn)人可成為私人銀行潛在客戶。
“擁擠”的財(cái)富掘金客
“外面的人想進(jìn)來(lái)，里面的人想出去。”——山西財(cái)富管理市場(chǎng)猶如錢鐘書筆下的“圍城”，已進(jìn)入的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在苦尋市場(chǎng)機(jī)會(huì)，更多尚未進(jìn)入的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)仍在伺機(jī)進(jìn)入，試圖分享山西財(cái)富管理的“盛筵”。
“一進(jìn)私人銀行部，高山流水的人造景觀便映入眼簾，四周陳列的盡是古董和名畫，茶幾是紅木的、檀木的或花梨木的，茶杯是水晶杯的……”來(lái)自山西平遙的一位“煤老板”描繪了他初進(jìn)私人銀行的見(jiàn)聞。
在嗅察到山西巨量民間財(cái)富機(jī)會(huì)后，各家私人銀行部門已開(kāi)始加速布局山西市場(chǎng)，目標(biāo)均對(duì)準(zhǔn)山西“富人”群體。據(jù)了解，在晉私人銀行相互效仿開(kāi)設(shè)類似上述的私人會(huì)所，專屬VIP客戶可通過(guò)地下停車場(chǎng)的專屬電梯直達(dá)會(huì)所。
“全國(guó)各省中，山西的經(jīng)濟(jì)總量不很靠前，但是山西特別是太原，是中部地區(qū)富人集聚區(qū)�！闭劶伴_(kāi)設(shè)私人銀行的原因，民生銀行太原分行行長(zhǎng)歐陽(yáng)勇坦言，山西經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，富裕階層的財(cái)富管理方式也會(huì)發(fā)生深刻變化。
2009年12月23日，中國(guó)民生銀行太原分行私人銀行亮相太原，目標(biāo)鎖定1000萬(wàn)元以上的大客戶，這也是該行繼北京、上海、南京、福州之后，設(shè)立的第五家私人銀行部，可見(jiàn)山西市場(chǎng)在該行的戰(zhàn)略意義。
緊隨其后，光大銀行、工商銀行、交通銀行等多家銀行相繼在山西設(shè)立私人銀行，均將潛在客戶鎖定在“僅萬(wàn)余人”的山西富人群體，在其看來(lái)，山西富豪缺少股權(quán)投資、私募基金等現(xiàn)代金融知識(shí)，而這恰是其發(fā)力的“空白點(diǎn)”。
與面向“金字塔尖”山西富豪私人銀行相比，券商、銀行理財(cái)?shù)冉鹑跈C(jī)構(gòu)則更能覆蓋更多的財(cái)富人群。位于太原市府西街69號(hào)的山西國(guó)貿(mào)中心附近，則是不少全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)駐晉總部的聚集地。
成立于2010年年初的匯豐銀行太原分行及卓越理財(cái)中心，是進(jìn)入山西的 外資銀行，正位于國(guó)貿(mào)中心一層?xùn)|側(cè)的顯要位置。相比私人銀行 800萬(wàn)元起的門檻，該行將理財(cái)客戶定位為50萬(wàn)元。
相比位于國(guó)貿(mào)中心的眾多金融機(jī)構(gòu)，位于太原市并州北路143號(hào)的國(guó)泰君安太原營(yíng)業(yè)部并不起眼，但卻是進(jìn)入山西較早的幾家老牌券商之一。
營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理肖波浩對(duì)記者抱怨稱，太原本地的券商競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)非常飽和了，“好開(kāi)發(fā)的已經(jīng)開(kāi)發(fā)了，不好開(kāi)發(fā)的還在那里，歸根結(jié)底是因?yàn)楣墒腥狈嶅X效應(yīng)，現(xiàn)在有錢人大多對(duì)股市敬而遠(yuǎn)之。”他說(shuō)。
以山西某本地券商為例，其去年的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金平均水平還維持在1.0至1.2%之間，而隨著更多外地券商的擠入，現(xiàn)在的平均傭金率已經(jīng)跌至0.8%附近。
晉商資本外流之惑
近年來(lái)當(dāng)?shù)馗蝗怂尸F(xiàn)出的資本外流傾向，則不僅令當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)倍感困惑，甚至也讓當(dāng)?shù)卣叨染琛?/P>
事實(shí)上，財(cái)富掘金客在晉遭遇瓶頸的背后，則是山西人理財(cái)觀念的保守。據(jù)福布斯此前發(fā)布的《中國(guó)私人財(cái)富白皮書》顯示，與北京、上海等發(fā)達(dá)地區(qū)的富豪熱衷另類投資相比，山西富人偏愛(ài)現(xiàn)金、存款。
以呂梁市離石區(qū)為例，當(dāng)?shù)鼐用駜?chǔ)蓄存款總額超過(guò)100億元，然而股市保證金存量?jī)H為4億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平。
對(duì)此，北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授趙曉指出，相比鄂爾多斯和溫州資金內(nèi)循環(huán)模式，山西和陜北屬于民間資本外流型地區(qū)，隨著煤炭企業(yè)被整合，部分套現(xiàn)的煤炭企業(yè)主再?zèng)]有源源不斷的煤炭收入，也使其投資變得格外謹(jǐn)慎。
而在匯豐銀行太原分行行長(zhǎng)鄺萬(wàn)成印象中，相比北京、上海等城市的富人，山西富人的理財(cái)意識(shí)比較傳統(tǒng)，很多人把大量資金存進(jìn)銀行，還是活期的。但他們的理財(cái)觀念卻又很“豪邁”，前者非常在意收益上的微小差異，而山西富人則認(rèn)為只要收益比存款強(qiáng)就行。
對(duì)于上至山西富裕階層，下至普通百姓的謹(jǐn)慎理財(cái)觀念，當(dāng)?shù)貥I(yè)內(nèi)人士也有另一番理解。國(guó)泰君安太原營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理肖波浩將其解釋為“羊群效應(yīng)”——往往一個(gè)人開(kāi)戶賺錢了，他身邊的朋友也會(huì)跟著過(guò)來(lái)開(kāi)戶。前兩年山西人流行去海南買房，這一效應(yīng)也同樣體現(xiàn)得淋漓盡致。
山西人對(duì)股市、樓市等投資行為的“羊群效應(yīng)”，實(shí)際上也是對(duì)“賺錢效應(yīng)”集體無(wú)意識(shí)反應(yīng)，即市場(chǎng)中常見(jiàn)的“追漲殺跌”行為，從根本上說(shuō)，是缺乏對(duì)投資標(biāo)的未來(lái)趨勢(shì)的獨(dú)立和理性判斷。因此從這層意義上講，相比北京、上海等發(fā)達(dá)地區(qū)，山西理財(cái)觀念至少要慢五年。
如果說(shuō)當(dāng)?shù)厝送顿Y理財(cái)觀念相對(duì)保守，亦可以解釋為當(dāng)?shù)乩碡?cái)市場(chǎng)潛力巨大的話，那么近年來(lái)當(dāng)?shù)馗蝗怂尸F(xiàn)出的資本外流傾向，則不僅令當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)倍感困惑，甚至也讓當(dāng)?shù)卣叨染琛?/P>
今年7月下旬，高和資本聯(lián)合住建部政策研究中心在山西民間資本調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，受煤炭市場(chǎng)不景氣影響，當(dāng)?shù)孛耖g資本集聚速度迅速下降，同時(shí)山西的資本外流也比較嚴(yán)重。
晉商資本外流有國(guó)內(nèi)和國(guó)外之別。就國(guó)內(nèi)而言，調(diào)研報(bào)告稱：煤老板大舉投資發(fā)達(dá)地區(qū)的房地產(chǎn)，即便炒股，也愿意跟同熟人朋友，到江浙、廣東、北京等地的營(yíng)業(yè)部下海。
“當(dāng)?shù)馗蝗舜蠖嗖辉敢鈱㈠X存入本地銀行，他們擔(dān)心有人通過(guò)各種途徑獲悉自己的財(cái)富信息。他們往省城的銀行存錢、往省外銀行存錢，甚至到外資銀行存錢，這體現(xiàn)了富人群體的不安全感�！鄙轿鳟�(dāng)?shù)匾晃唤鹑谌耸糠Q。
與流向國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)地區(qū)相比，山西資本跨境外流則更尤為值得關(guān)注。調(diào)研還發(fā)現(xiàn)，近兩年山西富人海外移民人數(shù)正逐年遞增。由于擔(dān)心露富，多數(shù)山西人舍近求遠(yuǎn)，選擇去北京、深圳等地的中介公司辦理相關(guān)手續(xù)，以實(shí)現(xiàn)選擇“曲線移民”。
來(lái)自當(dāng)?shù)匾患覐氖乱泼穹⻊?wù)的公司的客戶信息，也從側(cè)面印證了山西資本外流的現(xiàn)狀。據(jù)山西兆通外事信息服務(wù)有限公司總經(jīng)理助理張劍描述，加拿大則是山西 的地方，客戶年齡多在40歲左右，身價(jià)多以成百上千萬(wàn)元計(jì)。
曾參與山西民間資本調(diào)研的高和資本董事長(zhǎng)蘇鑫認(rèn)為，在活躍程度上，山西民間資本遠(yuǎn)遜鄂爾多斯，甚至是剛剛興起的陜北，但從規(guī)模上仍遠(yuǎn)超過(guò)這兩個(gè)地方，但這些資金卻并沒(méi)有留在山西，其流向仿若“夜幕下的行軍”，盡管體量龐大，但卻難覓蹤跡。
山西資本外流的現(xiàn)象也成為困擾山西經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要因素。
與鄂爾多斯富人更愿意居住本地不同，山西富人的心態(tài)則是“逃離山西”，反而選擇到北京、海南等外地置業(yè)，這一現(xiàn)象也使太原當(dāng)?shù)氐姆績(jī)r(jià)一直維持較低水平，直到去年才出現(xiàn)較為明顯的上漲。
財(cái)富“堅(jiān)果”
如何打破？
煤炭資源整合后，山西眾多煤企老板遇到了“拿著錢賺不到錢”的現(xiàn)狀，對(duì)于這些富豪，銀行提供的理財(cái)服務(wù)并不能滿足他們的需求，如何讓他們的資產(chǎn)在山西的轉(zhuǎn)型發(fā)展中合理配置，實(shí)現(xiàn)其財(cái)富的保值、增值，正是金融機(jī)構(gòu)需要努力研究探討解決的課題。
值得注意的是，在山西移民的群體中，大多數(shù)出于子女留學(xué)和海外養(yǎng)老的考慮，而在事業(yè)上，他們?nèi)詫⑼顿Y中心主要放在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
“他們?nèi)种臅r(shí)間在國(guó)內(nèi)打理生意，只有三分之一的時(shí)間在國(guó)外度假。之所以如此，是因?yàn)閲?guó)外投資成功概率和收益率要比國(guó)內(nèi)要低很多。”上述山西移民機(jī)構(gòu)總經(jīng)理助理張劍表示。
面對(duì)晉商財(cái)富外流的困惑，有學(xué)者呼吁與其糾結(jié)于移民所帶來(lái)的財(cái)富流失，倒不如反思下山西為何留不住資金？政府如何營(yíng)造環(huán)境，為其找到更合適的項(xiàng)目，這才是解決晉商巨額財(cái)富外流的根本之道。
北京新晉商協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng) 認(rèn)為，山西資本轉(zhuǎn)型首先要將山西資產(chǎn)證券化，如何將新晉商與資本市場(chǎng)有機(jī)地結(jié)合，成為改變晉商形象和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要手段，晉商要盡快實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，結(jié)合資本市場(chǎng)的力量實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。
中國(guó)人民銀行太原中心支行副行長(zhǎng)郭保民則建議，進(jìn)一步推動(dòng)金融創(chuàng)新，使更多民間資本通過(guò)正規(guī)金融渠道實(shí)現(xiàn)保值增值，積極發(fā)揮小額貸款公司等非主流金融組織作用，給民間資本以合法出口，引導(dǎo)其進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
據(jù)人民銀行太原中心支行和山西金融辦聯(lián)合調(diào)查顯示，截至今年9月末，山西民間融資規(guī)模接近1300億元，占各類民間資本總和的1/8，與占貸款余額的比例大致持平。民間借貸如此火爆的背后，則是當(dāng)?shù)孛耖g財(cái)富資金的活力所在。
“山西煤老板，必將隨著時(shí)代的發(fā)展最終淡出歷史舞臺(tái)！”今年5月，山西省委書記袁純清在一次民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)上表示，山西的資源型企業(yè)必須走循環(huán)經(jīng)濟(jì)之路，要有脫胎換骨的變化。
在煤炭整合大勢(shì)所趨下，晉商轉(zhuǎn)型已成普遍共識(shí)。問(wèn)題是，晉商群體如何轉(zhuǎn)型？巨額財(cái)富投向何處？卻也是擺在晉商面前的一道難題。
在民生銀行太原分行私人銀行總經(jīng)理黃海赟看來(lái)，煤炭資源整合后，山西眾多煤企老板遇到了“拿著錢賺不到錢”的現(xiàn)狀，對(duì)于這些富豪，銀行提供的理財(cái)服務(wù)并不能滿足他們的需求，如何讓他們的資產(chǎn)在山西的轉(zhuǎn)型發(fā)展中合理配置，實(shí)現(xiàn)其財(cái)富的保值、增值，正是金融機(jī)構(gòu)需要努力研究探討解決的課題。
在當(dāng)?shù)亟鹑趶臉I(yè)者看來(lái)，山西富豪理財(cái)相對(duì)保守，對(duì)于PE、信托、債權(quán)等現(xiàn)代金融產(chǎn)品，不少人“聽(tīng)都沒(méi)聽(tīng)過(guò)”。金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)步履維艱，山西理財(cái)市場(chǎng)也被視為難以攻克“堅(jiān)果”。但換一個(gè)角度講，這也恰是財(cái)富管理創(chuàng)新的切入點(diǎn)。
最近幾個(gè)月，盡管市場(chǎng)依然低迷，但身兼國(guó)泰君安太原營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人的肖波浩卻是興致高昂，“現(xiàn)在說(shuō)券商利潤(rùn)不再依賴傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)還為時(shí)尚早，但今年理財(cái)創(chuàng)新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的利潤(rùn)增量卻是不爭(zhēng)的事實(shí)�！�
考慮到經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)乏力，近期肖波浩格外重視理財(cái)業(yè)務(wù)的拓展，在他看來(lái)，現(xiàn)在券商和銀行性質(zhì)差不多，不外乎拉存款（銷售理財(cái)產(chǎn)品）和放貸款（尋找項(xiàng)目方）。而今年銀行短期理財(cái)?shù)陌l(fā)行限制，也恰給券商短期理財(cái)留下“空擋”。
此外，依托國(guó)泰君安后臺(tái)的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)，肖波浩還積極為大客戶灌輸“做空”理念，“市場(chǎng)漲起來(lái)難，但跌起來(lái)很容易，通過(guò)融資融券和股指期貨業(yè)務(wù)，過(guò)去做多可以賺錢，現(xiàn)在做空也是可以賺錢的。”
在券商、基金、信托等金融創(chuàng)新下，銀行既有理財(cái)市場(chǎng)正在“蠶食”�！巴晔倾y行搶走了券商的客戶，而隨著新型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的集體發(fā)力，而在今年券商的客戶很多都來(lái)自銀行理財(cái)客戶�！毙げê品Q。
在新型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)下，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行也不甘“被邊緣”。例如，工商銀行在太原開(kāi)設(shè)的私人銀行正嘗試提供一攬子金融服務(wù)方案，為山西民間財(cái)富尋找投資項(xiàng)目，借此將山西民間資金留在山西，而不甘于僅為高端客戶提供理財(cái)服務(wù)的單一功能。
被山西巨量民間財(cái)富吸引的還不止上述金融機(jī)構(gòu)，來(lái)自天津的高和資本，則希望通過(guò)運(yùn)作房地產(chǎn)基金來(lái)為晉商財(cái)富找到新的投資出路。
在參與前期的調(diào)研中，高和資本董事長(zhǎng)蘇鑫發(fā)現(xiàn)，或許因?yàn)樯轿魇侵袊?guó)最早形成金融雛形的地區(qū)，山西民間資本顯然比鄂爾多斯等地更易于接受資本證券化的概念，更易于將錢交給更專業(yè)的人士進(jìn)行投資。
“煤炭整合后的山西民間資本正向基金等資本證券化的形式進(jìn)化，盡管這一速度仍舊有些緩慢。今年年初，晉商資本以基金形式買下北京麗澤商務(wù)區(qū)一塊價(jià)值10億元的土地，這預(yù)示著山西民間資本正在朝著嶄新的方向發(fā)展。”蘇鑫稱。
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