原標(biāo)題：TikTok交易不涉及業(yè)務(wù)和技術(shù)出售 投資者需關(guān)注三大問(wèn)題
對(duì)于投資者而言，這樣一樁不尋常的交易留下了諸多不確定性。在中美技術(shù)角力的大背景下，市場(chǎng)可能還會(huì)面臨更多波動(dòng)。除了TikTok，投資者還需關(guān)注其他重要問(wèn)題上的進(jìn)展。
甲骨文（ORCL）9月13日宣布和TikTok母公司字節(jié)跳動(dòng)達(dá)成協(xié)議，成為后者“值得信賴(lài)的技術(shù)合作伙伴”。特朗普9月15日表示，美國(guó)政府會(huì)盡快決定是否批準(zhǔn)該協(xié)議。
這一交易協(xié)議不涉及TikTok的出售，也不涉及TikTok核心技術(shù)轉(zhuǎn)讓。如果協(xié)議獲批，甲骨文將為T(mén)ikTok提供云服務(wù)。
對(duì)于投資者而言，這樣一樁不尋常的交易留下了諸多不確定性。在中美技術(shù)角力的大背景下，市場(chǎng)可能還會(huì)面臨更多波動(dòng)。除了TikTok，投資者還需關(guān)注其他重要問(wèn)題上的進(jìn)展。另一方面，人們?cè)絹?lái)越清楚的認(rèn)識(shí)到，限制中國(guó)科技公司并不是解決美國(guó)數(shù)據(jù)安全問(wèn)題的根本之道。
諸多疑惑待解，投資者需關(guān)注三大問(wèn)題
《巴倫周刊》9月15日的報(bào)道稱(chēng)，甲骨文和TikTok之間的合作能否達(dá)成仍存在很多不確定性，TikTok在美國(guó)的最終命運(yùn)也還不得而知。中國(guó)在8月底宣布新的技術(shù)出口限制措施后，甲骨文和TikTok的交易會(huì)受到何種影響也還是未知數(shù)。
《巴倫周刊》認(rèn)為，在美國(guó)尋求和中國(guó)脫鉤的背景下，圍繞甲骨文和TikTok交易的不確定性只是投資者面臨的困惑之一。美中貿(mào)易全國(guó)委員會(huì)（U.S.-China Business Council）政府事務(wù)高級(jí)主管安娜·阿什頓（Anna Ashton）稱(chēng)，美國(guó)最近幾個(gè)月公布的脫鉤措施措辭含糊，讓一些容易受脫鉤影響的公司不得不為各種情況做準(zhǔn)備。
對(duì)于美國(guó)公司而言，更大的影響可能來(lái)自于這些限制措施的另一個(gè)目標(biāo)——騰訊旗下的WeChat。尤其是，相關(guān)措施是否會(huì)被用于在華或在第三市場(chǎng)的美國(guó)公司以及人員，會(huì)是一個(gè)持續(xù)的疑惑。
另外一個(gè)不確定因素在于，中國(guó)接下來(lái)會(huì)如何回應(yīng)。中國(guó)宣布的新的技術(shù)出口限制措施就可能會(huì)影響到甲骨文和TikTok的交易。政策觀察人士認(rèn)為，如果美國(guó)未來(lái)采取更多限制措施，中國(guó)可能也會(huì)采取類(lèi)似措施。
對(duì)于一部分投資者來(lái)說(shuō)，這些不確定性帶來(lái)了一個(gè)買(mǎi)入中國(guó)公司股票的機(jī)會(huì)，因?yàn)槭袌?chǎng)可能對(duì)一些“無(wú)關(guān)緊要情況”做出“非理性”反應(yīng)。以Wechat母公司騰訊為例，其美國(guó)業(yè)務(wù)收入占總收入比例不到1%。雖然禁令可能會(huì)影響騰訊在一些市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)，但隨著金融科技等業(yè)務(wù)的崛起，該公司在中國(guó)國(guó)內(nèi)依然擁有充足的籌碼。
《巴倫周刊》近日曾指出，雖然一些中國(guó)公司會(huì)受到中美脫鉤的沖擊，但還有更多公司在努力擺脫不利影響，甚至可能因此受益。
《巴倫周刊》的報(bào)道說(shuō)，股票投資者接下來(lái)或?qū)⒚媾R更大的波動(dòng)，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)可能在大選來(lái)臨之際采取更多與中國(guó)有關(guān)的措施。有三個(gè)領(lǐng)域值得關(guān)注，比起美國(guó)可能對(duì)TikTok和Wechat采取的措施，它們對(duì)投資者的影響可能更大。
投資者正在密切關(guān)注美國(guó)商務(wù)部對(duì)華為實(shí)施的出口限制到底有多嚴(yán)格。臺(tái)積電已經(jīng)于9月14日停止向華為供貨，但分析師更關(guān)注的是那些申請(qǐng)豁免的公司，其中包括三星、SK Hynix、聯(lián)發(fā)科技和高通。市場(chǎng)研究公司TS Lombard認(rèn)為，只要有公司獲得出口豁免，對(duì)華為和中國(guó)來(lái)說(shuō)都將是一個(gè)積極信號(hào)。
英偉達(dá)收購(gòu)Arm的交易，可能會(huì)使這家“名義上中立”的芯片設(shè)計(jì)商被納入“美國(guó)科技戰(zhàn)陣營(yíng)”。這樣一來(lái)，中國(guó)以及其他國(guó)家會(huì)面臨建議壓力，打造自主設(shè)計(jì)芯片的能力。TS Lombard稱(chēng)，占公司總銷(xiāo)售額20%的Arm中國(guó)公司未來(lái)會(huì)發(fā)生什么，是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。該研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)政府或許會(huì)尋求控制Arm中國(guó)，或者可能阻止英偉達(dá)的交易。
另一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題是，美國(guó)是否限制對(duì)中芯國(guó)際的出口。TS Lombard稱(chēng)，在中國(guó)發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略下，中芯國(guó)際的地位甚至比華為還要重要。
限制中國(guó)公司無(wú)法解決美國(guó)數(shù)據(jù)安全問(wèn)題
喬治華盛頓大學(xué)數(shù)字貿(mào)易和數(shù)據(jù)治理中心主任蘇珊·阿里爾·阿倫森（Susan Ariel Aaronson）近期為《巴倫周刊》撰文指出，從表面來(lái)看，特朗普政府限制TikTok等中國(guó)科技公司是出于對(duì)數(shù)據(jù)濫用導(dǎo)致國(guó)家安全受威脅的擔(dān)憂，但他們真正擔(dān)心是一些中國(guó)公司正在變得越來(lái)越具有競(jìng)爭(zhēng)力。
她寫(xiě)道，自互聯(lián)網(wǎng)誕生后，美國(guó)的公司一直占據(jù)主導(dǎo)地位。谷歌、蘋(píng)果、亞馬遜、Facebook和Netflix早就意識(shí)到，它們可以利用自己龐大的數(shù)據(jù)集來(lái)創(chuàng)造新的產(chǎn)品和服務(wù)，從而產(chǎn)生更多的數(shù)據(jù)，進(jìn)一步鞏固自己的市場(chǎng)力量。
但美國(guó)在數(shù)據(jù)方面正在失去優(yōu)勢(shì)，原因之一是特朗普政府實(shí)施的限制性移民政策導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)驗(yàn)豐富的數(shù)據(jù)及計(jì)算機(jī)科學(xué)家變得越來(lái)越稀缺和昂貴。而與此同時(shí)，中國(guó)擁有大量計(jì)算機(jī)和數(shù)據(jù)科學(xué)家和12億人的客戶(hù)基礎(chǔ)，在數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)中擁有顯著優(yōu)勢(shì)，阿里巴巴和騰訊等公司實(shí)現(xiàn)了顯著發(fā)展。此外，中國(guó)還制定了“中國(guó)制造2025”發(fā)展戰(zhàn)略，把投資和產(chǎn)業(yè)政策引向人工智能等新興技術(shù)領(lǐng)域。這些因素提高了中國(guó)公司在全球市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，TikTok的成功就是一個(gè)例子。
阿倫森認(rèn)為，特朗普政府以保護(hù)國(guó)家安全和個(gè)人數(shù)據(jù)隱私為由要求字節(jié)跳動(dòng)剝離Tiktok并不能解決他想要解決的問(wèn)題，美國(guó)只有頒布一項(xiàng)全面有效的個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)法案才能真正化解特朗普所說(shuō)的個(gè)人數(shù)據(jù)被濫用帶來(lái)的威脅。
風(fēng)投公司Race Capital普通合伙人Alfred Chuang也表達(dá)了類(lèi)似觀點(diǎn)。他近日為《巴倫周刊》撰文稱(chēng)，如果TikTok的美國(guó)業(yè)務(wù)真的全盤(pán)賣(mài)給了一家美國(guó)公司，那么這將改變未來(lái)幾年的技術(shù)發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)主權(quán)，以及中美關(guān)系的進(jìn)程。
Chuang認(rèn)為，字節(jié)跳動(dòng)擁有一系列頗具前景的業(yè)務(wù)和一批 的工程師，就算被迫轉(zhuǎn)讓算法（據(jù)《南華早報(bào)》報(bào)道，有消息人士稱(chēng)字節(jié)跳動(dòng)表示不會(huì)轉(zhuǎn)讓算法），字節(jié)跳動(dòng)也有能力開(kāi)發(fā)出下一個(gè) 產(chǎn)品。
Chuang在文章中寫(xiě)道：“難道每當(dāng)字節(jié)跳動(dòng)開(kāi)發(fā)出一款比硅谷公司更 的產(chǎn)品時(shí)，美國(guó)政府都打算指示某家美國(guó)公司去進(jìn)行收購(gòu)嗎？美國(guó)真正需要的是推出一種政策，明確規(guī)定應(yīng)用程序可以或不可以收集哪些數(shù)據(jù)，這樣才能保護(hù)美國(guó)公民的隱私。”
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