九鼎投資為何垂青農(nóng)業(yè)投資
時(shí)間：2016-12-19 10:39 來(lái)源：新浪 責(zé)任編輯：青青
原標(biāo)題：九鼎投資為何垂青農(nóng)業(yè)投資
九鼎投資董事兼執(zhí)行總裁蔡蕾在接受《財(cái)經(jīng)》記者專(zhuān)訪時(shí)表示，過(guò)去一段時(shí)間連續(xù)完成了三項(xiàng)與農(nóng)業(yè)相關(guān)的投資，是看到中國(guó)農(nóng)村的社會(huì)與經(jīng)濟(jì)正處在大發(fā)展前夕，今年九鼎還將會(huì)針對(duì)醫(yī)藥、消費(fèi)品等行業(yè)加大投資力度。
"新基金的規(guī)模不會(huì)太大，"蔡蕾透露，"國(guó)內(nèi)的LP（有限合伙人）市場(chǎng)還不是很成熟，募集超過(guò)10億元的大基金很耗費(fèi)精力，相比之下多募集幾個(gè)中小規(guī)模基金更靈活一點(diǎn)。"
九鼎近期公布的三個(gè)投資項(xiàng)目均與農(nóng)業(yè)相關(guān)，包括去年12月投資廣西田園生化股份有限公司，去年6月入股江蘇輝豐農(nóng)化股份有限公司以及去年3月入股青島三川果汁有限公司。
不過(guò)蔡蕾認(rèn)為這些項(xiàng)目并非傳統(tǒng)意義上的農(nóng)業(yè)。"這些投資只是跟農(nóng)業(yè)主題相關(guān)，"蔡蕾說(shuō)，"比如田園生化主要做農(nóng)藥制劑，我們把農(nóng)藥視為農(nóng)作物消費(fèi)的藥品，是需要大規(guī)模生產(chǎn)、工業(yè)化程度非常高的終端消費(fèi)品。"
據(jù)蔡蕾分析，純粹農(nóng)業(yè)如農(nóng)林牧副漁等風(fēng)險(xiǎn)較大，而且市場(chǎng)化程度不高，因此大規(guī)模復(fù)制受到很多不利因素的制約，尚不適合PE投資。
"當(dāng)前的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與上世紀(jì)90年代的城市經(jīng)濟(jì)相近，正是需要大量服務(wù)和終端性產(chǎn)品的時(shí)候。"蔡蕾說(shuō)，"從目前農(nóng)村的社會(huì)化程度、農(nóng)民收入水平來(lái)看，正處在大發(fā)展的前夕，對(duì)外部產(chǎn)品和服務(wù)的需求即將到達(dá)快速增長(zhǎng)的臨界點(diǎn)。"
九鼎投資向江蘇輝豐投資了7000萬(wàn)人民幣，獲得15%的股份。九鼎投資已向田園生化增資6500萬(wàn)元，占股比20%，另外還將通過(guò)轉(zhuǎn)讓方式增持一部分股份。
據(jù)蔡蕾介紹，以2008年的業(yè)績(jī)計(jì)算，九鼎進(jìn)入田園生化的市盈率（Price to Earning Ratio）區(qū)間為6倍-7倍，入股協(xié)議中對(duì)公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)速度也有較高的要求。
不過(guò)，九鼎投資的基金資產(chǎn)組合中的項(xiàng)目尚未有成功退出的案例。由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)IPO凍結(jié)，九鼎投資的一些已投企業(yè)向證監(jiān)會(huì)遞交了上市申請(qǐng)，但上市程序被推遲。
"對(duì)于國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)，我的看法是，只要供求雙方能夠在價(jià)格上達(dá)成一致，就可以進(jìn)行IPO。我們的退出目標(biāo)是15－20倍左右市盈率。如果漲到60倍，只不過(guò)是市場(chǎng)給我們額外發(fā)的紅包。"蔡蕾說(shuō)。
九鼎投資旗下目前管理五只基金，總資金超過(guò)20億元，主要進(jìn)行成熟企業(yè)投資。旗下第一期和第二期資金已投資完畢，進(jìn)入項(xiàng)目的后期管理階段。第三期基金則正在投資過(guò)程中，也即將完成。
此外，九鼎旗下第四期基金是與成都市政府所屬的引導(dǎo)基金合作設(shè)立，總規(guī)模為3億元，其中成都市政府所屬機(jī)構(gòu)出資1億元。根據(jù)協(xié)議，70%的資金將投資于成都及其周邊地區(qū)的企業(yè)。
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