原標(biāo)題：人民幣匯率大幅下調(diào) 大A探底爆發(fā)的埋伏？
文/楊國(guó)英
牽一發(fā)而動(dòng)全身，
大A保衛(wèi)戰(zhàn)真不容易。
大A的情緒，整體還是挺悲觀的。
但透過外圍的匯率戰(zhàn)場(chǎng)，本周，大A保衛(wèi)戰(zhàn)其實(shí)已經(jīng)打響了。
不可否認(rèn)，過去一個(gè)多月，每一次重磅會(huì)議，都只有在神秘力量的助攻下，才能引發(fā)一波短暫的反彈。
而且，反彈一次比一次短暫，效果也是一次比一次更弱。
3月16日，國(guó)務(wù)院金融委緊急喊話，當(dāng)天大A暴力反彈，反彈效應(yīng)延續(xù)了一周。
4月11日，三部門（證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委、全國(guó)工商聯(lián)）發(fā)布支持上市公司12條。
但直到次日下午，在神秘資金的出手之下，大A才實(shí)現(xiàn)了大幅反彈，反彈效應(yīng)延續(xù)三天左右。
昨天，證監(jiān)會(huì)召開機(jī)構(gòu)投資者座談會(huì)，明確引導(dǎo)（鼓勵(lì)）更多中長(zhǎng)期資金入市。
這還沒用，上午開盤后，大A依舊震蕩向下。
直到今天證監(jiān)會(huì)傳達(dá)貫徹國(guó)務(wù)院金融委專題會(huì)議精神的會(huì)議內(nèi)容傳出后，大A也才勉強(qiáng)維持穩(wěn)定，我推測(cè)，神秘資金今天應(yīng)該又出手了，只不過較小力度。
顯然，一股罕見的悲觀氛圍，依然彌漫在大A上空。
顯然，重磅會(huì)議的打氣效果，確定是一次比一次弱了。
這其實(shí)很正常。
因?yàn)椋まD(zhuǎn)大A的悲觀氛圍，必須有實(shí)打?qū)嵉脑隽抠Y金。
注意，必須實(shí)打?qū)嵉摹?/div>
而在整體悲觀的氛圍之下，實(shí)打?qū)嵉脑隽抠Y金，要么是神秘資金，但是神秘資金是有限度的，核心功能也僅是托底維穩(wěn)的。
要么降息，通過降息，讓大A價(jià)值全面突顯出來，從而吸引更多的社會(huì)資金流入大A。
所以，相比神秘資金，降息之于當(dāng)下的A股保衛(wèi)戰(zhàn)，顯然更加重要。
神秘資金不間斷的暴力出手，僅是大A探底爆發(fā)的明確信號(hào)，但不是決定性因素，決定性因素是降息。
從3月16日開始，神秘資金的暴力出手，已有兩次，分別是3月16日和4月12日（今天只能算小幅）。
如我上上周末長(zhǎng)文所講，神秘資金再有一次暴力出手（最多兩次），今年大A的底部，也就差不多夯實(shí)了。
回到?jīng)Q定性因素的降息。
4月份沒有降息（僅僅降準(zhǔn)），這讓大A很失落，這也是導(dǎo)致大A連續(xù)震蕩向下的原因所在。
至于4月份為什么不降息？
這在之前我文章中，我已經(jīng)解釋過多次——美國(guó)進(jìn)入加息周期，中美10年期國(guó)債利率倒掛，如果降息、尤其是較大幅度降息，可能會(huì)導(dǎo)致資本的大幅外流。
如何解決利率下調(diào)、但資本又不大幅外流的兩難困境？
關(guān)于這個(gè)問題，我之前隱晦地講過兩次，所謂貨幣不可能三角的優(yōu)先選項(xiàng)。
今天，我較為詳細(xì)地拆解一下。
注意，今天人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)再次大幅下調(diào)，逼近6.46，這是人民幣對(duì)美元匯率的連續(xù)三天大幅下降。
也就是說，短短三天，人民幣兌美元貶值近1.4%。
這是罕見的，也是意味深長(zhǎng)的。
短期匯率急貶，其目的就是為接下來的降息做準(zhǔn)備——因?yàn)�，在匯率急貶之下，沒有外流的資本，再想外流也來不及了，即使接下來迎來降息，大部分也不想再外流了，因?yàn)�，匯率預(yù)期差已經(jīng)提前壓縮了。
當(dāng)然，換成學(xué)術(shù)一點(diǎn)的說法，通過相對(duì)降低匯率的穩(wěn)定性，換取貨幣政策的更獨(dú)立。
這樣一拆解，顯得我們多么有心機(jī)似的。
這不是心機(jī)，這是一場(chǎng)系統(tǒng)的金融戰(zhàn)。
這場(chǎng)金融戰(zhàn)，牽一發(fā)而動(dòng)全身，必須各條戰(zhàn)線協(xié)同，講究戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)。
只有匯率急貶（形成一定的燜鍋效應(yīng)），不給資本外流太多時(shí)間，才有可能為降息提供更大的空間——只要降息有了更大的空間，大A才有可能真正探底爆發(fā)。
邏輯就是這樣一個(gè)邏輯，悟者自悟。
所以，大A保衛(wèi)戰(zhàn)，其實(shí)本周就已經(jīng)打響了。
只不過，先觸發(fā)的是外圍的匯率戰(zhàn)場(chǎng)，以閃電戰(zhàn)的方式。
所以，下周，最遲下下周，大A大概率會(huì)迎來年內(nèi)的終極爆點(diǎn)。
而在終極爆點(diǎn)引爆之前，匯率閃電戰(zhàn)和神秘力量，應(yīng)該還要再出手一兩次。
反者道之動(dòng)，弱者道之用。
4個(gè)月前，不應(yīng)該樂觀。
而現(xiàn)在，則不必悲觀。
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