【財經網專稿】記者 胡俊英 二季度GDP增速同比從一季度的8.1%放緩至7.6%，為三年來的新低。但季調后的環(huán)比增速則從一季度的1.6%略加快至1.8%。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌撰文表示，實體經濟下行趨勢未根本扭轉，穩(wěn)增長仍需努力。

　　二季度GDP環(huán)比回升，對于經濟增速可能加速下滑的擔憂可以稍減。從政策層面來看，穩(wěn)增長的決心明確；通脹快速回落也為進一步政策刺激提供了充�？臻g。此外，從投資以及信貸增速的反彈也可以看到前期政策寬松開始見效。屈宏斌認為，隨著政策效果進一步顯現，三季度國內需求有望繼續(xù)回暖。

　　二季度經濟數據顯示，二季度工業(yè)增加值9.5%，較一季度的11.6%回落了2.1個百分點。其中6月工業(yè)增加值同比增長9.5%，弱于市場預期，與5月基本持平。環(huán)比增長0.76%，較5月的0.89%有所放緩。上半年重工業(yè)增速從一季度11%放緩至10.1%，輕工業(yè)增速也從一季度的13.2%回落至6月末的11.1%。發(fā)電量增速6月零增長，但鋼材及水泥生產略有反彈。企業(yè)利潤同比下降將繼續(xù)制約未來企業(yè)投資能力。

　　固定資產投資增速從一季度末的20.9%回落至二季度末的20.4%。略好于市場預期的20%以及5月末的20.2%。6月末第一產業(yè)和第二產業(yè)投資增速均有所回落，但第三產業(yè)投資則有所加快。

　　6月末房地產投資增速較一季度回落6.9個百分點至16.6%，新開工面積、銷售面積及銷售額均錄得同比5-10%的下降。盡管開放商土地購置面積同比仍然負增長19.9%，二季度較一季度購置面積已經開始有所增加，近兩個月房屋成交量有所回暖部分緩解了開放商流動性緊張的情況。

　　二季度社會消費品零售總額同比增長13.9%，增速比一季度的14.8%回落了近一個百分點。上半年城鎮(zhèn)和農村居民收入實際增速與一季度相比均略有回落。

　　經濟增速已經連續(xù)六個季度回落，逼近年初確定的增長7.5%的政策目標。然而，6月信貸反彈至9198億元，較5月份多了1000多億元，為市場增加了信心。屈宏斌表示，盡管6月數據顯示信貸增速反彈，穩(wěn)投資初見成效，經濟的下行風險仍未遠去。

　　他進一步指出，日前公布的明顯弱于預期的進口數據以及匯豐PMI等領先指數顯示國內需求仍然疲弱。相對滯后的就業(yè)市場指標也初步顯示惡化跡象。外圍經濟也仍在下行通道，歐美經濟下半年將延續(xù)走弱的態(tài)勢。鑒于總需求仍然疲弱，穩(wěn)增長政策仍應繼續(xù)加力。預計貨幣政策層面，至年末還有共計200個基點的準備金率下調空間。財政政策也仍可進一步減稅以降低企業(yè)稅負，并鼓勵民間資金進入更多行業(yè)。通脹壓力的快速回落為政策寬松加力創(chuàng)造了條件。隨著穩(wěn)增長政策逐漸見效，下半年GDP增速有望反彈至8.5%左右。

　�。ㄗC券市場周刊供稿）

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