美聯(lián)儲三推量化寬松為哪般？
時間：2012-09-15 08:45 來源：華西都市報 責(zé)任編輯：毛青青
13日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布推出金融危機以來第三輪量化寬松政策，老爭議尚未消停，新質(zhì)疑接踵而至。
目標(biāo) 刺激美國房地產(chǎn)市場
在前兩輪量化寬松政策下，美聯(lián)儲已將聯(lián)邦基金利率降至接近零的歷史低位，此次又宣布將該超低利率執(zhí)行期限延長至2015年年中。由于大量購入美國國債和房利美等機構(gòu)發(fā)行的抵押貸款支持證券，兩輪寬松政策之后，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表規(guī)模已從之前的9000多億美元膨脹至目前的約2.8萬億美元。
與前兩輪有所不同的是，新一輪量化寬松是不設(shè)上限的資產(chǎn)購買計劃，美聯(lián)儲宣布將每月購買400億美元抵押貸款支持證券，直至就業(yè)市場出現(xiàn)明顯起色為止。這與歐洲央行近期推出的不設(shè)上限的購債計劃相近，但美聯(lián)儲未像歐洲央行那樣明確宣布要回收新產(chǎn)生的流動性。
另一個不同之處在于新的政策指向。第三輪量化寬松政策目前只定向購買抵押貸款支持證券而非美國國債，目標(biāo)是刺激美國房地產(chǎn)市場。但是，諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者斯蒂格利茨曾提醒，在本世紀(jì)初美國科技股泡沫破滅后，正是美聯(lián)儲的流動性泛濫助推了日后次貸危機發(fā)生。華盛頓智庫凱托學(xué)會高級研究員杰拉爾德·奧德里斯科爾批評說，過度發(fā)展的美國樓市本應(yīng)降溫，美聯(lián)儲新政策卻在不合時宜地給樓市加溫。
擔(dān)憂 催生經(jīng)濟決策“慢性病”
而從前兩輪量化寬松的效果來看，盡管美聯(lián)儲不斷“開閘放水”，美國的經(jīng)濟增速預(yù)期卻一再遭到調(diào)降，并且美聯(lián)儲主席伯南克本人對量化寬松貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導(dǎo)機理一直沒能闡述透徹，這一貨幣政策的低效和負面溢出效應(yīng)也飽受質(zhì)疑，低經(jīng)濟增速和高失業(yè)率的局面繼續(xù)困擾美國。業(yè)界還擔(dān)憂，一輪又一輪的量化寬松會催生經(jīng)濟決策“慢性病”，沖擊美國的財政整頓和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革步伐，減弱其動力。
由于全球經(jīng)濟一體化程度日益加深且美元又是全球最重要的儲備貨幣，美聯(lián)儲的超寬松貨幣政策將不可避免地造成美元走貶、稀釋美國債務(wù)、加大他國的輸入性通脹壓力等結(jié)果。伴隨著美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表繼續(xù)擴大和美國貨幣供應(yīng)量再次劇增，前美聯(lián)儲資深顧問艾倫·梅爾策等專家警告，美聯(lián)儲的超寬松貨幣政策將留下未來通脹的嚴(yán)重隱患。據(jù)新華社
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