SMM網(wǎng)訊：今天消息：IPO在審待發(fā)企業(yè)達(dá)到七百多家，超級(jí)大盤股近期密集現(xiàn)身IPO市場(chǎng)，下半年將面臨更大的融資壓力。在此利空消息影響下，周一未能承接上周五的升勢(shì)，市場(chǎng)在銀行板塊和兩桶油等大盤股的帶領(lǐng)下再次大幅下跌。下面談?wù)勚袊�新股擴(kuò)容等問題。

　　2012年以來，人們對(duì)郭氏新政印象深刻。從提振股市信心，提倡藍(lán)籌股投資，鼓勵(lì)分紅，到新股上市改革和退市改革等，令人目不暇接。半年過去，市場(chǎng)對(duì)這一些列新政似乎并不買賬。

　　盡管半年多來的證監(jiān)會(huì)新政有許多令人稱道的地方，但我認(rèn)為并未抓住問題的根本。當(dāng)前，全國股民最怕的是什么？是新股IPO。而證監(jiān)會(huì)卻明確表態(tài)：新股上市步伐不會(huì)減緩。政策與股民的情緒對(duì)著干，這就導(dǎo)致近期股市遇利好不漲、放大利空因素而逐步下跌的走勢(shì)。多年來，中國新股IPO數(shù)量稱霸全球，而股價(jià)指數(shù)則幾乎是“熊”霸全球。

　　我認(rèn)為，中國股市必須從“融資功能”向“投資功能”上轉(zhuǎn)化，才有望擺脫熊市走勢(shì)。盡管郭主席近期不斷提示藍(lán)籌股價(jià)值，而那僅僅是口號(hào)而已，市場(chǎng)并不接受。要去掉中國“圈錢市”的帽子，要使來百姓真正獲得投資性收入，首先必須建立一套科學(xué)的市場(chǎng)制度才行，而問題的焦點(diǎn)，便是目前老百姓最為關(guān)心的新股上市模式改革。作為一攬子計(jì)劃，上市制度和退市制度的改革必須同時(shí)進(jìn)行而不能分割開來，更不能受到某些利益集團(tuán)的干擾，否則改革難以成功。

　　關(guān)于新股IPO的改革

　　人們之所以怕新股，是因?yàn)樽?007年以來擴(kuò)容太快，中國新股大擴(kuò)容在20年內(nèi)完成了美國百年才完成的任務(wù)。經(jīng)過2005年以來的全流通改革以及近幾年來的擴(kuò)容大爆炸，股指不斷走低，股民虧損累累。在這大擴(kuò)容的背后，證券市場(chǎng)制度建設(shè)卻并沒有很好的跟上來：60倍市盈率的新股IOP成為世界奇觀，上市公司圈錢行為已到了恬不知恥的地步；投機(jī)盛行，導(dǎo)致絕大多數(shù)股民虧損累累；一些造假行為，沒有得到相應(yīng)的處罰。市場(chǎng)不堪重負(fù)，作為新興市場(chǎng)的巨無霸，中國股市是不是該暫緩一下前進(jìn)的步伐，先認(rèn)真做好應(yīng)有的制度性建設(shè)，以求未來更大的發(fā)展呢？然而，近幾個(gè)月來，新股上市節(jié)奏一點(diǎn)也沒減緩跡象，繼續(xù)高歌猛進(jìn)。經(jīng)過幾個(gè)月的改革，近期新股平均市盈率雖有所減低，但仍高達(dá)30倍以上，高于二級(jí)市場(chǎng)平均價(jià)格——新股供大于求，憑什么還定這么高的發(fā)行價(jià)呢？新股上市攝取社會(huì)財(cái)富，本應(yīng)該折價(jià)發(fā)行、讓利股民才合理；根據(jù)成熟市場(chǎng)估值評(píng)判，新股發(fā)行價(jià)應(yīng)大幅度降低至8-15倍市盈率或許才是合適的�？梢�，目前新政下的新股IPO，圈錢的本質(zhì)并未改變，股民的信心也難以恢復(fù)。

　　關(guān)于垃圾股退市改革

　　將來，如果每年有幾十家甚至上百家垃圾股退市，那便是中國股市走向成熟的標(biāo)志。從長(zhǎng)遠(yuǎn)制度建設(shè)的角度看，只有大批的垃圾股能及時(shí)被淘汰掉，才能騰出市場(chǎng)的容量來迎接未來更多新股的上市，市場(chǎng)才能得以良性循環(huán)。在成熟市場(chǎng)如美國，每年的新股上市和垃圾股退市的數(shù)量基本相等，盡管每年新股不斷上市，但市場(chǎng)的總盤子并未大幅增加，因此，在成熟市場(chǎng)，并未有“懼怕新股”的說法存在。中國股市經(jīng)過20年大發(fā)展，上市公司急劇增加，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到世界前列水平，但由于缺乏有效的退市機(jī)制，致使垃圾股的總數(shù)占比過大。令人不解的是，目前政策制定者們繼續(xù)打著“改革”和“市場(chǎng)化”的旗號(hào)，繼續(xù)急功近利的快速推出新股IPO，簡(jiǎn)直是匪夷所思。要知道，股市的容量是有限的，繼續(xù)不顧后果地密集推出新股，只會(huì)令市場(chǎng)坍塌（這跟中國過去30年來犧牲環(huán)境推行粗放式發(fā)展而難以持續(xù)的道理是一樣的）——目前正確的做法，是應(yīng)該讓股市好好地休養(yǎng)生息，務(wù)實(shí)地完善市場(chǎng)的制度建設(shè)，刻不容緩地建立有效的退市制度，及時(shí)把質(zhì)差股清退出局，實(shí)行優(yōu)勝劣汰，才能為未來更多的新股上市鋪平道路。

　　在此呼吁：在市場(chǎng)制度特別是垃圾股退市機(jī)制未完善之前，目前應(yīng)立刻減緩甚至?xí)和Ｐ鹿缮鲜校ㄖ劣谛鹿缮鲜泄?jié)奏減緩到什么程度，我認(rèn)為大致上應(yīng)大幅度減少至2011年總量的30%-50%左右）。面對(duì)低迷的股市，痛定思痛，不知相關(guān)部門是否有壯士斷臂的一攬子改革決心？在市場(chǎng)制度建設(shè)未完善之前，繼續(xù)大量推出新股是不負(fù)責(zé)任的急功近利行為，這樣只會(huì)把更多的問題留給未來。

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