貨幣政策調(diào)控進(jìn)入“觀望期”
時間：2012-09-10 07:34 來源：華西都市報 責(zé)任編輯：毛青青
“目前我國通脹壓力仍然比較大，尤其是7月、8月份以來農(nóng)副產(chǎn)品價格漲幅明顯�？紤]到經(jīng)濟(jì)仍有下行的趨勢，央行在貨幣政策調(diào)控方面，將處于左右為難的‘觀望期’”。中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為。
較過去幾個月相比，當(dāng)前物價的反彈無疑擠壓了貨幣進(jìn)一步寬松的空間，但受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢影響，目前穩(wěn)增長壓力尤甚，貨幣調(diào)控處于左右為難的境地，央行如何出招備受市場關(guān)注。
根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心1日發(fā)布的數(shù)據(jù)，8月份制造業(yè)PMI更是跌破枯榮線，創(chuàng)下9個月新低。
“如果未來幾個月物價繼續(xù)反彈，基準(zhǔn)利率保持穩(wěn)定的可能性較大。但從降低企業(yè)融資成本、緩解資金壓力的需要來看，也不完全排除央行再次降息的可能，但預(yù)計不會持續(xù)大幅降息。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出。
而在流動性調(diào)控方面記者注意到，自二季度以來市場上的降準(zhǔn)預(yù)期雖從未消散但卻屢屢落空，替代降準(zhǔn)操作的是央行連續(xù)11周的逆回購操作。分析人士認(rèn)為，相比準(zhǔn)備金率的下調(diào)，逆回購已成為當(dāng)前央行最為倚重的貨幣政策工具。
“央行用逆回購來部分替代降準(zhǔn)作為調(diào)節(jié)流動性的工具，在短期內(nèi)具有一定優(yōu)勢。鑒于降準(zhǔn)可能會釋放出貨幣政策松動的信號，為了防范通脹和房地產(chǎn)泡沫的風(fēng)險，下一階段繼續(xù)實(shí)施逆回購的可能性較大。”郭田勇說。
而在中國社科院研究員易憲容看來，在未來半年的時間里，貨幣政策極有可能處于較長時間的空窗期，破解政策兩難還需制度方面的改革來破題。據(jù)新華社
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