得到了“封號(hào)”的朱立南其實(shí)心里一點(diǎn)也不踏實(shí)。當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)還是一片空白，沒(méi)有任何可以值得學(xué)習(xí)的經(jīng)驗(yàn)。重要是，為朱立南所統(tǒng)帥的20余名聯(lián)想風(fēng)投人根本對(duì)VC行業(yè)一竅不通，其探路風(fēng)險(xiǎn)可想而知。雖然柳傳志明確告知朱立南聯(lián)想投資的3500萬(wàn)美元就只當(dāng)“交學(xué)費(fèi)”，但誰(shuí)也不敢讓聯(lián)想攢了10年的利潤(rùn)就這么付諸東流。
在朱立南的印象中，進(jìn)入風(fēng)投行業(yè)后自己感到最艱難的時(shí)候應(yīng)該是2003年。當(dāng)時(shí)，第一期“種子基金”已經(jīng)投放出去，但包括卓越網(wǎng)在內(nèi)的投資企業(yè)卻絲毫沒(méi)有起色，甚至好幾個(gè)被投企業(yè)跌入谷底。在沒(méi)有一個(gè)退出項(xiàng)目的緊急情況下，為了不使第二期基金“斷流”，朱立南只得飛往歐美。然而，由于沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的成功記錄能展現(xiàn)給潛在有限合伙人以取得對(duì)方信任，在歐洲融資進(jìn)展非常艱難。蒼天不負(fù)苦心人。接下來(lái)10多天的美國(guó)之行讓朱立南有了結(jié)果。在走訪(fǎng)了10多家基金機(jī)構(gòu)后，有四家美國(guó)機(jī)構(gòu)投資人同意注資，朱立南募到了總額為7300萬(wàn)美元的第二期基金。
轉(zhuǎn)折發(fā)生在2004年。當(dāng)年5月，中訊軟件在香港主板上市，聯(lián)想300萬(wàn)美元的投資獲得7倍的回報(bào)，8月，卓越網(wǎng)作價(jià)7500萬(wàn)美元賣(mài)給亞馬遜(微博)，聯(lián)想獲得高達(dá)13倍的回報(bào)�？傮w來(lái)看，朱立南手持的3500萬(wàn)美元第一期基金共投資了16家企業(yè)，3家成功退出，10家經(jīng)營(yíng)狀況良好，另外3家投資不利，已經(jīng)清盤(pán)。按照國(guó)際慣例，這筆“種子基金”將設(shè)定7年的周期，期望得到20%的投資回報(bào)，但實(shí)際上第一期基金獲得了3倍投資回報(bào)。
現(xiàn)在的聯(lián)想投資完全不能與成立之時(shí)同日而語(yǔ)。從2001年成立到現(xiàn)在，聯(lián)想投資已有5期基金，資產(chǎn)管理規(guī)模升至150億美元。在聯(lián)想投資所下注的近150家企業(yè)中，有20余家上市，另有11家公司通過(guò)并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)退出。按照美國(guó)硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資界(微博)對(duì)于 VC的界定：10年中投資內(nèi)部收益率在30%以上稱(chēng)之為 VC。在中國(guó)，能夠做到30%以上內(nèi)部收益率的風(fēng)險(xiǎn)投資基金屈指可數(shù)，而朱立南掛帥的聯(lián)想投資就是這一掌之?dāng)?shù)中的一家。
其實(shí)，讓柳傳志對(duì)朱立南更加刮目相看的不只是聯(lián)想投資的大紅成績(jī)單。由于聯(lián)想投資打響了聯(lián)想系在投資領(lǐng)域的“南昌起義第一槍”，使得柳傳志得以大膽啟用另一“帥才”趙令歡開(kāi)展私募股權(quán)投資(PE)業(yè)務(wù)，聯(lián)想的另一只勁旅弘毅投資橫空出世。這樣，1984年成立的聯(lián)想控股才真正形成強(qiáng)大的集群和編隊(duì)，其日后可以整體上市的多元化控股平臺(tái)清晰可見(jiàn)。不僅如此，朱立南在VC領(lǐng)域的成功奠定了柳傳志從企業(yè)家到投資家轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵，甚至在一定程度上幫助柳傳志認(rèn)識(shí)到了又一個(gè)自己——能夠更加充分利用其對(duì)中國(guó)國(guó)情的了解和影響力，以及在PC實(shí)業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行著全新的商業(yè)模式嘗試。至此，朱立南在柳傳志心目的地位更加無(wú)人可替。
挑著重?fù)?dān)趕路
在柳傳志的身旁，除了兩名成名已久的少帥——楊元慶和郭為以外，一字排開(kāi)坐著的還有聯(lián)想控股的朱立南、吳亦兵、趙令歡、陳國(guó)棟四名少壯派高管，后三人分別執(zhí)掌著聯(lián)想直投、弘毅投資和融科智地。按照先前的輿論，柳傳志的接班人一定會(huì)在這六人中產(chǎn)生，并且楊元慶最有可能。然而，最終的結(jié)果確在分析之中但又出于意料之外。6月18日，聯(lián)想控股宣布，經(jīng)董事長(zhǎng)柳傳志提名，董事會(huì)一致通過(guò)，朱立南為聯(lián)想控股有限公司總裁。剛剛進(jìn)入“知命之年”的朱立南登上了聯(lián)想航母的領(lǐng)軍人位置。
柳傳志對(duì)朱立南的接任評(píng)價(jià)極高。在柳傳志看來(lái)，朱立南總是把企業(yè)利益放在第一位，而且心胸開(kāi)闊，能夠非常公平、公正地對(duì)待下級(jí)、對(duì)待同事。此外，朱立南在做事情時(shí)特別踏實(shí)�！爱�(dāng)把一件事情交給朱立南去辦的時(shí)候，不僅是我，是整個(gè)執(zhí)委會(huì)，上下大家都能夠放心的，他會(huì)死盯著去做�！绷鴤髦菊f(shuō)。然而，激勵(lì)的背后是柳傳志給朱立南已經(jīng)安排好的一道大考題：在2014—2016年完成聯(lián)想控股的整體上市。
應(yīng)當(dāng)說(shuō)柳傳志為朱立南沖擊整體上市搭建了一個(gè)比較寬廣的平臺(tái)。經(jīng)過(guò)近30年的發(fā)展，聯(lián)想控股已由從事單一IT產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)擴(kuò)身為一個(gè)多元化的大型綜合性集團(tuán)。而在母子公司的組織結(jié)構(gòu)下，聯(lián)想控股的業(yè)務(wù)布局涵蓋核心資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)管理和“聯(lián)想之星”孵化器投資三大亮麗板塊。其中核心資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)主要涉及IT、房地產(chǎn)、消費(fèi)與現(xiàn)代服務(wù)、化工新材料、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)五大行業(yè)，資產(chǎn)管理板塊則由聯(lián)想投資和弘毅投資組成，“聯(lián)想之星”孵化器則專(zhuān)注于創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)和天使投資，意在孵化早期科技項(xiàng)目。
“去國(guó)有化”是朱立南率領(lǐng)聯(lián)想控股實(shí)現(xiàn)整體上市路途上必須邁過(guò)的第一道坎。按照柳傳志的設(shè)想，上市的聯(lián)想控股必須是一家“沒(méi)有家族的家族企業(yè)”。分析發(fā)現(xiàn)，雖然在2009年聯(lián)想控股引入的中國(guó)泛海集團(tuán)從作為“國(guó)”字號(hào)代表的中國(guó)科學(xué)院手中收購(gòu)了29%的股份，但目前后者仍持有聯(lián)想控股36%的股權(quán)，余下原職工持股會(huì)的35%股權(quán)已被老員工分完且在2010年為北京聯(lián)持志遠(yuǎn)管理咨詢(xún)中心吸收合并。顯然，目前的聯(lián)想控股還不能算是一家“沒(méi)有家族的家族企業(yè)”。非常重要的還在于，聯(lián)想控股新的管理層成員中除了柳傳志持有3.4%和朱立南持有2.4%的股權(quán)外，其他新增的管理層成員如吳亦兵、趙令歡、陳國(guó)棟等并不持有股份。因此，接下來(lái)如何與中科院、中國(guó)泛海集團(tuán)等大股東進(jìn)行有效的協(xié)商并取得轉(zhuǎn)移性股權(quán)，不僅關(guān)系到聯(lián)想控股治理結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善程度，而且關(guān)乎公司股權(quán)激勵(lì)和留住人才的敏感性話(huà)題。
當(dāng)然，相對(duì)于產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整而言，讓朱立南最有壓力的還是2016年上市之前須確保公司利潤(rùn)增長(zhǎng)率每年30%以上。按照朱立南自己的說(shuō)法就是，“ 300億是上市公司，500億、1000億也是。我的責(zé)任是保證一個(gè)漂亮的上市�！狈治霭l(fā)現(xiàn)，作為已經(jīng)在海外上市的聯(lián)想集團(tuán)除了Think和Lenovo之外的其它產(chǎn)品品牌知名度都并不高，因此產(chǎn)品的毛利率也相應(yīng)較低；同時(shí)，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品如智能手機(jī)、平板電腦等方面，聯(lián)想集團(tuán)無(wú)論在資金實(shí)力、技術(shù)積累等方面與國(guó)際巨頭相比還有一定差距，因此，其對(duì)母公司的市盈率貢獻(xiàn)肯定要打折扣。按照上市計(jì)劃，房地產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)管理板塊持續(xù)創(chuàng)造的現(xiàn)金流將形成對(duì)核心資產(chǎn)的投資支撐，而后者創(chuàng)造出的業(yè)績(jī)?cè)僦温?lián)想控股整體上市。由此看來(lái)，確保房地產(chǎn)業(yè)和資產(chǎn)管理板塊每年30%以上的盈利能力將成為朱立南必須交出的答卷。
幸運(yùn)地是，朱立南已經(jīng)認(rèn)識(shí)到不只自己一個(gè)人沖在最前面。恪守著“扶上馬，送一程”的人才培養(yǎng)方式，柳傳志還將繼續(xù)擔(dān)任聯(lián)想控股董事局主席，以在幕后為朱立南保駕護(hù)航。同時(shí)，聯(lián)想控股設(shè)有一個(gè)由柳傳志、朱立南、趙令歡、陳紹鵬等七人組成的 管理機(jī)構(gòu)即執(zhí)行委員會(huì)。在這樣一種群體化決策模式中，朱立南完全可以獲得更多的給養(yǎng)與幫助，以逐漸調(diào)整和豐滿(mǎn)自己，而柳傳志給朱立南最終接舉帥旗的時(shí)間預(yù)計(jì)在聯(lián)想控股上市兩三年之后。
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