一、事件背景
6月27日晚,優(yōu)信集團正式在納斯達克(NASDAQ)上市。優(yōu)信本次IPO每股發(fā)行價為9美元,加上同時發(fā)行的可轉債,共募集資金4億美元,市值27.61億美元。此次優(yōu)信上市募集的資金將主要用于提升交易服務能力,加強技術研發(fā)力度,以及一般性支出(不排除未來進行投資及并購),優(yōu)信二手車將持續(xù)打造線上線下一體化二手車交易平臺。這也是國內 登陸資本市場的二手車電商平臺。
據(jù)了解,優(yōu)信本次IPO每股發(fā)行價為9美元,加上同時發(fā)行的可轉債,共募集資金4億美元。據(jù)招股書顯示,此次優(yōu)信上市募集的資金將主要用于提升交易服務能力,加強技術研發(fā)力度,以及一般性支出,優(yōu)信二手車將持續(xù)打造線上線下一體化二手車交易平臺。
二、專家觀點
對此,國內知名電商智庫電子商務研究中心(100EC.EN)發(fā)布電商快評予以評論解讀:
觀點一: 優(yōu)信商業(yè)模式正確 獲美股市場認可
作為“二手車電商第一股”赴美上市,光環(huán)難掩其連年虧損的業(yè)績。成立至今7年,優(yōu)信仍然處于虧損中。
招股書披露的數(shù)據(jù)顯示,優(yōu)信2017年、2016年運營虧損分別為18.23億元、12.52億元,凈虧損分別為27.48億元、13.92億元。歸屬于股東的凈虧損在2017年為37.73億元,2016年為17.75億元。虧損額均擴大。
美股市場為何愿意買單?
第一,優(yōu)信主營業(yè)務在盈利。
招股書顯示,2017年優(yōu)信毛利潤為12.036億元,同比增長313.4%。2018年Q1毛利潤達到4.2716億元,同比增長119%。
主營業(yè)務的盈利能力,可以說明其商業(yè)模式跑在正確賽道上,而虧損可以理解為長期性投入。
第二,市場整體高速增長,前景不容小覷。
依托于中國二手車市場整體上的高速增長,以及互聯(lián)網企業(yè)的創(chuàng)新能力,優(yōu)信也表現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢,這一點在招股書中也得到了充分的體現(xiàn)。
2017年,優(yōu)信旗下平臺的總GMV(交易總額)為434億元人民幣(約合69億美元),與2016年相比增長67.0%;在2018年Q1,總GMV為116億元人民幣(約合19億美元),與去年同期的79億元人民幣相比增長47.8%。
據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示,中國的二手車交易規(guī)模在未來5年仍能達到年復合19%的增長速度,預計到2022年將增長到2960萬輛;二手車消費信貸預計將從2017年的720億元人民幣,增至2022年的4730億元,年均增長將達45.6%。對比國外市場,2017年美國每千人汽車保有量為845輛,我國僅為133輛。這個市場不容小覷,到2020年,我國汽車金融滲透率將達50%,市場規(guī)模將突破2萬億元。
對此,電子商務研究中心主任曹磊指出:“隨著汽車保有量和置換率的提升,二手車銷量將接力新車,進入高速增長階段。自2016年頒布二手車解除限遷政策以來,取消二手車遷入限制一直是各方關注焦點。在限遷解禁政策的帶動下,二手車跨區(qū)域交易正變得火熱。商務部日前曾表示,2018年將繼續(xù)大力活躍二手車市場,重點推動取消二手車限遷政策,明確取消限遷政策標準,加大督促力度。2018年二手車的優(yōu)勢將愈發(fā)明顯。”
觀點二: 二手車電商痛點突出 仍待解決
二手車市場競爭激烈,瓜子二手急速擴張、大搜車獲得阿里與螞蟻金服注資后,奪人眼球、汽車新零售第一股的易鑫從汽車金融切入二手車領域、人人車拿到滴滴資助試圖重返舞臺。
二手汽車電商車置寶CEO黃樂曾表示,目前資本在二手車電商領域的投入其實已經到了中后期。從今年下半年到明年,企業(yè)融資會異常艱難。“要不然就IPO,要不然就被并購,到時候行業(yè)格局基本就會定下來了。”
曹磊表示, “2018上半年行業(yè)的累積融資已超過百億,除了優(yōu)信、瓜子、人人車等傳統(tǒng)三強外,以大搜車為代表的一批二手車電商平臺也正試圖在這個領域掘金。幾大巨頭鼎立并且勢均力敵,很難分出伯仲,誰先上市誰將占據(jù)主動,不管是從資金實力、品牌知名度、客戶信任度上都會更有利。”
而在融資后的開支分配上,營銷成為諸多二手車電商的主要開銷之一。而大規(guī)模燒錢之后,行業(yè)正在面臨大洗牌。
“單純的廣告運營已不是行業(yè)競爭的重點,二手車新的競爭關鍵點已經發(fā)生變化,技術和效率將成為未來戰(zhàn)局的決定因素。”曹磊還表示,“目前來看,二手車電商的模式僅限于為買賣雙方搭建交易平臺,大部分二手車電商的盈利模式還不夠清晰。”
“二手車電商目前還存在一些問題。比如,在過去這幾年,二手車電商一直野蠻生長,過于追求跑馬圈地,忽視了自身苦練內功,忽視了對產品精耕細作。從我們掌握的情況以及媒體報道來看,二手車電商對于車源的檢測、把控還存在一些問題。比如,二手車電商修改車的里程、事故車等都不時出現(xiàn)。”
“作為二手車交易市場的主體之一,二手車電商應該更加規(guī)范運作,樹立品牌意識,不能挑戰(zhàn)道德底線,更不能以次充好,欺詐消費者,要想做強做大首先要守規(guī)矩。從監(jiān)管部門來講,要及時出臺二手車網上交易的標準和規(guī)范,并且加強對二手車交易平臺事前、事中、事后的檢查。”
觀點三:市場前景可觀 優(yōu)信面臨兩大挑戰(zhàn)
二手車電商市場一直苦于盈利壓力,優(yōu)信也不例外。
招股書顯示,2016年、2017年優(yōu)信在銷售和營銷上的投入分別為7.94億元、22.03億元,分別占同期總收入的96.2%、112.9%。2018年一季度,優(yōu)信在“銷售及市場推廣”、“研發(fā)”、“行政管理”三個主要開支上分別花了6.38億元、6806萬元、1.61億元。
優(yōu)信的B2B業(yè)務在盈利,大部分虧損來自B2C,其中主要是市場推廣費用,主要原因是由于目前行業(yè)的跑馬圈地尚未完成,都還在為獲取更多的客戶和流量,行業(yè)的競爭格局沒有完全成型。
盈利成為優(yōu)信上市后第一大挑戰(zhàn)。巨大的營銷費用和持續(xù)夸大的虧損是上市公司逃不開的數(shù)據(jù)。要想在資本市場獲得認同,賺錢是必須的,優(yōu)信需要給這個時間畫一個期限。此外,如何持續(xù)獲得客戶信賴是優(yōu)信另一大挑戰(zhàn)。目前,選擇哪一個平臺交易二手車,對用戶來說是自由的,幾家平臺的粘性也都不強,用戶隨時可以通過比價等選擇放棄。要活的用戶的粘性,并持續(xù)活的用戶信賴,光依靠巨額的廣告費怕是難定局。
對此曹磊表示,“從優(yōu)信的B2B業(yè)務盈利情況來看,一旦行業(yè)格局形成,優(yōu)信最有機會成為率先盈利的企業(yè)。二手車市場正在穩(wěn)步增長,線上平臺機會仍然很大。但未來的二手車行業(yè),門檻會越來越高,行業(yè)規(guī)模、成交量、消費者需求都在快速增長,各家不僅要拼資本,還要拼技術、拼運營、拼服務。 ”
曹磊進而指出,“目前國內二手車市場還有很長的路要走,市場空間也很大,夯實內功,抓住市場核心、抓車源、把自己的數(shù)據(jù)、平臺、營銷等向線下輸出,走線上線下相結合的全新二手車銷售模式,這樣才能更好推動行業(yè)良性發(fā)展。
投稿郵箱:chuanbeiol@163.com 詳情請訪問川北在線:http://dstuf.com/