原標(biāo)題：美的回應(yīng)清倉(cāng)小米 與業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整沒(méi)有關(guān)系，背后到底有何玄機(jī)?

 

　　3月28日晚間，美的集團(tuán)（000333.SZ）公布了2024年年報(bào)。年報(bào)顯示，美的集團(tuán)在2024年徹底清倉(cāng)手中持有的小米集團(tuán)（01810.HK）股票。

 

　　美的集團(tuán)董事長(zhǎng)方洪波的管理層，為什么會(huì)作出這種決策？隨著業(yè)務(wù)重疊逐步增多，小米集團(tuán)在家電產(chǎn)能的擴(kuò)張，兩者在家電和汽車(chē)都出現(xiàn)了短兵相接的局面，方洪波和小米集團(tuán)創(chuàng)始人雷軍也逐步成為了對(duì)手。

 

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美的集團(tuán)對(duì)小米集團(tuán)的投資屬于財(cái)務(wù)投資，隨著小米股價(jià)向上，套現(xiàn)屬于正常資本運(yùn)作；此外，目前美的集團(tuán)和小米集團(tuán)都在汽車(chē)業(yè)務(wù)領(lǐng)域大舉擴(kuò)張，小米繼續(xù)擴(kuò)大家電產(chǎn)能，兩者先后在香港完成了數(shù)百億元的融資，競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)越來(lái)越激烈。

 

　　2020年開(kāi)始合計(jì)套現(xiàn)近20億元

 

　　美的集團(tuán)在3月28日晚間發(fā)布的年報(bào)顯示，美的集團(tuán)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4071億元，同比（下同）增長(zhǎng)9.43%；歸母凈利潤(rùn)385億元，增長(zhǎng)14.28%；扣除后歸母凈利潤(rùn)357億元，同比增長(zhǎng)8.39%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流605億元，增長(zhǎng)4.51%。

 

　　2024年，美的集團(tuán)出售了超過(guò)9億元的小米集團(tuán)股票，并徹底清倉(cāng)。美的集團(tuán)2023年年報(bào)顯示，出售小米集團(tuán)金額為5918萬(wàn)元；2022年、2021年美的集團(tuán)都對(duì)小米集團(tuán)沒(méi)有相關(guān)操作；2020年美的集團(tuán)則套現(xiàn)了小米集團(tuán)8.76億元。

 

　　美的集團(tuán)依然持有多家公司股票，賬面價(jià)值從2023年末的32億元下降到2024年末的24.84億元。

 

　　港股100強(qiáng)研究中心顧問(wèn)余豐慧向第一財(cái)經(jīng)記者表示，美的集團(tuán)在2024年清倉(cāng)小米集團(tuán)股份，反映了美的對(duì)投資組合的重新評(píng)估和調(diào)整：一方面，或是出于對(duì)資金流動(dòng)性考慮，或是認(rèn)為小米股價(jià)已達(dá)到其預(yù)期目標(biāo)價(jià)，選擇獲利了結(jié)；另一方面，考慮到小米正積極布局家電領(lǐng)域，成為美的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，出售股份也可視為減少潛在利益沖突的戰(zhàn)略舉措。

 

　　慧研智投科技有限公司投資顧問(wèn)李謙表示，2024年美的集團(tuán)將小米集團(tuán)進(jìn)行清倉(cāng)式出貨，估計(jì)是考慮到重合和競(jìng)爭(zhēng)，也代表美的認(rèn)為小米估值也是符合預(yù)期。另外，對(duì)于國(guó)外市場(chǎng)的繼續(xù)開(kāi)拓是美的戰(zhàn)略目標(biāo)，對(duì)資金方面有需求。

 

　　奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超向第一財(cái)經(jīng)記者表示，美的投資小米，本身就是財(cái)務(wù)投資，隨著小米股價(jià)不斷抬升，拋售小米股票鎖定收益，屬于正常的資本運(yùn)作方式，美的集團(tuán)可能是出于風(fēng)險(xiǎn)分散角度考慮出售股票來(lái)降低潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，也可能與其業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)，聚焦主業(yè)或探索新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

 

　　國(guó)際化與全球運(yùn)營(yíng)是公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，美的集團(tuán)在年報(bào)中稱(chēng)，“以全球突破為第一要?jiǎng)?wù)，深海、淺海都要敢于去，全力突破海外市場(chǎng)，在流程、協(xié)同、分權(quán)等維度進(jìn)行組織體制變革和創(chuàng)新，充分激發(fā)海外團(tuán)隊(duì)的組織活力，同時(shí)持續(xù)優(yōu)化海外產(chǎn)能布局，縮小海外制造與國(guó)內(nèi)制造的成本差異，有力支撐海外OBM（代工廠經(jīng)營(yíng)自有品牌）優(yōu)先戰(zhàn)略。”

 

　　關(guān)于“公司未來(lái)發(fā)展的展望”，美的集團(tuán)也表示，推進(jìn)和實(shí)現(xiàn)ToC與ToB并重發(fā)展，通過(guò)多元產(chǎn)業(yè)形成周期互補(bǔ)，通過(guò)ToC領(lǐng)域產(chǎn)品力與核心技術(shù)的提升，帶動(dòng)盈利能力改善，為 ToB業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型提供戰(zhàn)略支撐；不斷夯實(shí)和完善全球化能力，努力從中國(guó)本土化企業(yè)向全球化企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展；在保持效率優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)并構(gòu)筑產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

　　兩者先后融資，或重構(gòu)行業(yè)格局

 

　　美的集團(tuán)副總裁趙磊此前在媒體采訪時(shí)透露，美的家用空調(diào)2024年國(guó)內(nèi)和海外總銷(xiāo)量首次突破7000萬(wàn)臺(tái)。

 

　　而小米集團(tuán)稱(chēng)2024年空調(diào)產(chǎn)品出貨量超680萬(wàn)臺(tái)，同比增速超過(guò)50%；冰箱產(chǎn)品出貨量超270萬(wàn)臺(tái)，同比增速超過(guò)30%；洗衣機(jī)產(chǎn)品出貨量超190萬(wàn)臺(tái)，同比增速超過(guò)45%；其中，空調(diào)、冰箱與洗衣機(jī)出貨量均創(chuàng)歷史新高。

 

　　2024年9月17日，美的集團(tuán)正式完成赴港上市，全球發(fā)售約5.66億股，發(fā)售價(jià)為每股54.8港元，凈募資額為306.68億港元；這個(gè)募集資金額度跟2024年度分紅力度大致相當(dāng)。美的集團(tuán)2024年度分紅力度創(chuàng)新高，從上年每10股派現(xiàn)30元（含稅）擬增至每10股派現(xiàn)35元（含稅），年度分紅總額也將從2023年的207.8億元增至267億元，并計(jì)劃2025年到2027年每年實(shí)施兩次現(xiàn)金分紅。

 

　　3月25日，小米集團(tuán)早間公告顯示，以每股53.25港元，增發(fā)8億股新股，共計(jì)籌資約425億港元（約合55億美元）。

 

　　關(guān)于此次融資，李謙認(rèn)為，小米家電智能化程度繼續(xù)提升，而新能源汽車(chē)領(lǐng)域也在逐漸加大市場(chǎng)份額。此次融資計(jì)劃將進(jìn)一步支持其在家電和汽車(chē)領(lǐng)域的拓展，特別是加速其電動(dòng)汽車(chē)業(yè)務(wù)的發(fā)展，有望改變行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

 

　　余豐慧表示，小米大舉進(jìn)入家電領(lǐng)域，無(wú)疑給傳統(tǒng)家電制造商帶來(lái)了壓力。小米以性?xún)r(jià)比高、智能互聯(lián)為賣(mài)點(diǎn)，快速吸引了大量年輕消費(fèi)者，這對(duì)家電行業(yè)的市場(chǎng)格局產(chǎn)生了沖擊。這也促使傳統(tǒng)家電廠商加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，加大在智能家居、IoT（物聯(lián)網(wǎng)）領(lǐng)域的投入，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)向智能化、互聯(lián)網(wǎng)化方向發(fā)展。

 

　　汽車(chē)業(yè)務(wù)加速發(fā)力

 

　　此外，兩者在汽車(chē)業(yè)務(wù)也加速發(fā)力。

 

　　小米集團(tuán)稱(chēng)，2024年Xiaomi SU7系列首年交付量達(dá)13.68萬(wàn)輛。智能電動(dòng)汽車(chē)ASP（平均售價(jià)）為每輛23.45萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2025年全年交付目標(biāo)提高至35萬(wàn)輛。技術(shù)投入方面，2024年，小米研發(fā)支出達(dá)到241億元，同比增長(zhǎng)25.9%。截至2024年12月31日，該集團(tuán)研發(fā)人員數(shù)達(dá)21190人，占員工總數(shù)48.5%；在全球獲得超4.2萬(wàn)件專(zhuān)利，其中智能電動(dòng)汽車(chē)相關(guān)專(zhuān)利授權(quán)超過(guò)1000項(xiàng)。而對(duì)于AI方面的投入，業(yè)績(jī)交流會(huì)上，小米集團(tuán)總裁盧偉冰提到，將會(huì)持續(xù)投入相關(guān)技術(shù)，包括語(yǔ)言大模型、視覺(jué)大模型、多模態(tài)大模型等，未來(lái)小米智能駕駛、智能座艙等均有可能成為AI重要落地場(chǎng)景。

 

　　美的集團(tuán)年報(bào)顯示：“美的與蔚來(lái)于2024年4月簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在新能源汽車(chē)零部件、自動(dòng)化、數(shù)字化、低碳可持續(xù)園區(qū)及智慧物流等領(lǐng)域開(kāi)展廣泛合作，全力打造新能源汽車(chē)行業(yè)智能制造典范。”方洪波也多次跟蔚來(lái)（09866.HK）創(chuàng)始人李斌一起拍攝短視頻推廣汽車(chē)產(chǎn)品。此前，方洪波曾公開(kāi)表示，家電和電動(dòng)車(chē)都是用電，技術(shù)上有一定共同之處。

 

　　3月27日晚間，蔚來(lái)宣布，公司通過(guò)“閃電”配售方式，成功募集40.3億港元，此次交易以每股29.46港元的價(jià)格完成。

 

　　年報(bào)里面美的集團(tuán)稱(chēng)，“在綠色交通領(lǐng)域，加大產(chǎn)品技術(shù)投入實(shí)現(xiàn)新能源汽車(chē)零部件產(chǎn)品新突破，持續(xù)拓展市場(chǎng)并開(kāi)拓?zé)峁芾砟＝M的新客戶(hù)，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)車(chē)型及海外主流客戶(hù)的項(xiàng)目突破；不斷提升制造能力，完成海外工廠建設(shè)并投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，加強(qiáng)海外物流交付運(yùn)營(yíng)能力體系建設(shè)。此外，美的新能源及工業(yè)技術(shù)將進(jìn)一步完善諧波減速機(jī)產(chǎn)品線(xiàn)布局，持續(xù)拓展行業(yè)頭部客戶(hù)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模突破。”